透視白酒三季報，我們想要釐清五個問題
高光伴你開啓今日頭條
至昨日，19家上市白酒企業前三季報已經全部披露。無論增降，每份成績單的背後，都代表了企業辛勤的耕耘。畢竟，今年的市場很不一般，在疫情影響下，能夠保持增長很不易，在第一季度業績報並不“好看”的情況下，第三季度能夠交出一份漂亮的成績單，需要付出更多的心血。
1
一問，第三季度大面積恢復增長，是否意味着行業觸底反彈？
我們要為酒業喝彩！
從數據來看，今年1－9月營收和利潤雙增長的上市酒企一共七家，分別是貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、酒鬼酒、ST皇台，相比半年報公佈時的貴州茅台、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒和ST皇台，增加了瀘州老窖和今世緣兩家酒企，這説明第三季度的業績發揮了巨大作用。
當然，我們還需要關注的是，有不少酒企在第三季度表現優益，營收和淨利潤實現雙增長的為13家，比如：
2
二問，為什麼茅台、五糧液、汾酒、酒鬼酒持續增長？
今年前三季度，包括貴州茅台、五糧液、汾酒、酒鬼酒、ST皇台在內的五家酒企保持了持續增長，由於ST皇台具備一定的特殊性，故此不作特別分析。
茅台、五糧液作為酒業的龍頭企業，發揮了巨大的引領性作用，不僅如此，今年白酒股市的一路上揚，也與這兩家酒企的業績強勁有莫大的關係，使資本對白酒持續看好。
當然，這兩家酒企的成功不容易複製，53度飛天茅台、第八代經典五糧液在其中發揮的作用很難企及，這也是為何這兩年這麼多酒企加強高端酒建設的原因，它已經成為如今酒企業績增長的重要引擎。
汾酒這個樣本值得我們持續關注，它今年表現出了強勁的增長力。酒説記者在與多位業內人士交流時，大家一致的觀點是，汾酒的核心產品青花汾20、青花汾30增長速度很快，另外，省外市場的快速增長，也在拉動汾酒的業績，值得一提的是，汾酒去年省外市場份額首次超過了省內市場，這是一個很大的成功點，要知道如今還有不少企業在尋找省外市場的增長路徑。另外，汾酒的增長潛力還有很多，有經銷商表示，玻汾在省外的佈局還未完成，還有更大的空間。而定價在1059元/瓶的青花汾酒30復興版，則被很多經銷商寄予厚望，它將搶奪高端酒市場份額。
酒鬼酒今年帶來了很多驚喜，這是酒鬼酒近幾年正確佈局市場、升級產品結構帶來的成果。其中，內參酒是核心動力，對次高端酒鬼和低端湘泉的帶動作用也比較明顯，疫情後動銷恢復情況良好。
總結來看，次高端酒、高端酒為酒企帶來了很好的收益。除此之外，國窖1573之於瀘州老窖、夢6+之於洋河、古井貢年份原漿20之於古井等，也是這樣一個邏輯。
3
三問，兩極分化更加明顯了嗎？
從今年三季報來看，白酒業的兩極分化現象依然存在，甚至，這有可能在未來幾年繼續存在。
2020年前三季度，19家白酒上市公司的總營收為1909.92億元，（編者注：順鑫農業尚未披露白酒業績，故文中前三季報統計的是順鑫農業業績，與實際白酒業績總和有一定出入），行業龍頭貴州茅台+五糧液兩家的營收總和為1097.08億元，估算佔整個白酒上市公司總營收的57.44%。
而上半年排名前7的白酒上市公司（茅台、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、順鑫農業、古井貢酒）總營收為1710.83億元，（編者注：順鑫農業尚未披露白酒業績，故文中前三季報統計的是順鑫農業業績，與實際白酒業績有一定出入）佔比為89.58%。
