原創AI財經社作者 AI財經社
撰文 /宋家婷
編輯 / 孫靜
理想汽車赴美IPO的傳聞，終於在一年後落地。
7月11日，理想汽車向美國證券交易委員會提交招股説明書（FORM F-1），計劃通過首次公開募股（IPO）募集最多1億美元資金，證券代碼為“LI”，投行高盛、摩根士丹利、瑞銀集團、中金公司為理想此次IPO主承銷商。
由此，理想汽車或將成為繼蔚來汽車之後第二家在美國上市的中國電動車企。順利的話，這兩家中國新造車公司的創始人將在美股市場會師。
根據計劃，理想汽車將發行A類和B類股票，每股ADS面值0.0001美元，代表一股A類普通股。
招股書顯示，此次募集到的資金將主要用於理想汽車新產品研發、包括進一步開發包括生產設備在內的資本支出以及一般企業用途和運營資本。
行業人士普遍認為，這一方面受全球疫情影響，另一方面瑞幸咖啡暴雷引發美國證券監管機構不滿，中概股受到一定影響。
兩年淨虧40億，理想缺錢不缺錢？
同蔚來汽車高舉高打，新車交付初期曾一度陷入缺錢、找錢的困境相比，理想汽車起步之初就堅持小而美路線。理想汽車創始人、董事長兼CEO李想曾透露公司在成本控制上極盡節約，至今年4月，其於去年8月獲得的5.3億美元C輪融資“還未動用”。
公開資料顯示，至C輪融資完成，理想汽車累計融資金額達15.75億美元（約合人民幣109.7億元），估值約為29.3億美元（約合人民幣204.1億元）。
6月24日據晚點LatePost消息稱，理想汽車再獲5.5億美元D輪融資，投後估值為40.5億美元。此後，理想汽車股東利歐股份（002131.SZ）確認上述交易正在進行。
這在今年實屬不易。實際上，自去年下半年起，新造車公司融資日益艱難。公開報道稱，2019年上半年新造車公司融資總金額超過220億元，但今年上半年僅蔚來汽車融到資金，小鵬汽車和威馬汽車都停留在去年的C輪融資，威馬原計劃於2019年完成的10億美元D輪融資至今尚未落地。此外，包括拜騰汽車、博郡汽車等皆因為融資未果而陷入破產、重組境地。
根據招股書，理想汽車2018年無營收，淨虧損為15.32億元（約2.22億美元）。2019年總營收為2.844億元（約合4020萬美元），淨虧損約為24.38億元（約3.44億美元）。2020年一季度，總營收為8.517億元（約合1.2億美元），淨虧損約為7711萬元（合1089萬美元）。
粗略估算，理想汽車兩年多時間裏淨虧損超過40億元人民幣。截至2020年3月31日，理想汽車持有現金和現金等價物為10.5億元（約1.49億美元）。儘管手握現金流，但對於燒錢的造車業來説可能也是杯水車薪。
隱憂：依賴單一車型，增程式的春天還沒來
如果説，李斌和蔚來的運氣在於合肥政府的馳援，李想和理想的運氣或許在於，互聯網巨頭——美團創始人王興的鼎力扶持。
在理想汽車最新的兩輪融資中都有王興和美團的身影。其中，C輪融資王興個人出資近3億美元領投，D輪融資美團又領投5億美元。兩次投資加起來，超過合人民幣55億元。
除了重金加持，王興多次為理想汽車站台。在今年初，王興曾發文稱中國車企已形成“3+3+3+3”格局，在他的判斷裏，3家能夠活下來的造車新勢力即理想、蔚來和小鵬。
今年5月，王興還成為理想ONE車主，他稱理想ONE可以頂替“全有的沃爾沃XC 90和特斯拉Model S”。不乏分析人士認為，這是出於未來“既得利益者”的讚譽之詞。
重金入局、王興背書的理想汽車，就此IPO無憂了嗎？或許未必。排除造車新手們在汽車製造業上的品控能力欠缺引發的質量問題，理想汽車還有着自己的問題。
在招股書中，理想汽車也透露了這兩點隱憂：一是目前對單一車型的依賴，二是增程式電動汽車相關的風險。這是李想和理想需要跨過的兩道坎兒。
理想汽車母公司車和家成立於2015年7月，截至目前只有理想ONE一款車型,該車於2018年10月發佈，2019年11月量產，截至今年6月30日累計交付用户量超過1.04萬輛。
按照李想此前的觀點，他堅信蘋果、特斯拉的精品戰略，認為一款做到極致的產品勝於數個平庸產品，也由此曾稱三年內只做理想ONE一款車型。但從目前的市場表現來看，理想ONE補貼後官方零售價為32.8萬元，在特斯拉一再降價並下探至30萬元以下，蔚來汽車又因換電模式獲補貼新政加持後，理想ONE目前的售價並不佔優勢。
與此同時，李想號稱要做“沒有里程焦慮的電動車”，為理想汽車選擇了增程式電動車方向。不過在中國市場，增程式電動車雖被列入新能源汽車範圍，但因純電動還是插電式混合動力身份不明確，此前也一直得不到多個地方政府補貼。
按照汽車行業判斷，在新能源汽車補貼完全退出市場後，增程式電動汽車才有可能迎來市場化元年。而原本計劃於今年底退出的新能源補貼政策又將延續兩年，這意味着增程式電動車的春天又將延後。這對於理想汽車而言，不是個好消息。
因此理想汽車要加速，必須解決上述問題。而從目前來看，李想也在調整方向。理想汽車在招股書中透露了未來新車規劃。按照計劃，理想汽車將在2022年推出一款全尺寸高級電動SUV，它將配備理想下一代EREV動力系統。
李想同時稱，“為了瞄準更廣泛的消費者羣體，我們將通過開發包括中型和緊湊型SUV車型在內的新車型來擴大產品陣容。”不過理想是否會調整電動車技術路線，或者擴大技術路線，目前尚不得而知。
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