上世紀90年代初實行的“混業經營”真的要回歸了嗎？據報道，證監會計劃向商業銀行發放券商牌照，或將從幾大商業銀行中選取至少兩家試點設立券商業務。
針對此事，6月28日晚間，證監會新聞發言人在答記者問中表示，目前沒有更多的信息需要向市場通報。
證監會表示，發展高質量投資銀行是貫徹落實國務院關於資本市場發展決策部署的需要，也是推進和擴大直接融資的重要手段。關於如何推進，有多種路徑選擇，現尚在討論中。不管通過何種方式，都不會對現有行業格局形成大的衝擊。
其實早在2015年，向商業銀行發券商牌照的風聲已傳出，不過受大環境所限，當時不了了之，時隔5年，這一討論再度刷屏。
混業經營是否是大勢所趨？是否應該給商業銀行發放券商牌照？假若發放，哪些銀行將喝頭啖湯？商業銀行從事券商業務存在哪些障礙？銀行獲得券商牌照對券商行業影響幾何？基於商業銀行入局券商業的預期，新京報記者邀請北京大學經濟學院副教授呂隨啓、中國銀河證券首席經濟學家劉鋒、新網銀行首席研究員董希淼對這一話題進行討論。
新京報：假若發放，哪些銀行將喝頭啖湯？
呂隨啓：假如對商業銀行發放券商牌照進行試點，應當首先從規模中等偏上的商業銀行中開始試點，而不是全部來自於五大行或是城商行、農商行。一方面小的城商行、農商行沒有實力，而國有股份行雖然實力很強，但試點缺少代表性，所以從成熟的股份制商業銀行如招商銀行、民生銀行更好，他們的市場化程度也更高。再者，五大行中較難對試點對象進行選擇，如果全部選入試點，那就叫普遍推開、而非試點了。所以最好的方式是在國有行中選擇一兩家、在股份制商業銀行中挑選一兩家。
董希淼：如果對銀行下發券商牌照，那麼肯定在大型銀行試點的幾率較大，因為他們實力較強，客户、機構網點較多，管理也更加規範。
商業銀行想要拿到券商牌照，最基本的要做到風險隔離。而銀行系做券商可能面臨文化上的差異，例如銀行的債券融資的形式與券商的股權融資就很不一樣，銀行放貸首先要關注貸款是否會發生損失，因為賺取的是利差，所以需要採取很多手段擔保抵押，如果是信用貸款，更關注第一還款來源；而做股權融資要更關注企業的成長性，可能要承擔一部分的損失，就像是做風投，投資的10個企業中有1個成功，那也是成功。這兩者之間的文化很不一樣。
此外，銀行的體制、人才培養是基於債權的資源所做的配置，如果銀行開展券商業務，那麼也需要對人才進行引進、對架構體系進行改變。
新京報貝殼財經記者 張思源 編輯 嶽彩周 校對 李銘