今年上半年，白酒板塊向頭部品牌集中的現象就很明顯，這在前三季報中依然存在，而且從目前趨勢來看，並沒有絲毫減弱的跡象。
4
四問，區域品牌靠什麼贏？
市場分化下，對於區域酒企來説明顯壓力很大，儘管在今年第三季度時，大部分企業都恢復了增長，或者下降幅度收窄，第四季度又是白酒旺季，增長現象或可持續，但是在頭部企業的不斷擠壓和下沉下，區域品牌面臨着不小的壓力。
華策諮詢合夥人劉義軍表示，區域品牌可以從三個方面發力。
第一，積極提升產品結構，尋求向上發展空間。對於品牌來説，提升產品結構向上發展，是一件十分困難的事情，但又極其重要不得不做。未來沒有產品結構提升成功的品牌，也很難打通新一輪向上發展的空間。
第二，強化宴席市場運作，抓住大眾酒復甦。對於大眾酒消費檔位來説，今年疫情影響最大，已經沉寂了半年的時光。而疫情的影響在全國已逐漸褪去，大眾聚飲也全面放開，尤其下半年原本就是宴席的高峯期。不過，宴席市場必然競爭激烈，這需要酒企系統化運作，最好作為單獨渠道運作，並制定有針對性的宴席策略，同時做好人員職責的細化分工。
第三，建立線上線下一體化管理，貫徹市場精細化運作。市場進入白熱化存量競爭階段，對於企業的管理和市場運作同樣上升到一個新的競爭層次。從管理上來説，建議企業重視將線上管理與線下管理有效結合，通過線上線下一體化管理模式固化下來提高管理的效率。同時，在市場運作層面，繼續推進精細化運作，市場運作扁平下沉、渠道更加專業細分、服務維護工作更加深入等將成為市場精細化運作的必然要求，也是新一輪發展的需要。
5
五問，百億矩陣會變嗎？
2019年，上市百億酒企為貴州茅台、五糧液、洋河、瀘州老窖，汾酒、牛欄山和古井貢酒7家酒企。根據前三季報的業績顯示，這個陣容基本不會改變。
北京卓鵬戰略諮詢機構董事長田卓鵬表示，從上市酒企前三季度的業績報表來看，不管是千億企業還是百億企業，第三季度相對來説表現都很強勁。1-9月的業績，通過第三季度的表現進一步追趕了銷量，彌補了與去年同期的差距，所以行業向名酒集中，向高端酒集中的趨勢已經非常明朗。後疫情之後，第三季度這些企業的市場反應迅速、消費反應、銷售恢復都很迅速，比如洋河，就在第三季度追平了不少，這也説明一個趨勢。另外千億酒企和百億酒企在佈局次高端和新高端的戰略上很成功，如300~400元、500~600元兩個核心價位是它們的戰略價位，當然，百億酒企也注重大眾價位的佈局，比如牛欄山。
除此之外，其他上市白酒企業仍需向百億規模繼續衝刺。當然，在非上市白酒企業中，百億酒企的發展同樣值得關注。郎酒2018年營收重回百億俱樂部後，今年表現出了持續的增長力，值得注意的是，2020年郎酒醬酒產能達到3萬噸，老酒儲量13萬噸，為其提供了很大的發展動能，並且，郎酒的潛力不止於此，前幾日伴隨着吳家溝生態釀酒區的正式啓用，郎酒的核心動力正在不斷增強。
習酒也將加入百億陣營，上半年的“時間過半，任務過半”，再加上下半年企業對核心大單品習酒窖藏1988的升級，都為企業帶來巨大的發展動力。看來，今年白酒企業的百億矩陣將有很大可能迎來習酒這位新晉選手，讓我們充滿期待！
監製：王赫 編輯：吳寧 美編：阿姣
聲明：
酒説踐行誠信真實原則，絕不刷閲讀數！
酒説原創文章歡迎個人及公眾平台轉載、分享，但務必在顯著位置標明文章來源酒説！否則，酒説有權追究法律責任。