威孚高科尾氣處理收入33億 佔營收過半
編者按
乘用車正式全面進入國六a標準階段,在國內汽車保有量仍保持提升的情況下,業內預測,汽車尾氣後處理市場將迎來千億級別的擴容。催化器作為尾氣處理過程中的核心要件,相關公司將從中受益。
長江商報記者選取了催化器產業鏈上的幾家相關企業,如尾氣催化劑貴金屬原料企業貴研鉑業、老牌柴油機後處理龍頭企業威孚高科。在國六標準推廣節奏加快的情況下,這些企業有望迎來長期利好。
長江商報記者 曹雪嬌
隨着國六a階段的全面推進,尾氣處理相關企業迎來利好。
其中,作為擁有62年曆史的老牌汽車零部件企業,威孚高科近兩年尾氣處理業務表現頗為亮眼。今年上半年,威孚高科尾氣處理業務收入達到33億元,超過2019全年,在公司總營收中佔比首次過半。
與此同時,隨着乘用車、商用車國六標準即將全面實行,非道路移動機械國三替換,不少機構在研報中預測,機動車尾氣後處理市場將達到千億級別的容量,產業鏈上的相關企業將迎來新的發展機遇。
尾氣處理首次貢獻過半營收
1984年,威孚高科引入A型泵獲德國博世公司許可證,雙方首次達成合作。之後,威孚高科與德國博世集團的綁定不斷加深。1995年,威孚高科與德國博世集團聯合設立博世汽車柴油系統有限公司(下稱“博世汽柴”)、中聯汽車電子有限公司(下稱“中聯電子”)兩家子公司。2014年,德國博世集團增持股權後,持有威孚高科14.16%的股權,成為其第二大股東。
截至目前,威孚高科已經完成從進氣系統、柴油燃油噴射系統到尾氣後處理系統的全產業鏈佈局,現已成為滿足國家排放標準儲備最完善的公司之一。背靠世界級汽車零部件巨頭,威孚高科成長為一家高盈利、高分紅的績優企業。
經統計,1995年上市至今,威孚高科的經營業績少有下滑,截至2019年,威孚高科的淨利潤達到22.68億元,年均複合增長率約為16%。其中,噴燃系統與聯營公司的投資收益是威孚高科長期的業績基石。
天眼查APP顯示,威孚高科目前分別持有博世汽柴和中聯電子33.7%和20%的股權,兩家企業約為公司貢獻60%的經營業績。據半年報顯示,今年上半年,威孚高科來自兩家聯營公司的投資收益合計達到9.24億元,在公司利潤總額中佔比達到65.79%。
長江商報記者梳理了威孚高科近年財報,截至2018年,公司來自汽車燃油噴射系統的收入佔比達到57.65%,且在同期公司所有產品中毛利率最高。
不過,隨着國六排放標準即將全面推行,汽車尾氣排放標準更加嚴格,市場需求愈發旺盛,威孚高科的尾氣後處理業務迎來利好。數據顯示,2019年和今年上半年,威孚高科尾氣後處理系統的營業收入分別實現30.36億元和32.99億元,上半年收入超過2019全年。同時,在公司總營收中份額佔比由不足35%擴大至50.02%,尾氣處理業務首次成為公司的第一大收入來源。
受益於此,今年上半年,威孚高科的營收實現65.94億元,同比增長49.76%,不過,受催化劑原料貴金屬價格上漲影響,尾氣後處理系統業務毛利率下降,同期淨利潤實現13.26億元,同比增長5.55%,增幅不及營收。
經營業績高速增長的同時,威孚高科不忘回饋投資者。經統計,截至2019年,威孚高科累計進行21次現金分紅,累計派發現金紅利約達69.4億元。
尾氣後處理迎來千億市場
同為國內尾氣後處理設備上市公司,艾可藍、銀輪股份也在這場排放提標過程中有所受益。
與威孚高科的全產業鏈佈局有所不同,艾可藍主要從事發動機尾氣後處理產品及大氣環保相關產品的研發、生產和銷售,產品主要包括符合機動車國五/國六排放標準的柴油機尾氣淨化產品和汽油機尾氣淨化產品,同時形成小規模的VOCs廢氣治理設備收入。據瞭解,艾可藍是2009年由劉屹回國創立,與已過“耳順之年”的威孚高科相比,是一家年輕企業,因此,營收體量相對較小。2019年,艾可藍在創業板完成上市。
今年上半年,艾可藍來自發動機尾氣淨化產品的收入達到2.88億元,同比增長13.33%。受此影響,今年上半年,艾可藍營收、淨利潤分別實現3.00億元和5955.74萬元,同比分別增長15.78%和16.8%。
銀輪股份是國內汽車冷卻器龍頭,2011年募資擴張冷卻器產能的同時,進入尾氣處理市場。2014年,尾氣處理的收入開始在銀輪股份的報表中單獨列出。之後,尾氣處理業務便開啓高速增長模式。截至今年上半年,銀輪股份的尾氣處理業務帶來收入4.25億元,同比增長47.18%,在總營收中佔比為14.12%,已成為銀輪股份第二大收入來源。
目前看來,國六排放標準的加速推進不過是剛剛開始。按照生態環境部計劃,今年12月1日起,凡不滿足標準第四階段要求的非道路移動機械不得生產、進口、銷售,排放標準開始向國四切換;2021年7月1日起,新售重型柴油車也將開始實施國六a階段標準;疊加汽油乘用車國六a標準全面實施,不少研究機構預測,本次排放標準升級將激活千億級別的尾氣處理市場。而隨着市場空間充分打開,尾氣後處理產業鏈將迎來新的發展機遇。
此外,長江商報記者注意到,威孚高科、艾可藍與銀輪股份對於研發團隊的建設都十分重視。截至2019年,三家公司對應的研發人員數量分別為1020人、162人和1150人,在公司總人數中佔比分別為18.75%、41.86%和17.31%。
責任編輯:馬秋菊 SF186