下跌概率90%！招商證券策略會又來了，“魔咒”為何屢次顯靈？真相曝光

A股真是步步是坎，招商開會“魔咒”又來了。

據悉，11月18日至19日，招商證券2021年度投資策略會將在海口舉行。

招商策略會“魔咒”再現

傳説中A股“大殺器”又要來了？

招商證券將於11月18日至19日在海口舉行2021年度投資策略會。據統計，招商證券開策略會時，大盤下跌概率超過70%。

另據金融界股票統計歷年數據，招商證券策略會魔咒可以追溯到2011年，從當年12月開始，已經召開了19次策略會，其中開會首日大盤下跌出現了17次，比例高達89.5％！而在首日未下跌的2018年中期策略會和2019年策略會上，則在第二個交易日出現了下跌的情形。

2019年11月13日（週三），招商證券召開2020年度策略會，當日上證指數下跌0.33%。

2019年6月25日（週二），招商證券召開中期策略會，當日滬指下跌0.87%。

2018年12月4日（週二），招商證券召開2019年度策略會，當日滬指漲0.42%。

2018年7月3日（週二），招商證券召開中期投資策略會，當日滬指漲0.41%。

2017年11月29日（週三），招商證券召開2018年度策略會，當日滬指漲0.13%，但是深證成指、中小板指、創業板指均收跌。

而從2017年以前來看，招商證券策略會召開首日，大盤基本上呈下跌走勢。

不得不説，歷史上有一次暴跌讓市場真切的感受到了招商策略會魔咒的威力。

2015年6月16日，招商證券副總裁兼首席經濟學家丁安華的開場白就是：“感謝各位能夠堅持來參加招商的策略會，我們相信大家都做好了應對才來的。”當日，早盤先是滬深兩市雙雙跳空低開，滬指開盤跌破5000點；創業板則繼前日重挫5％後，早盤也一度再跌逾5％。而午後，滬指一路震盪下行，至收盤最終失守4900點。而創業板指收跌2.85％，潰敗3600點。盤面上各板塊幾乎全線下跌，航空製造、船舶等板塊平均跌幅均超過7％。個股走勢慘淡，逾百股跌停。一句調侃，竟成了市場的夢魘。很多投資者也自此談“會”色變。

業內人士指出，市場普漲的時間永遠是短暫的，因為資金是逐利的，當市場上新概念、新風口出現時，短期資金就會持續追捧。而“魔咒”之所以成為“魔咒”，或許只是因為市場形成了一定共識，一旦大家有了一致預期，就會對操作形成潛在暗示，從而影響市場情緒。尤其在弱市中，“魔咒”奏效的概率較大。

招商這樣看明年A股

在2021年度投資策略中，招商證券策略研究張夏團隊認為，2020年四季度非金融上市公司盈利將會延續二季度以來的改善趨勢，並將在2021年一季度達到本輪盈利週期高點，隨後落入盈利放緩通道，但整體利潤中樞相比2020年將會出現上移。以二季度作為分水嶺，將會進入轉折期，可能會面臨較大的估值下行壓力。A股整體呈現前高後低的局面，預期回報率將會明顯低於2020年。

基於行業景氣度變化可關注以下行業配置方向：

主線一：海外供需缺口將促使我國出口繼續改善，關注海外需求擴張且對我國依存度高的領域，如傢俱、機電產品、汽車零部件、醫療設備、精細化工品等；

主線二：庫存低位且需求向好的行業可能漲價，關注大宗商品、地產後週期消費品等；

主線三：疫情受損板塊如出行服務和線下消費具備較大反彈空間，如航空運輸、景點、機場等。

張夏團隊認為，明年產業趨勢最強主線來自於“十四五”規劃與戰略性新興產業五年規劃釋放的政策紅利。此外，我國消費升級持續進行中，新消費趨勢值得關注。建議關注三大主線：“十四五”規劃與“雙循環”的政策紅利、戰略性新興產業規劃新增領域與確定性強領域、消費升級背景下的新消費趨勢。

近期已有中信證券、東北證券、西南證券、中金公司、申萬宏源、華西證券、華安證券等多家券商召開了年度策略會。展望後市，大多券商認為明年市場將上演結構性行情。

如果從2019年算起，A股已經連續兩年走強，滬指去年大漲逾兩成，今年漲幅約10%，而創業板指數最近兩年累計漲幅已翻倍。對於明年A股能否延續上漲，目前各機構之間已經出現了分歧。

“中國的經濟與A股市場有望在明年一枝獨秀——經濟先於全球復甦，市場延續科技牛。”西南證券首席策略分析師朱斌表示，“明年的中國經濟將呈現出高增長、低通脹的最舒適增長狀態，有利於權益類市場的表現。A股難以出現全面牛市，大概率出現結構性牛市。”

在朱斌看來，雖然從宏觀流動性來看，明年利率上行、社融收緊的背景下對A股有壓力，但從A股的資金供給方面，機構投資者越來越成為市場主導者，新發基金成為A股最重要的增量資金。他預計，明年每月新發基金規模能夠維持在1500億~2000億元之間，全年在2萬億左右。

中信證券首席策略分析師秦培景表示，A股當前依然處於中期上行通道中，預計2021年A股將淨流入資金7000億元，公募和外資是主要來源。

在申萬宏源首席策略分析師王勝看來，明年的A股市場將接近於2010年的市場，寬鬆尚未系統性退出，全球整體比較寬鬆；而且經過前期系統性上漲，結構性估值泡沫已經很高，很多受市場喜歡的資產會比較貴。“明年市場將會高位震盪，存在結構性機會，”他坦言，“今年過度上漲、長期複利透支的標的有階段性風險，不能盲目樂觀，應降低期望回報率。”

記者注意到，相對於西南證券和申萬宏源的“結構牛”看法，華西證券和東北證券對明年市場要樂觀得多，對滬指看高至3800點。

華西證券首席策略分析師李立峯指出，“考慮到改革紅利釋放、上市公司業績呈現結構性的亮點等諸多因素，我們預計明年A股仍將演繹‘循環牛’，指數由估值驅動切換為業績驅動為主，上證綜指有望在3200-3800點位區間。”

東北證券認為，A股整體二季度以來的盈利改善仍在持續過程中，明年全年A股盈利增速預計在10%左右；A股在慢牛環境下預計微觀資金面相對今年進一步改善，其中居民資金、內外機構資金流入等仍是核心；長期慢牛的核心邏輯未變，包括科技創新需要直接融資、全球收益率下行使得內外長期資金持續流入，預計明年進入牛市第二階段初期，3800點後再上看1000點。

盈利方面，中金公司認為明年疫情對中國及外部的經濟影響逐步減小，經濟增長或將在低基數上反彈至9%左右，驅動上市公司收入擴張與利潤率擴張。自上而下預計A股盈利明年1將增長15%-20%。

來源：鳳凰網綜合自中國證券報、深圳商報、金融界