聞泰科技“大象起舞”，深入“果鏈”腹地是福是禍？
與原先隻身一人的收購計劃不同，此次參與收購的夥伴多了格力集團。聞泰科技擬與格力集團的全資子公司珠海格力創業投資有限公司（下稱“格力創投”）共同出資30億元成立公司，用於收購歐菲光(002456.SZ)子公司廣州得爾塔影像技術有限公司（下文簡稱“廣州得爾塔”）及資產。
截至4月14日，聞泰科技股價報收96.88元/股，儘管近期股價有所波動，但整體呈下跌趨勢。經計算，今年以來，該公司股價累計漲跌幅約為-2.3%。
種種跡象表明，隨着歐菲光與蘋果產業鏈的“告別”，同為“果鏈”的聞泰科技正想盡辦法深入“果鏈”的腹地。而今年以來，不少“果鏈”公司股價出現一定程度下滑，立訊精密(002475.SZ)累計跌了39.14%，歌爾股份(002241.SZ)跌了18.11%，這對於深入“果鏈”腹地的聞泰科技而言並不友好。
“不做虧本買賣”
聞泰科技於4月12日發佈公告稱，公司擬與格力創投共同出資30億元成立公司，用於收購歐菲光子公司廣州得爾塔及資產。而在兩個月前的2月7日，聞泰科技發佈公告稱，公司與歐菲光簽署了《收購意向協議》，擬以現金方式購買歐菲光擁有的與向境外特定客户供應攝像頭的相關業務資產。除了廣州得爾塔100%股權，聞泰科技還擬收購歐菲光子公司江西晶潤光學有限公司所擁有的相關設備，交易作價24.2億元。
值得一提的是，格力集團正參與到此次收購案中。公告中顯示的格力創投是格力集團的全資子公司。根據此次公告，聞泰科技擬與格力創投出資成立珠海得爾塔科技有限公司（下稱“珠海得爾塔”），作為收購廣州得爾塔股權及資產的主體。其中聞泰科技、格力創投分別出資21億元和9億元，分別佔註冊資本70%和30%。
據《華夏時報》記者觀察，隨着歐菲光與蘋果產業鏈的“告別”，種種跡象表明，同為“果鏈”的聞泰科技正想盡辦法深入“果鏈”的腹地。
廣州得爾塔經營範圍包括照相機及器材製造、光電子器件製造等，曾作為歐菲光子公司為特定境外客户供應攝像頭，業界認為，“特定客户”指向的是蘋果。實際上，聞泰科技同為“果鏈”公司，不過此前主要是為蘋果提供移動及可穿戴設備領域產品。
據悉，聞泰科技是國內十分有影響力的手機設計公司，但還未涉及光學攝像頭方面。資深產業經濟觀察家梁振鵬在接受《華夏時報》記者採訪時表示，聞泰科技收購廣州得爾塔最直觀目的主要還是為了進入蘋果手機的供應鏈。
根據目前公佈的報告來看，廣州得爾塔能否重回蘋果供應鏈，目前仍是未知數，聞泰科技也在公告中指出，“最終是否取得特定客户訂單存在不確定性。”對此，梁振鵬表示，“即使廣州得爾塔無法回到供應鏈體系，聞泰科技這筆買賣也不會虧本，因為聞泰科技獲得攝像頭模組的生產製造能力。目前安卓手機陣營的手機品牌們或多或少都有采購攝像頭模組的需求，擁有攝像頭模組製造能力的聞泰科技也可以供應給其他智能手機品牌。”
太平洋證券王凌濤認為，聞泰科技於2月初與歐菲簽署收購特定客户攝像頭相關業務資產的協議傳遞出兩個關鍵信號：“其一，聞泰可能已經成為特定客户的供應商，為其提供研發和整機，器件製造服務；其二，特定客户對聞泰業務的全力支持態度是認真的，其三，聞泰的器件、模組相關領域業務從過去的僅為自身ODM配套，將進化至可能外銷，品質、規模都將有明確的提升，如關鍵零組件和模組開闢外銷通道的話，以聞泰一以貫之的產業鏈縱深覆蓋，未來在這一方向可能會有值得期待的成長可能。”
