新華網成都5月13日電（吉戎昊）上市六年，貴人鳥如今將面臨退市風險。
近日，貴人鳥公佈了其2019年財報。財報顯示，貴人鳥2019年營業收入為15.81億元，同比下滑43.77%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損10.18億元，經審計的2018年、2019年年度淨利潤均為負值。
雖然貴人鳥提出重新聚焦主業、積極引入投資者等積極舉措，但伴隨着債券違約、資產凍結、股權拍賣等一系列負面消息，貴人鳥的發展前景再次引發外界質疑。
5月6日，貴人鳥被實施退市風險警示，證券簡稱變更為“*ST貴人”。截止5月13日，貴人鳥股價連續6天跌停，股價僅剩2.15元，年內累計跌幅超六成。
陷入債務泥潭 盲目擴張是元兇
貴人鳥在公告中表示，業績下滑主要是報告期公司合併報表範圍與上年同期相比發生變化，系原子公司傑之行、BOY 公司不再納入公司合併報表範圍內。此外，公司資產減值損失及信用減值損失8.29億元，導致歸屬於上市公司股東淨利潤產生較大虧損。
然而，財報中的聲明並不能完全解釋貴人鳥公司深陷泥潭的原因。業內人士認為，貴人鳥公司上市後的多次盲目擴張和投資失利，也是貴人鳥積重難返的誘因。
貴人鳥於2014年上市，曾頭頂“A股體育品牌第一股”的頭銜。隨着牛市的到來，貴人鳥市值一度飆升至400多億元。
△圖為貴人鳥曾經的宣傳海報，彼時貴人鳥聘請了知名影星劉德華和張柏芝作為品牌代言人。
新華體育查詢後發現，上市後貴人鳥展開了一系列運作，涉足體育產業、遊戲、保險等多個產業。2.4億元入股虎撲體育、2600萬美元拿下美國籃球裝備品牌AND1在大中華區的獨家商標運營權、3.825億元收購廈門名鞋庫51%的股權.....
雖然這些併購讓貴人鳥總資產有所上升，但從結果來看，整體收益並不盡如人意，反使貴人鳥逐步陷入債務承壓的泥潭。據瞭解，截至2019年12月31日，貴人鳥未能按期兑付已到期的企業債券餘額合計11.47億元。
第一季度營收超5億 整體收入呈下滑趨勢
分季度來看，貴人鳥2019年第一季度營業收入最高，為5.21億元。第二、第三、第四季度營業收入分別為2.88億元、3.59億元、4.12億元。
受新冠肺炎疫情影響，2020年貴人鳥第一季度營收大幅下滑。貴人鳥公佈的2020年第一季度報告顯示，貴人鳥實現營收1.73億元，同比下滑了66.92%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損2億元。
按照城市分級來看，門店主要分佈於三四線城市，其中三線城市零售終端964家，四線城市零售終端639家。作為對比，貴人鳥一二線城市門店總合才755家。
目前貴人鳥門店主要分佈於東北、西南和華北地區，門店數分別為494家、482家和403家。分地區來看，只有華東和東北地區營業收入保持正增長，漲幅分別為43.68%和20.44%，其餘地區收入均呈現下滑趨勢。
△圖為貴人鳥童鞋在某購物平台上的銷量。
財報顯示，2019年貴人鳥銷售費用近4億元，研發費用僅為5000萬元。新華體育查詢貴人鳥近期發佈的產品信息發現，雖然貴人鳥近年來也推出了一些新品類產品，但總體數量並不算多。貴人鳥多家線上旗艦店也一直推行低價策略，新款整體銷量並不高。
新華體育也注意到，在主營業務下滑的情況下，貴人鳥兒童鞋服產品依然保持了不錯的銷量。在某購物平台童鞋板塊，貴人鳥童鞋銷量居前列，説明一定程度得到市場的認可。在國際運動大牌集體下沉的2020年，或許貴人鳥可以將更多目光放到兒童鞋服產品研發之上。
面對危機 貴人鳥能否“破局”？
財報顯示，2019年貴人鳥線上銷售收入為4.49億元，線下銷售收入為10.9億元，對比2018年的4.98億元和22.6億元，整體堪稱大幅下滑。但值得注意的是，貴人鳥對於線上銷售愈發依賴，線上銷售營收接近整體收入的30%，而在去年這一佔比僅為18%。
線下銷量下挫，貴人鳥期望在新零售上能實現突圍。財報披露，貴人鳥針對未來發展制定了一系列規劃，包括拓展線上銷售渠道，創新線上營銷模式等。貴人鳥認為這些變化將成為促進公司商品銷售的重要手段。
作為貴人鳥如今線上的主要銷售渠道，知名網絡電商名鞋庫將在新零售戰略中受到更多重視。但按照貴人鳥方面的預計，名鞋庫在線平台2019虧損將近1億元。鉅額的虧損，讓外界對貴人鳥2020年的新零售計劃打上了一個“問號”。
與國內同類頭部運動鞋服企業相似，如今貴人鳥也在執行多品牌、多市場、多渠道的經營模式。但與其它品牌不同的是，貴人鳥持有的運動品牌PRINCE及AND1在國內知名度尚未完全打開。貴人鳥方面也坦承，PRINCE及AND1是全新的品牌，中國消費者對新品牌的認知和接受還需要一定的時間。
△圖為貴人鳥微信商城界面。清倉的海報位列首頁。
面對債台高築的情況，貴人鳥表示，目前公司正積極引入外部資金或投資者，繼續爭取政府支持，共同推動與債權人的債務和解工作。
貴人鳥也在風險提示中提到，截至目前，公司尚未與相關債權人達成具體債務和解方案，亦未簽訂相關債務和解協議。5月7日，貴人鳥認領了拖欠國元證券的1.3億債務，而財報上貴人鳥目前持有的貨幣資金僅為2527萬元。
紡織服裝品牌管理專家程偉雄接受媒體採訪時表示，“現在貴人鳥最好的結局是找到接盤者，結合資本運作債務重組”。他認為，貴人鳥最大的難題是上市公司流動性差，但由於貴人鳥包袱太重，恐怕很難有人願意全盤接收，能否重回健康持續發展的軌道，前景難言樂觀。