自《紅週刊》高舉價值投資大旗以來，做了很多相關深度報道，尤其是包括查理·芒格等在內的知名投資人的訪談，給我留下了深刻印象。《紅週刊》能夠堅持基本面分析的價值投資的路線，值得欣賞，令人尊敬。希望《紅週刊》可以一如既往地堅持以基本面分析(價值投資)的觀點去思考資本市場上發生的事情，以饗投資者。
展望2022年的市場，我覺得還是應該警惕美股等外圍市場下行的風險。畢竟從2009年至今，美股市場(除了在2020年因為疫情有一個調整外)已經走出來長達12年的大牛市，基本上是一個不斷創新高的走勢。在這種情況下，又遇到了貨幣政策收緊，所以，美股很有可能將出現一個大幅的調整。
更重要的是，美股市場的估值漲幅已明顯超出其GDP的增速，這意味着，美股市場已經被透支。2022年美股市場開年以來的下跌，很可能就是“還債”的時候已經到來了。即使這樣，像特斯拉這樣的股票，它的估值還在“天上”，所以，我覺得美股市場如今的調整可能才剛剛開始。
相對而言，中國的股票市場尤其是港股已經進入了歷史“大底”，由於這樣或者那樣的原因已經提前跌了下來，那麼，港股也有可能會提前結束下跌行情。即使繼續調整，在我看來，往下的空間也不大。
至於A股市場，迎來全面牛市的可能性還是比較小的。雖然我們在堅持貨幣寬鬆如降息、降準，但畢竟整體的經濟增速不及從前，很難支撐股市走出全面牛市。另外，國內經濟佔比最大的房地產，其痛苦的過程還沒有結束，接下來去槓桿仍是政策主旋律。據我們預測，這個過程可能會持續2022年全年，其中，上半年比較激烈，下半年會有所緩和。
綜合來看，我們的策略主要分為兩部分，一是看空美股。比如在新能源板塊，我們將繼續沿用多空組合，多頭是新能源汽車中目前相對2022年預期的業績增速性價比好的一隻股票，它也是巴菲特目前重倉股中惟一的一隻中國股票。空頭則是三隻美股新能源汽車股票，隨着新能源汽車的泡沫在最近兩年越吹越大，我們把這三隻股票的空頭倉位調的比多頭還要略高一些。
需要注意的是，對於那些已經持續火了兩年甚至是三年的賽道，如新能源、光伏等要小心，因為基本上第三年就會進入一個風險釋放的時期。
二是看多A股和港股的一些估值極低的板塊，就是尋找超跌的機會，這又可分為五個板塊：
1。消費板塊，主要是下游消費品。其中，有品牌議價力的一些公司，可以把2021年上游原材料成本的上漲轉移到消費者身上，那麼在2022年成本下降時，其利潤率就會明顯提高。具體包括箱包股、沙發股、品牌中藥保健品股。
2。醫藥板塊，在2021年醫藥板塊領跌市場，尤其是其中的創新藥龍頭，已經出現了很強的安全邊際。當然，是否是機會也需要甄別。比如都是由於集採而備受市場“冷落”的長春高新和恆瑞醫藥，一個剛開始下跌，一個已經跌了一年多。在我們看來，剛開始跌的時候還是有風險的，估值大概率是沒有調整到位，但如果已經跌了一年，其價值已經慢慢體現出來。
3。金融板塊，主要是保險和銀行，這同樣是在2021年大幅下跌的板塊。
4。房地產板塊，地產股從2018年至今已經連續下跌了4年，尤其是在2021年下半年更是遭受到三十年一遇的危機，進入行業大洗牌極端。那麼，具備行業運營成本低的房企在本輪“淘汰賽”中很可能勝出。
5。軍工板塊，與新能源板塊相似，這也是一個景氣上行的板塊，但其中一些已經調整到位的公司也凸顯出了投資價值。
此外，互聯網板塊也會有一定的機會，如今政策上的風險已經體現在它的估值上，接下來要重點關注其基本面的變化或者説是盈利的變化。
（文章來源：證券市場紅週刊）