A股有望震盪上行 把握結構性機會

　　A股實現9月開門紅。展望後市，部分公募基金表示，隨着經濟持續恢復，A股有望維持震盪上行態勢。賺錢效應更多的是從結構性機會中產生，消費、科技和新能源車等板塊仍是佈局重點。

　　三大股指齊上漲

　　昨日A股三大股指全線走高。其中，上證綜指報收於3410.61點，漲0.44%；深證成指和創業板指漲幅分別為0.66%和0.81%。

　　數據顯示，北向資金昨日淨流出3億元，較上一交易日的淨流出80.26億元明顯減少。

　　諾安基金表示，今年4月是全球經濟的底部，5月至今全球經濟在持續改善，這種趨勢會從經濟基本面、價格因素、金融市場三個方面對國內產生提振作用。

　　諾安基金指出，首先，海外經濟復甦會夯實出口和外商直接投資回升的基礎。其次，價格方面，從7月中旬開始，CRB現貨指數的上漲速度快於南華綜合指數，內外聯動提升國內價格水平。最後，對我國股債市場而言，中美利差或已見頂，外資流入債市規模或有所回落，但仍維持高水平。海外經濟復甦或將推動A股市場由成長向價值的風格切換。

　　把握結構性機會

　　信達澳銀基金權益投資總部副總監曾國富指出，後市A股市場大概率還是結構性行情，在內外因素作用下，仍有可能出現風格切換。招商基金表示，預計A股板塊間的高低位切換將延續，領漲板塊或將進一步切換至低估值的價值板塊，部分前期漲幅較大的板塊仍有一定獲利回吐壓力。

　　創金合信基金資產配置部副總監尹海影指出，自疫情得到控制以來，中國經濟的生產端整體恢復情況良好，需求端改善的向好趨勢也沒有改變。5月以來，以基建投資、房地產投資、出口等為代表的“前週期”變量已全面修復，目前經濟仍處於一輪恢復上行週期的前段。A股有望維持震盪上行態勢，賺錢效應更多是從結構性機會中產生。

　　尹海影指出，前期上漲較多的醫藥和TMT板塊，近期面臨估值回落和資金流出的雙重壓力，出現比較大的震盪回調，而部分順週期板塊表現較為強勢。未來一個月，預計A股市場將延續板塊輪動和震盪上行態勢。

　　廣發新經濟基金經理邱璟旻認為，A股歷史上的幾次風格切換，大多與當時的宏觀環境相關。站在目前時點看，從靜態角度來評估，醫藥、消費板塊確實估值較高，但是拉長時間軸來看，這些領域的優秀公司有望通過高成長來消化估值。這需要一個過程。另外，低估值的金融、地產等週期板塊能否有持續表現，更多還是要看其所處行業有沒有發生正向的、可持續的變化。

　　佈局消費、科技和新能源車板塊

　　邱璟旻指出，未來市場的結構性機會主要集中於兩大方向：第一是消費升級，第二是科技進步。這兩大方向將會孕育出大量優秀的成長型企業。首先，我國市場規模較大，成熟的商業模式可以快速實現跨區域發展，尤其是在互聯網興起的大背景下，城鄉間差異被迅速拉近，將帶給企業巨大的成長空間和穩定的盈利能力。其次，科技進步帶來的是人們生活、工作、學習多方面的便利性，尤其是以信息化、智能化為代表，能夠有效提升全社會效率，降低成本，從而給相關企業帶來業績的爆發性增長。

　　曾國富也表示，堅定看好受益於產業轉型升級、消費升級的相關行業。這些行業今年以來漲幅較大，靜態估值也較高。將認真審視現有的組合，在堅持既有投資風格的基礎上，自下而上精選增長確定性強的公司，以公司業績的增長來撫平短期較高的估值。

　　針對科技股行情，諾安成長混合的基金經理蔡嵩松表示，由於影響因素較多，短期看科技股有可能出現過熱的情況，但是從長週期來看，產業景氣週期才剛剛開始。