隨着美聯儲發出加快貨幣政策正常化的信號，從美國長久期科技股、到鈀金、再到加密貨幣在內的風險資產領域，泡沫破裂之聲此起彼伏，而經濟學家有關美聯儲政策落後於通脹形勢的警告，預示着這似乎只是一個開始。
“來自美聯儲的流動性減少，將導致股票風險溢價和利率上升，這將繼續對市場上風險最高的資產產生不成比例的衝擊，包括對虧損科技股，網紅股（meme stocks），特別是無內在價值加密貨幣的動能驅動投資，”彭博社援引Infrastructure Capital Advisors的投資組合經理Jay Hatfield稱。
對一直擔心10多年“大放水”催生全球資產泡沫的人士來説，靴子似乎終於落地。由於在利率上升的環境中，科技股的高估值將變得更加難以證明。20多年前互聯網泡沫破裂時期的景象似乎正在重現：據Sundial Capital Research報告，納斯達克綜合指數SH.000008中，大約每10家公司就有4家左右的市值自52周高點下跌了一半，而且大多數成分股都已陷入熊市，跌幅度如此之大的公司數量為互聯網泡沫破滅以來之最。
市值最大的加密貨幣--比特幣近日大跌，自9月以來首次下測4萬美元大關後，目前在4.1萬美元上下拉鋸，較3個月前所及峯值已跌約40%。
早在去年8月時，美國《機構投資者》名人堂成員理查德·伯恩斯坦（Richard Bernstein）就曾高呼，市場可能正處於他“職業生涯最大的泡沫中”，並對大型科技股、比特幣、散户抱團股票和長期債券等長久期資產發出了警告。之前，傳奇投資者傑里米·格蘭瑟姆也曾指出，股票和加密貨幣市場的泡沫比2000年更嚴重，並認為泡沫可能在去年秋天就破裂。
“股神”巴菲特的老搭檔查理·芒格也在12月初舉辦的一次會議上表示，市場上某些資產被嚴重高估了，當前環境比上世紀90年代末的互聯網泡沫還要“瘋狂”，同時稱他希望加密貨幣從來沒有被髮明出來。
“潛在的利率上升環境正在促使投資者重新評估他們願意承擔的風險，” CFRA的ETF研究主管Todd Rosenbluth稱。不過他並不認為上述市場領域的任何消退都是泡沫破裂，“我們正處於這種趨勢的中間，可能會逆轉，也可能不會”。
然而，經濟學家的最新警告顯示，利率上升可能將加速，從而加劇泡沫破裂的痛楚。在美國經濟學會（American Economic Association）年度會議上，包括前美國財長勞倫斯·薩默斯、前白宮首席經濟學家傑森·弗曼、貨幣經濟學家約翰·泰勒和前白宮經濟顧問委員會前主席格倫·哈伯德在內的經濟學家紛紛指出，美聯儲政策落後於通脹形勢，需要加緊採取措施。
薩默斯再次抨擊美聯儲應對美國通脹的潛在失控風險時進展緩慢，預計“隨着供需平衡需求的現實變得清晰，利率將在未來一年半內大幅上升”。他曾在去年10月表示，美聯儲的傳統是在出現端倪時及時控制局面，但這次經濟復甦跡象顯現時，聯儲卻還未取消貨幣刺激政策，通脹問題很有可能失控且難以解決。
弗曼表示，今年核心消費者物價指數（CPI）平均料達3.2%仍居高不下，且遠高於美聯儲12月會議預期的2.7%，今年通脹率高於去年的可能性為15%。泰勒認為，美國聯邦基金利率應該在3%到6%之間，而不是當前的近零水平。近期美國國債收益率飆升情況可能在“未來出現更多”。哈伯德也指出，房租和房價上漲以及工資上漲帶來了通脹壓力，令人懷疑美聯儲決策者預計今年加息三次、每次25個基點的舉措是否足夠。
上個月時，全球債券巨頭太平洋(3.340, 0.02, 0.60%)601099.SH投資管理公司（PIMCO）的全球信貸首席投資官Mark Kiesel就曾表示，美聯儲抗擊通脹的行動不夠快，投資者應警惕其“猛踩剎車”；美聯儲如何應對通脹加速，將是未來一年公司債面臨的最大風險。
在備受關注的美國12月非農就業報告出爐後，市場預計美聯儲3月加息概率飆升至90%以上，越來越多的華爾街投行認為今年加息次數可能將高達4次。此外，聯邦基金利率期貨的走勢顯示，市場交易員對美聯儲提早到3月會議上加息的概率預期已經超過了90%。
來源： 人民幣交易與研究