張磊説：“優秀的商業模式需要有真正的護城河，如何發現或者區分？這可能永遠沒有正確答案。但我覺得真正的護城河是長期創造最大價值的，而且用最高效的方式和最低的成本創造最大價值。”
8月15日，高瓴資本在美國證券交易委員會（SEC）公佈了2020年第二季度末的美股持倉情況。數據顯示，高瓴資本在美股持有74家公司的股票，以生物醫療、互聯網科技為主要佈局領域，持有市值達到109.4億美元。在二季度高瓴資本持倉的美股中，中概股依然佔據主要地位。
“現在就是重倉中國最好的機會。”不久前，高瓴資本創始人張磊曾這樣強調。
《中國企業家》獲悉，截至2020年二季度末，在高瓴資本的美股持倉中，中概股佔據前十大重倉股中的八個席位。高瓴資本前五大重倉股分別是ZOOM、愛奇藝、百濟神州、阿里巴巴和拼多多，持有的市值分別為17.39億美元、10.83億美元、10.31億美元、8.48億美元和8.47億美元。
據13F數據顯示，高瓴資本今年二季度前十大重倉股中，中概股愛奇藝、百濟神州、阿里巴巴、拼多多、好未來、京東、嗶哩嗶哩、泰邦生物這八家企業佔據了8個席位，高瓴持有的市值合計超過55.4億美元，佔總持有市值的50.7%。
在高瓴的持倉組合中，生物科技、醫療製藥企業一直都是重點。而在今年二季度新進的17家企業中，有13家都是生物製藥領域的企業，73個倉位中生物醫藥企業達到了42席，持有市值超過30億美元。其中，高瓴連續投資了8次的百濟神州，多個季度位列前五大重倉股，二季度持有的市值較上季度增長了近54%。
作為亞洲最大的投資機構，高瓴資本動輒上百億美元的投資在資本市場上頗為引人關注。
那麼，高瓴究竟是如何投資並篩選投資標的的呢？
“優秀的商業模式需要有真正的護城河，如何發現或者區分？這可能永遠沒有正確答案。但我覺得真正的護城河是長期創造最大價值的，而且用最高效的方式和最低的成本創造最大價值。”張磊曾這樣公開表示。
重倉生命醫藥領域
《中國企業家》根據SEC公佈的信息統計，高瓴今年二季度持倉中，總共新進了17家公司，這17家公司分別為Calliditas Therapeutics AB(CALT.US)（瑞典卡利迪塔斯療法公司），Allogene Therapeutics Inc（美國一家臨牀階段免疫腫瘤學公司），Mereo Biopharma Group Plc ADR(英國一家生物製藥公司)，Leap Therapeutics Inc(美國飛躍製藥公司），ADC Therapeutics SA（瑞士一家生物製藥公司）, 燃石醫學，聲網，歡聚時代，萬國數據，台積電，Legend biotech corp ADR（傳奇生物），諾瓦瓦克斯醫藥，Avidity biosciences Inc（美國一家從事肌肉疾病開發抗體療法的臨牀生物技術公司），Otis Worldwide Corp（奧的斯公司），Forma therapeutics holdings INC（美國一家生物製藥公司），Keurig DR pepper INC（飲料巨頭），華住集團。
其中，屬於中概股的企業有六家：燃石醫學、聲網、歡聚時代、萬國數據、台積電、華住。其餘剩下的11家公司，有9家為世界各地頂尖的生物醫藥企業，餘下兩家為一家歐洲飲料巨頭，一家美國電梯巨頭奧的斯。
作為二季度新進企業裏唯一一家中國的生物醫療領域企業，燃石醫學也是中國腫瘤基因檢測行業第一家海外上市企業。
今年6月，燃石醫學赴美上市。8月11日，燃石醫學公佈2020年二季度財務報告，二季度營收為1.07億人民幣。
眾所周知，高瓴擅長投資生物醫藥、消費、TMT互聯網、企業服務四大領域，這些行業都具備有高護城河，高ROE（淨資產收益率），高ROIC（資本回報率）的特點。
資料顯示，目前高瓴在生物醫藥、醫療器械、醫療服務、醫藥零售等領域累計投資了160多家企業，其中中國企業超過100家。總投資金額超過1200億元人民幣，投資企業總市值超過2.5萬億元。
而在2014年高瓴資本投資百濟神州之前，國內醫藥投資人較少關注創新藥，更多將目光集中於仿製藥領域。
自百濟神州開始，高瓴開始了系統性的密集佈局。在創新藥領域，高瓴陸續投資了甘李藥業、君實生物、信達生物、恆瑞醫藥等；在醫療介入領域投資了沛嘉醫療後，高瓴資本又陸續投資了啓明醫療、微創心通，並深入上下游投資了介入影像等公司。CRO（醫藥研發合同外包服務）領域，高瓴則參與了藥明康德的私有化迴歸，並投資了泰格醫藥、凱萊英等公司。可以説，高瓴開啓了國內生物醫療領域的投資新浪潮。
加碼企業服務投資
在二季度高瓴新進的企業中，僅有兩家消費公司。有一家是華住集團，因受疫情影響，華住集團的股價在今年4月初曾跌至28美元每股，8月14日已上漲至38.87美元。
近期，有報道稱華住酒店最快將於本月尋求通過港交所聆訊，募資規模至多為10億美元。這意味着，華住或最快於今年9月完成上市。
另一家Keurig DR pepper INC則是2018年由綠山咖啡斥資近190億美元收購七喜母公司而誕生的飲料巨頭。Dr Pepper的總部位於美國德州Plano，旗下擁有包括Dr Pepper、七喜、Snapple、A＆W、Mott's、Sunkist等軟飲品牌。這當中，中國消費者最熟悉的品牌是“七喜”（在美國境外品牌，它是百事公司的註冊商標）。
今年2月，高瓴資本以一封致創業者的一封信：總有人要開始迎接春天，宣佈成立百億元等值人民幣規模的雙幣基金，佈局創投市場。這也不啻於給一級市場打了一劑強心針。
實際上，自2005年創立之初，高瓴資本走的就是全階段投資策略之路，橫跨一、二級市場，覆蓋VC、PE、Buyout等不同階段，多年前就已經切入早期投資領域。而在四大專注賽道：生物醫藥及醫療器械、軟件服務和原發科技創新、消費互聯網及科技、新興消費品牌及服務之外，高瓴創投其實早已在先進製造領域悄然佈局。
另外，在高瓴的持倉組合中，硬核科技也佔據重要位置，據13F數據顯示，今年二季度，聲網、萬國數據等硬科技公司均是高瓴資本新進持股名單。
以聲網為例，作為實時互動雲服務商，聲網專注移動端的高清實時通話雲服務解決方案，萬國數據則是中國領先的高性能數據中心開發商和運營商。進一步看，這也與高瓴長期看好的企業服務賽道相契合。
張磊在多個場合説過高瓴資本是一家長期結構化價值投資的資產管理公司，他強調“選擇時間是投資者朋友的行業和公司”，因此，高瓴的投資策略有四個維度，分別就是生意、環境、人和組織。
張磊在《極少有人理解時間的價值》中寫道，他最佩服的人有兩個，一個是巴菲特，一個是大衞·斯文森。“這兩個人我都有機會比較近距離的接觸。我最佩服巴菲特的首先是他的投資能力。另外我也十分佩服他是一個具有強烈同理心的人，英文就是empathy。我很喜歡這種有同理心的人；同理心能使他更好地去了解年輕人，瞭解和他不一樣的人，瞭解管理層。”