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TradeMax集團指出,美國企業申請破產保護的案例與失業率和貸款拖欠之間保持着驚人的相關性,這也預示着,一波“史詩級”的破產浪潮即將淹沒美國經濟。
現在,這股浪潮似乎已經到來,因為根據彭博社的數據,上週至少有13家美國公司尋求破產保護,與全球金融危機的頂峯相當。這是自2009年5月以來最嚴重的一週,以長期低迷的消費者和能源行業為首。
注:此為債務超過5000萬美元的公司破產數
雖然石油價格戰造成的能源行業危機是導致今年破產激增的第二大原因,但還有更多其他行業的企業在當前就要倒閉。Chesapeake正準備提交申請,而California Resources則將原本5月29日到期的利息支付期限延長至6月30日。Seadrill也在考慮破產。
德勤(Deloitte)的一項分析發現,當原油價格達到每桶35美元時,近三分之一的美國頁岩氣生產商在技術上已經資不抵債。德勤稱,儘管西德克薩斯中質油的價格略有上漲,但這並不能阻止15年來由債務推動的產量增長將會懲罰許多頁岩油生產商。
雪上加霜的是,春季的重新決定期導致大多數高收益借貸者看到了基於儲備的貸款。由石油和天然氣儲備抵押品價值決定的借貸基礎平均減少了23%,這意味着大多數能源公司現在獲得流動性的渠道減少了約25%。
下表來自彭博社,顯示的是尚未提交上市申請、目前股價低迷的最大上市公司。請注意,排名第二的美國航空公司正忙於出售股票來籌集20億資金,以幫助其度過當前的危機,但該股今天還是下跌了接近7%。也有一些好消息:據彭博社(Bloomberg)報道,截至6月19日,不良債券和未償貸款的金額從5月15日的5440億美元下降到6月15日的3440億美元,較6月15日下降1.5%。不良債券領域的收縮速度快於槓桿貸款領域,後者上週略有增長。截至6月22日,共有324家公司發行了621只不良債券,相比之下在3月23日有892家公司發行了1896只。新興市場的資金池也在萎縮。
當然,目前企業信貸方面的改善與基本面幾乎沒有關係,而是完全依賴於美聯儲給予的大量流動性:美聯儲先後宣佈插手企業債市、購買企業債ETF和“個別”企業債,這些都全面提升了信貸水平,給一些陷入困境的企業帶來了新生。
但TradeMax分析師將當前的漲勢與2008年4月的復甦進行了比較,並預測供應低迷的局面將捲土重來,2008年4月的復甦並未持續多久,它在6個月後的全球金融危機中達到頂峯。
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