關於格力集團的入局，有人認為與格力電器有關，但梁振鵬在與《華夏時報》記者的溝通中表示，“此次入局跟格力電器沒有關係。此次聯合收購的主體是格力集團旗下的格力創投，其主要目的是保證國有資產的保值增值，同時具有產業投資、基金投資、金融股權投資的功能。格力創投參與其中並不是為了參與實體制造與經營，而是為了進行產業投資。”
根據天眼查顯示，格力集團曾是格力電器大股東，但減持後目前僅持格力電器3.22%股份，格力電器董事長董明珠也未在格力集團任高管。
《華夏時報》記者於4月13日及14日多次致電聞泰科技證券部門詢問收購案以及下一步要怎麼走，但公司電話接通後，卻一直無人接聽。
大象起舞，商譽高懸
據天眼查顯示，聞泰科技主營半導體和產品集成兩大業務板塊，目前已經形成從芯片設計、晶圓製造、半導體封裝測試到通訊終端、筆記本電腦、IoT、智能硬件、汽車電子產品研發製造於一體的龐大產業佈局。種種跡象表明，在手機ODM（原始設計製造商）業有話語權的聞泰科技正在變成更大的“大象”，且開始起舞。
談及聞泰科技，一定會談及安世半導體，最為關心的是其消化安世半導體的情況。2018年，聞泰科技採取包括借錢在內的手段，花了巨大的功夫併購了國際半導體龍頭之一的安世半導體，從手機ODM切入半導體領域。彼時，這樁交易還被譽為“中國最大的半導體收購案”。
太平洋證券王凌濤在其研報中指出，在聞泰全產業鏈佈局優勢的加持下，安世的研發、晶圓製造和封測規模將持續擴大，未來成長至百億美元級別的全球前列IDM公司不無可能；中國銀河證券電子行業分析師傅楚雄認為，聞泰科技與安世協同效應正不斷深入。該公司結合聞泰ODM業務及安世集團半導體封測技術，開拓SiP模組業務，預計將在2021年第二季度實現小批量生產，有望成為公司業績新增長點。
長期投資半導體的風投人士告訴《華夏時報》記者，在承認安世半導體業界地位的同時，需要關注聞泰科技的商譽問題。
據悉，聞泰科技最新的商譽數值並未更新，公司2020年年報正式披露為4月30日。根據該公司半年報顯示，截至2020年6月，聞泰科技的淨資產規模約為225.88億元，其商譽規模為226.97億元，已超淨資產規模。被詢問聞泰科技是否會“爆雷”，上述風投人士表示，“現在應該不會‘爆雷’。業績好也就算了，業績不好的時候就難説了。”
目前看來，根據2020年的業績預測，聞泰科技交出了一份比較不錯的成績單，該公司預計淨利潤240000萬元至280000萬元，增長幅度為91.45%至123.36%，而上年同期業績淨利潤125356.4萬元，基本每股收益1.76元。
可生意“蒸蒸日上”的聞泰科技在二級市場的表現卻並不是那麼亮眼。截至4月14日，聞泰科技股價報收96.88元/股。據計算，今年以來，公司股價累計漲跌幅約為-2.3%。而此前，該公司股價在2019年持續大漲，2020年3月後，股價陷入震盪期。
讓投資者擔憂的還有一個現象，即是今年以來，不少“果鏈”公司股價出現一定程度下滑，根據同花順iFinD顯示，立訊精密(002475.SZ)累計跌了39.14%，歌爾股份(002241.SZ)跌了18.11%，這對於深入“果鏈”腹地的聞泰科技而言並不友好。
關於業界及投資者對於聞泰科技的質疑，《華夏時報》記者採訪的半導體專家認為，聞泰科技的“可疑”之處在於“公司產品在市場上沒啥名氣，但這短短几年一直在搞資本運作，涉及企業經營領域很多，跨界很大，這是如何實現的呢？”
一位不具名的張姓半導體行業觀察人士告訴《華夏時報》記者，聞泰科技的發展路徑有點像阿里巴巴，“它應該是抱到大腿了。”
責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