在當前國際海運“一箱難求”、運費大幅上漲等背景下，中國海運企業、有“週期之王”之稱的中遠海控（601919.SH）再次交出一份亮麗的成績單。
10月8日晚間，中遠海控發佈今年前三季度業績預增公告。經初步測算，預計公司2021年前三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為675.88 億元，與上一年度同期相比增長約1650.92%。
其中，公司預計第三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為304.90億元。也即，在今年三季度裏，中遠海控日均盈利超過3個億。
對於業績預增的原因，中遠海控在報告中也指出，報告期內，隨着全球主要經濟體逐步復甦，在需求增長、疫情反覆、供給有限等多重因素的影響下，全球物流供應鏈持續受到港口擁堵、集裝箱短缺、內陸運輸遲滯等複雜局面的挑戰和衝擊，集裝箱運輸供求關係持續緊張。公司克服全球疫情等多重因素疊加影響，通過增運力、保供箱、提服務等措施全力保障全球運輸服務。
據介紹，報告期內，中國出口集裝箱運價綜合指數(CCFI)均值為2398.80點，與上一年度同期相比增長168.50%；期間，中遠海控集裝箱航運業務完成貨運量約2044.71萬標準箱，與上一年度同期相比增長約8.03%。“實現量價齊升，整體業績與上年同期相比實現大幅度增長。”中遠海控表示。
Wind數據顯示，今年以來，中遠海控股價最大累計漲幅高達166%，不過，自7月初觸及25.69元/股之後即進入回調階段。截至10月8日收盤時，公司股價報收16.8元/股，較7月份高點回調幅度達35%。今年年初至今，股價累計漲幅為78.9%，市場表現明顯遜於業績表現。
事實上，中遠海控的業績表現呈現較強的週期性和波動性。數據顯示，2012年至2020年，公司歸母淨利潤分別為-95.59億元、2.355億元、3.625億元、4.693億元、-99.06億元、26.62億元、12.3億元、67.64億元、99.27億元。
誠然，中遠海控今年以來業績大幅增長主要是受益於運價的提升。一位業內人士認為，中遠海控股價的表現，反映出市場對於其後期回調風險的警惕。“中遠海控作為週期性行業的公司，未來仍存較多不確定性因素。”該人士説。
“航運市場在供給端持續改善的基礎上，可能面臨十年等一回的向上週期。從去年下半年以來，供應鏈混亂、一箱難求、港口擁堵、天價運費等問題頻繁出現。”中金公司認為，運價頂點或已臨近。“一旦需求逐漸迴歸正常，供應鏈緊張和效率下降的問題將逐漸緩解，釋放有效運力。”
中金公司表示，近期達飛輪船宣佈從9月到明年2月停止上調即期運價，而進入四季度傳統旺季逐漸結束，運價的頂點或已臨近，完全消化當前供應鏈節點中累積的貨量或仍需要1-2個季度，因此行業迴歸常態化或在1Q22-3Q22（具體時間取決於是否有額外的供給衝擊），如果雙限政策對於生產活動和出貨量產生實質性影響，可能會加速拐點到來。
上海一位公募人士此前接受記者採訪時表示，航運股最大的投資風險就是盈利的持續以及穩定性，這也是大多數週期股共同的問題。價格波動對於業績的影響遠遠大於業務量本身，如果後續集運價格從高點回落，供應鏈的紊亂得到緩解，公司的業績有可能出現大幅度的下滑。
東北證券也認為，隨着疫情好轉，塞港問題必將得到緩解，實際運力必將回歸到正常水平。預計未來2年運價將會緩慢逐步下行，但依舊顯著高於疫情前水平。
經濟觀察網 記者 陳姍
編輯/樊宏偉