全球5%石油供應面臨中斷風險。
國際油價在烏克蘭形勢日趨緊張的背景下持續狂飆。
據央視報道，美國國務卿布林肯（（Antony Blinken））表示，美國正在與歐洲盟友合作，共同研究禁止進口俄羅斯石油的可能性。受此影響，週一亞市早盤國際油價一度暴漲超20%，突破130美元關口。
原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經記者採訪時表示，油價飆升將加劇全球通脹和經濟放緩壓力。他預計，只有油價持續超過120美元/桶，才能帶來實質性的需求破壞。
美國考慮切斷俄能源
據報道，美國國務卿布林肯上週末在接受美國媒體採訪時表示，美國及其盟友正在考慮禁止俄羅斯石油和天然氣進口。他説：“我們現在正在與我們的歐洲夥伴和盟友進行談判，以協調一致的方式研究禁止進口俄羅斯石油的可能，同時確保世界市場上仍有適當的石油供應。這是一次非常積極的討論。”
根據能源信息管理局（EIA）的數據，美國平均每月從俄羅斯進口超過2040萬桶原油和精煉油品，約佔美國液體燃料進口量的8%。
第一財經記者注意到，由18位美國參議員組成的兩黨小組上週已經提出了一項法案，擬禁止美國進口俄羅斯石油，稱可以通過增加北美和其他地方的產量來取代俄羅斯石油的出口。小組成員認為，這隻會影響俄羅斯對美國的石油出口，美國、加拿大和其他盟國的石油供應可以在不提價的情況下完成供應替代。
在此之前，雖然西方對俄羅斯採取了一系列制裁措施，但針對原油、天然氣出口方面的限制相對有限，因為這可能會推高燃料價格，進而令通脹風險升温。根據美國汽車協會6日公佈的全國平均汽油價格監測報告，美國普通汽油的平均價格目前為每加侖4.009美元，其中加利福尼亞州、伊利諾伊州、紐約州、賓夕法尼亞州和夏威夷州等地的油價最高，在4.18美元至5.29美元之間，數據創下了2008年6月以來的最高汽油均價紀錄。
上週美國總統拜登發表了上任後首次正式的國情諮文演講，通脹問題成為了重中之重。在能源價格推動下，1月美國消費品物價指數（CPI）同比增長7.5%，創近40年新高。多項民意調查顯示，民主黨政府支持率持續走低，中期選舉將面臨來自共和黨方面的強勁挑戰。
俄羅斯能源出口已受影響
俄羅斯是第二大原油出口國，每天出口400萬至500萬桶原油，僅次於沙特。
西方實施的一系列制裁事實上已經擾亂了全球石油貿易，因為買家開始避開俄羅斯原油，尋找其他供應源。消息人士稱，僅2日當天至少有10艘油輪未能找到買家。根據摩根大通的分析，66%的俄羅斯石油正努力挖掘客户需求。
意大利裕信銀行（UniCredit Bank）經濟學家坎帕內拉（Edoardo Campanella）指出，他觀察到，由於原油買家難以找到願意將船隻運往俄羅斯港口的託運人，從黑海和波羅的海運出的石油運費在幾天內增加了三倍多。“這是一種更廣泛的‘自我認可’現象的一部分，”他寫道，“市場參與者拒絕交易俄羅斯石油，即使西方政府允許俄羅斯在其入侵烏克蘭時對其實施的制裁範圍內進行交易。”
這直接造成了俄羅斯原油乏人問津的局面，上週大宗商品交易巨頭托克集團（Trafigura Group）提出以較布倫特原油折價22.70美元的價格出售烏拉爾原油，但未收到任何出價。有跡象顯示，能源公司、貿易公司、航運公司和銀行都在逐步退出俄羅斯的能源業務。
瓦爾加告訴第一財經，“國際石油期貨合約期貨溢價已經反映了短期能源供應的供需風險。布倫特原油近期合約貼水已經超過4美元，而六個月期合約貼水甚至已經接近19美元，這在正常市場環境下是難以想象的。”他指出，雖然外界對美國恢復伊朗石油出口抱有希望，但這還遠遠不夠，伊朗的石油生產能力遠低於俄羅斯。俄羅斯每天生產1100萬桶石油，伊朗的峯值產量可能為400萬桶，恢復出口僅能增加約130萬桶的供應。
按照RBC Capital Markets全球大宗商品戰略主管克羅夫特（Helima Croft）的最新預測，如果西方採取類似針對伊朗的限制措施，俄羅斯的出口損失可能達到每天300萬至400萬桶，但能源分割可能很快就會被證明是站不住腳的。
需求破壞風險或漸近
隨着油價自今年年初以來的強勁反彈，需求破壞正在成為熱門話題。消費者對高價越來越警惕。進口國正在考慮採取措施，防止其石油進口飆升衝擊經濟，國際能源機構上週決定從成員國的緊急石油儲備中釋放6000萬桶石油。
看漲的狂熱情緒正在席捲石油市場。美國商品期貨委員會（CFTC）數據顯示，3月1日當週，投機者所持布倫特和WTI原油淨多頭頭寸增加31096手，至531580手合約。瓦爾加向第一財經分析道，主要原因是高油價背後市場需求面保持旺盛，可以看到印度、美國等主要消費國的需求一直保持彈性。
機構紛紛上調原油目標價，摩根大通在報告中寫道，如果俄羅斯的供應繼續受到干擾，布倫特原油價格年底可能達到每桶185美元。摩根士丹利將目標價上調至125美元/桶，認為在目前的市場環境下，即使是一個小的中斷也會對價格產生巨大的影響。
高油價下潛在風險也在聚集。瓦爾加認為，油價持續上行後需求破壞的可能性很高，並進一步加劇本已嚴重的通貨膨脹。這不僅有可能破壞脆弱的全球經濟復甦，還可能削弱石油需求增長前景。最近，國際貨幣基金組織（IMF）將2022年全球增長預測下調至4.4%。如果油價高歌猛進，增速預測或將進一步降低。
瓦爾加預計，造成需求破壞唯一的問題是價格水平。平心而論，100美元的油價對消費影響可能很小。畢竟，今年全球石油需求仍將超過大流行前的水平。根據國際能源署（IEA）的數據，全球石油需求將在第二季度突破1億桶/日，並在第三季度達到1.016億桶/日的高點。他預計，只有油價持續超過120美元/桶，才能帶來有意義的需求破壞和經濟增長顯著放緩，“解決高價的最好辦法是就是高價，讓市場自主實現供需平衡。”
來源：第一財經