【環球網 記者 陳超】上海沿浦金屬製品股份有限公司是汽車座椅骨架、座椅功能件和金屬、塑料成型的汽車零部件製造商，主要客户包括東風風神、別克、雪佛蘭、帕薩特、東風天龍等多個汽車品牌。根據財務數據顯示，2018年和2019上班年沿浦股份的淨利潤都是同比增長的，增幅分別高達35.44%和33.61%，但同年該公司的營業額卻是同比微幅下滑的，降幅分別為1.48%和4.2%。
在銷售額停滯不前的背景下，沿浦股份的利潤卻大幅增長，這樣的數據反差本就引人關注，更何況該公司值得關注的還不僅僅是表面財務數據。
突擊入股受益人多有發行審核經驗
首先，沿浦股份引入私募增資的問題，就備受爭議。根據招股書披露，2016年9月30日沿浦股份以每股10元的價格向啓悦投資、卓輝榮瑞等增發股份，後又於2017年6月21日以每股12元的價格向曲水華簡、何平等增發股份，隨後公司於2018年11月首次申報上市。
杭州啓悦投資管理合夥企業（有限合夥）的第二大受益人，和曲水華簡企業管理合夥企業（有限合夥）的第一大受益人，均為陳華晨先生，持股比例分別為15.34%和53.28%。公開信息顯示，陳華晨先生為啓明創投合夥人，此前曾在瑞銀證券投行部擔任董事；陳華晨先生還在中國證監會發行監管部工作五年、負責對A股IPO申請進行審核。陳先生還曾在德勤擔任審計師和諮詢顧問。
再如曲水華簡企業管理合夥企業（有限合夥）的受益人、持股8.33%的劉力先生，曾任普華永道審計師、深交所財務經理、證監會中小板審核員、創業板審核員，負責審核過超過30家中小板IPO企業和超過50家創業板IPO企業。
不僅如此，曲水華簡企業管理合夥企業（有限合夥）的基金管理人為北京華籌投資管理中心（有限合夥），執行事務合夥人毛勇先生此前曾在國家開發銀行東北信貸局任職，並於2012年3月升任國開國際控股公司副總裁、首席投資官。
至於沿浦股份在引入啓悦投資、曲水華簡入股過程中，是否與這些私募機構的受益人職業背景有關？對此沿浦股份並未接受記者的採訪。
是否向關鍵客户利益輸送？
再來看沿浦股份的經營信息，東風沿浦是沿浦股份持股49%的參股公司，成立於2002年7月、由東風實業和東風鋼簧共同出資成立，後變為東風實業持股51%、十堰市燕鞠工貿有限公司持股49%的股權結構；十堰市燕鞠工貿有限公司的大股東為自然人劉根娃。
2017年2月，沿浦股份以1500萬元的價格收購了燕鞠工貿所持東風沿浦49%股權，根據招股書地第77頁現實的數據，東風沿浦2017年虧損金額高達2679.28萬元、年末淨資產僅為-2791.63萬元、嚴重資不抵債。在此背景下，沿浦股份以將近3000萬元的整體估值收購東風沿浦部分股權，令人懷疑定價是否合理？
另據招股書披露，東風沿浦從2016年開始向沿浦股份銷售鋼絲件、彈簧件、標準件等，2017年4月收購少數股權之後，沿浦股份加大了對東風沿浦的採購力度，2016年、2017年和2018年的採購金額分別為20.41萬元、756.23萬元和2519.66萬元。但是招股書第195頁披露的數據顯示，同期沿浦股份的採購規模是下降的，其中彈簧鋼絲和標準件在2017年和2018年的採購金額分別為6100萬元和5000萬元、2018年同比減少了近20%；而同年沿浦股份對東風沿浦的採購金額則淨增加了將近1800萬元、相當於上年度採購額的三倍以上。
在沿浦股份加大力度採購的背景下，東風沿浦終於實現了扭虧，2018年和2019上半年淨利潤分別為169.76萬元和195.41萬元，東風沿浦的控股股東東風實業自然也獲益良多。
考慮到東風李爾系恰恰是沿浦股份的第一大客户，始終佔據沿浦股份銷售總額一半以上的份額，來自於東風李爾系的採購，對沿浦股份的經營而言影響巨大。公司在高溢價收購東風沿浦49%股權並隨後加大對該公司的採購，是否存在與獲取東風李爾系採購訂單之利益交換？這是值得質疑的。
財務數據多現矛盾
根據招股書披露，“源隆汽車零部件（武漢）有限公司”一直都是沿浦股份的主要供應商，2015年的採購金額就高達1847.92萬元，招股書披露這家供應商成立於2013年8月，與沿浦股份建立合作關係是在2014年1月，也即該公司在成立之後4個月便與沿浦股份建立了合作關係。
根據公開信息顯示，“源隆汽車零部件（武漢）有限公司”在2015年之前並無社保繳納記錄，2016年的社保繳納人數也僅為52人，而同年該公司對沿浦股份的銷售額則高達2685.8萬元。
另據招股書第202頁披露的採購數據，以及招股書第387頁披露的成本構成數據，對比後能夠發現在2017年到2019上半年期間，沿浦股份的採購總額尚不及直接材料成本消耗金額高，更何況在製造費用項下也必然包含部分動力和材料成本，則各年度採購總額與成本消耗之間的差額會更大。
以2018年為例，沿浦股份採購總額僅為4.86億元，同年直接材料成本消耗就高達5.08億元，即便不考慮將近1億元的製造費用中包含的材料、動力消耗，兩項數據之間的差額頁高達兩千萬元以上。在正常的會計核算邏輯下，這勢必導致公司存貨的大額減少，淨減少金額至少在兩千萬元以上。
根據招股書第352頁披露的存貨數據，沿浦股份2018年末的存貨總額為9515萬元，相比2017年末的11137萬元確有減少，但淨減少金額卻僅在1600萬元左右，並不足以抵消同年該公司採購總額與成本消耗之間的差額。