離岸人民幣匯率一度收復“7” 人民幣資產成全球資金配置目標

　　7月7日,人民幣兑美元中間價調升353個基點,報7.031,升至今年4月14日以來最高。值得關注的是,更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率當日開盤價報7.0124,盤中一度收復“7”關口升至6.9918,刷新今年3月18日以來高位。

　　對於離岸人民幣對美元匯率在7月7日一度突破“7”關口,東方金誠研究發展部技術總監曹源源在接受《證券日報》記者採訪時認為,主要支撐因素可歸納為以下幾點:首先,全球央行貨幣互換額度使用率下滑,美聯儲回購餘額驟降,全球範圍內“美元荒”逐步緩解,疊加市場對美國年內經濟預期下修,近日美元指數回落至96點位附近。其次,中美利差高位運行,國內股市估值低位,以及中國資本市場加速擴容為外資入場提供便利,近日人民幣買需旺盛,北向資金連續三日淨買入累計近440億元。此外,中國6月份製造業PMI擴張加快,宏觀經濟修復速度或超出市場預期,基本面優勢也支撐人民幣匯率走強。

　　“近期離岸匯率上漲實際上是政經因素共同作用下的結果。”中國銀行研究所研究員王有鑫對《證券日報》記者表示,一是市場對包括中國香港在內的中國經濟金融發展信心提升。二是國內復工復產快速推進,經濟指標邊際改善,貿易、投資、消費等數據逐漸好轉,PMI指數連續4個月處於50%以上,外資開始積極增配人民幣資產,陸股通項下跨境資本淨流入增加帶動人民幣升值。三是近期美聯儲貨幣政策極度寬鬆,而我國央行貨幣政策保持相對穩定,近期Shibor隔夜拆借利率有所回升,中美利差保持在安全邊界,給予人民幣匯率更多支撐。

　　伴隨着人民幣匯率走勢漸穩,且中外利差保持高位,人民幣資產正逐步成為全球資產“避風港”。國際貨幣基金組織(IMF)最新公佈的“官方外匯儲備貨幣構成(COFER)”數據顯示,一季度人民幣外匯儲備總額為0.22萬億美元,實現連續五個季度的增長。人民幣在全球外匯儲備中的佔比也升至2.02%,創出新的歷史高點。

　　展望下半年,曹源源預計人民幣匯率將呈“穩中略升”態勢,總體在“7”點位上下波動。主要原因是海外疫情控制不及預期,美元避險需求仍在,下半年美元指數持續大幅貶值可能性不大。並且,中國經濟基本面有望持續改善,將鞏固人民幣匯率穩定運行的基礎。此外,在全球央行寬鬆傾向進一步深化且不斷試探零利率和負利率的狀況下,未來中美利差仍將保持高位,進而支撐人民幣資產購買需求,這也將為人民幣匯價提供重要支撐。

　　王有鑫認為,下半年人民幣匯率預計將繼續企穩回升。當前,中國經濟復甦情況較好,從目前情況看,二季度經濟將再次實現正增長,中國出口貿易也在逐漸恢復,出口收入開始反彈。

　　“相比海外負利率零利率的投資環境,人民幣資產的吸引力將顯著提升,跨境資本流入將增加,來自經濟基本面和跨境資本流動的支撐力度將增強”,王有鑫表示,不過,考慮到目前國際局勢複雜多變,跨境資本流動的波動性顯著提高,在金融市場波動的特殊時點,人民幣匯率可能也將面臨階段性調整壓力。