明天就是兩會召開日,不少投資者對於A股的兩會行情走勢頗為關注。
華創證券張瑜團隊最新報告顯示,兩會召開前一個月與後一個月內,股債表現均不錯。對於股市,過去15年中有12年,兩會召開前一個月實現了上漲。部分上漲年份較多,如2019年、2009年兩會召開前一個月內上漲幅度超過10%。過去15年中有10年,股市在兩會召開後一個月內也實現了上漲。上漲年份較多的有2007年、2009年、2015年。對於債市,無論是兩會召開前1一個月還是後1個月,過去15年中均有12年實現了上漲。
因此,總體來説,表現可觀。
但兩會召開前後一週內,股市表現不如債市,且多數年份,股市有下跌風險。對於股市,過去15年中有8年在兩會召開前一週處於下跌狀態。過去15年中有10年在兩會召開後一週處於下跌狀態,也就是説,周度表現弱於月度表現。
而再細化到兩會召開當日,無論股債,都是下跌風險會稍微大一些。
從可參考年份來看,華創證券認為,今年的市場表現最可能是類似於2009年。
當年,我國財政赤字從上年的1800億增加到當年的9500億,赤字率直接上行至3%。中央預算內投資從上年的1521億上行到當年的9080億;同時考慮到外需的衝擊,下調城鎮新增就業目標,從2008年的1000萬下調到900萬。對於經濟增速目標,沒有下調,主要是此前政府經濟增速目標一直遠低於實際經濟增速。
那麼從今年來看,市場對於兩會的主要關注點在於三個:第一,是否會設置經濟增速目標,可能不設,也可能定在3%附近的一個較寬區間內;第二,是財政發力幅度,包括專項債(可能在3.6萬億左右)、赤字率(可能在3.5%-4%左右)、特別國債(不太明朗,可能在1萬億左右)的發行等;第三,是可能下調當年新增城鎮就業目標。
從具體市場表現來看,2009年兩會召開前一個月內,股市上漲11.09%,債市下跌 0.48%。召開後一個月內,股市上漲11.5%,債市上漲0.3%。兩會召開前市場表現是股強債弱,兩會召開後市場表現是股債雙牛。
投資者或許可以據此參考。