創業板註冊制於13日迎來第一審，深交所當日晚間披露，北京鋒尚世紀文化傳媒股份有限公司、龍利得智能科技股份有限公司和康泰醫學系統股份有限公司的首發申請均符合發行條件、上市條件和信息披露要求。
經新華財經和麪包財經研究員統計，創業板註冊制首批上會的三家擬IPO企業2019年歸母淨利潤合計數約4.14億元，IPO擬募集資金總額約20.29億元。
鋒尚文化：IPO擬融資規模最大
在首批上會的三家擬IPO企業中，鋒尚文化2019年歸母淨利潤最高，IPO擬融資規模最大。
招股書顯示，鋒尚文化屬於文化創意產業，業務範圍涵蓋大型文化演藝活動、文化旅遊演藝、景觀藝術照明及演繹等。
2017-2019年，鋒尚文化營收分別為2.06億元、5.73億元和9.12億元，年複合增長率達110.3%；歸母淨利潤分別為5395.65萬元、1.36億元和2.54億元，年複合增長率約116.9%。
圖1：鋒尚文化2017-2019年營收和歸母淨利潤變化
鋒尚文化預計2020年上半年營收在4.1億元到4.5億元之間，同比變動0.20%至9.98%；歸母淨利潤在8500萬元到9500萬元之間，同比變動-0.11%至11.64%。
鋒尚文化IPO擬募集資金13.12億元，用於創意製作及綜合應用中心建設項目、創意研發及展示中心建設項目、企業管理與決策信息化系統建設項目及補充流動資金。
鋒尚文化招股書中提示的風險因素包括應收賬款餘額增加導致的壞賬風險、存貨減值風險及毛利率波動風險等。
截至2017年末、2018年末和2019年末，鋒尚文化應收賬款賬面餘額分別為4556.09萬元、10348.38萬元和16570.02萬元，佔同期營收的比例分別為22.09%、18.07%和18.17%；存貨賬面餘額分別為6148.89萬元、22111.59萬元和38269.36萬元。2017-2019年，鋒尚文化綜合毛利率分別為49.05%、40.06%和40.62%。
龍利得：資產規模最大
龍利得是首批上會的三家擬IPO企業中資產規模最大的公司，截至2019年末，其總資產12.75億元，淨資產9.44億元。
龍利得主要向客户提供瓦楞包裝產品。2017-2019年，其營收分別為6.42億元、8.61億元和8.71億元，歸母淨利潤分別為5725.51萬元、8875.58萬元和8599.99萬元。2019年，龍利得營收微增1.26%，營收增速較往年有所下降，歸母淨利潤則微降3.1%。
招股書披露的數據顯示，龍利得營收增速下降主要受產品單價下降影響。2019年，紙箱及紙板銷售單價分別為3.08元/m²及3.03元/m²，同比分別下降10.72%及4.11%，產品價格的下降主要系原紙材料價格下降所致。
圖2：龍利得2017-2019年營收及歸母淨利潤變化
龍利得IPO擬募集資金4.21億元，用於擴建智能高效印刷成型聯動線與智能物聯網及倉庫管理項目、配套綠色彩印內包智能製造生產項目、研發中心建設項目、歸還銀行借款及補充流動資金。
龍利得招股書提示的風險因素包括原材料價格波動風險、客户集中風險、存貨規模較大風險等。
2017-2019年，龍利得向前五名客户合計銷售額佔當期營業收入的比例分別為51.69%、45.60%和40.07%。截至2017年末、2018年末和2019年末，龍利得存貨賬面價值分別為18977.52萬元、21088.45萬元和20852.76萬元，佔流動資產比例分別為41.08%、32.11%和27.08%。
康泰醫學：曾在新三板掛牌
康泰醫學屬於醫療器械行業，從事醫療診斷、監護設備的研發、生產和銷售，產品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監護類、血壓類等多個大類。
康泰醫學2016年1月在新三板掛牌，2017年9月在新三板終止掛牌。
2017-2019年，康泰醫學營收分別為3.98億元、3.63億元和3.87億元，歸母淨利潤分別為7705.72萬元、6203.1萬元和7378.12萬元。康泰醫學2018年的營收及利潤均下滑，2019年營收和利潤有所回升，但仍低於2017年水平。
圖3：康泰醫學2017-2019年營收及歸母淨利潤變化
康泰醫學IPO擬募集資金2.96億元，用於醫療設備生產改擴建項目及智能醫療設備產業研究院項目。
康泰醫學招股書提示的風險因素包括存貨風險、毛利率波動風險、政府補助依賴風險等。
截至2017年末、2018年末和2019年末，康泰醫學存貨金額分別為12493.37萬元、11250.45萬元和12807.65萬元，佔各期末流動資產的比例分別為28.93%、24.69%及33.25%。
2017-2019年，康泰醫學主營業務毛利率分別為49.31%、48.03%和47.25%，受產品銷售價格下降、原材料採購價格波動等因素影響，主營業務毛利率呈下滑態勢。
2017-2019年，康泰醫學計入當期損益的政府補助分別為1967.43萬元、1043.17萬元和1163.30萬元，佔當期利潤總額的比例分別為22.34%、15.04%和14.20%。
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