“不差錢”的娃哈哈也要赴港IPO了？公司回應：沒有相關計劃

對於上市傳聞，娃哈哈在回覆《國際金融報》記者採訪時稱：沒有上市相關計劃。專家認為，後續若娃哈哈敲定上市，大概率是在港股市場。

在農夫山泉赴港上市敲定兩個月後，另一家飲料巨頭娃哈哈也傳來上市信息。

7月3日，市場有消息稱，娃哈哈計劃最快於明年IPO，融資規模或超10億美元，潛在上市地點包括香港。消息出來後，立刻引發多方關注。

作為商界風雲人物，娃哈哈創始人宗慶後曾有過諸多“名言”，其中就包括“娃哈哈不差錢，沒有通過上市融資的需要”。但近幾年，娃哈哈的口風有些變了。在2017年慶祝杭州娃哈哈集團創立30週年大會上，宗慶後就表示娃哈哈“在適當時候也會考慮上市”。

對於上市傳聞，娃哈哈今天在回覆《國際金融報》記者採訪時稱：沒有上市相關計劃。

不過，一位長期關注快消品領域的投資人士告訴記者，對娃哈哈來説，上市利大於弊。且在上市上，娃哈哈大致的方向或許已經定了，“無非是在什麼時間宣佈”。

官網資料顯示，娃哈哈為一家集產品研發、生產、銷售為一體的大型食品飲料企業集團，為中國規模前列的飲料生產企業，產量位居世界前列。在中國29個省市自治區建有80個生產基地、180多家子公司，擁有員工3萬名。

1987年4月，宗慶後承包了上城區校辦企業經銷部，靠代銷汽水、棒冰及文具紙張賺一分一釐錢起家。這一年7月，宗慶後以花粉銷貨款和5萬元銀行貸款作為原始資金，籌建了杭州保靈兒童營養食品廠，為杭州保靈公司代加工花粉，開始了娃哈哈的創業歷程。1990年，娃哈哈銷售收入即突破億元大關，利潤超2000萬元。

《浙商全國500強榜單》顯示，早在2013年，娃哈哈的收入就達到了782.8億元。

“手握”這樣一家大體量的“明星”企業，宗慶後早期在各種公開場合都堅稱娃哈哈不上市。

但這一口風自2017年起有了變化。2019年，宗慶後之女宗馥莉在接受媒體採訪時表示，考慮上市對娃哈哈來説是一個正確的選擇。她坦言，娃哈哈前面30年是在一磚一瓦自己在做加法，而資本市場是可以做乘法的。“我們現金流充沛，公司品牌也算是家喻户曉，考慮上市也是想獲得更好的資源，通過資本把先進的管理、技術吸納進來，對變革產業上下游、整合生產模式是很有幫助的。主要目的還是讓娃哈哈有更好的發展”。

彼時，關於上市時間表，宗馥莉還稱，後面還是要看適當的時機，要選擇對於企業、股東和員工來説都能實現最大化收益的最佳時間點。

上海博蓋諮詢董事總經理高劍鋒向《國際金融報》記者表示，日前，娃哈哈的“競爭對手”兼“好友”農夫山泉已正式向港交所遞交招股書，娃哈哈應當有所觸動。

高劍鋒表示，娃哈哈早前表示不上市，有當時的特定因素。當前，娃哈哈“二代接班”問題已經得到解決，企業的治理也需要解決家族模式，而上市公司架構下的各方面激勵，會更加有助於企業進入宗馥莉時代，打造自己的職業化管理團隊。“上市公司的架構也利於引進新的職業經理人”。

他還指出，宗馥莉此前就有接觸資本市場的“嘗試”。2017年5月，宗馥莉主導了一次併購。彼時，港股公司中國糖果公告稱，宗馥莉提出了近5.73億港元的要約收購。不過，幾個月後，該收購要約失效，當時這被外界解讀為宗馥莉在資本市場首戰失利。“這次損失其實不大，一定程度上也反應了其對資本市場的意圖”。

儘管體量龐大，但受多方面因素影響，在2013年營收達到階段性巔峯後，娃哈哈經歷了持續的業績下滑。2014-2016年，娃哈哈的營收分別為728億元、677億元和529.1億元。

浙商雜誌早前發佈的《2018浙商全國500強》榜單顯示，娃哈哈2017年營收為464.5億元，相比上年繼續下滑了64.6億元。不過，到了2019年，《2019浙商全國500強》榜單又顯示，娃哈哈2018年營收468.9億元，已經結束下滑態勢。

近幾年，娃哈哈一直處於轉型變革中，一個關鍵詞就是年輕化。不僅僅是“宗二代”逐漸高調進入大眾視野，一些娃哈哈的元老級人物也陸續退任。

在產品和銷售渠道上，娃哈哈也在變革。2018年4月底，娃哈哈曾聯手中南集團於杭州推出了一款發酵乳飲料，並面向廣大微商、電商正式開啓低門檻招商代理活動。當時，有業內人士向記者表示，娃哈哈此前一直沒有接觸過微商，但在經過多年下滑後，它也感覺到要進行自我顛覆了。

據媒體報道，今年5月，娃哈哈康有利電商平台啓動暨招商新聞發佈會在杭舉行。宗慶後在發佈會上表示，這是娃哈哈營銷模式的轉變。在新的時期，娃哈哈積極擁抱電商轉型。

有業內人士向記者坦言，當前對於娃哈哈來説，是一個不錯的上市機會。事實上，此前農夫山泉上市時，就有人士向記者表示，具備優質資產的快消品企業，是中國內地和中國香港都想“爭取”的上市公司。當時，他就提及，不排除娃哈哈也已經有了上市的想法。

高劍鋒認為，後續若娃哈哈敲定上市，地點大概率是港股市場。他表示，相對而言，港股上市也更快速。“港交所今年對來自中國內地的公司敞開大門，更是一個非常難得的窗口，可以享受更快的速度、更高的估值登陸資本市場”。

他還指出，娃哈哈是國際投資者都能看懂明白的公司，其所在的消費品領域也是當前國際資本願意進入的領域。基於多方面因素，娃哈哈能獲得不錯的估值。

此前，有觀點認為，上市對於娃哈哈來説有很多好處，但其上市後一旦公開相關運營數據，娃哈哈的缺陷也就會完全暴露。對此，高劍鋒認為，娃哈哈當前存在的一些內部問題或也是推動其未來上市的因素，且一個企業有提升和發展的空間，投資才更有價值。

記者 王敏傑