樂居財經訊 5月開始，房企境內外融資渠道忽然進入快速升温期。金輝集團作為一家尚未完成上市的地產企業，也在這一輪房企發債潮中收穫了持續降低融資成本的優良表現及評級機構穩定的評級。
境內外發債成本持續下降
6月17日，上交所信息披露顯示，金輝集團已成功發行一筆 6.5 億元的公司債，期限四年，票面利率簿記建檔區間為6.95%。而在同時，金輝集團發行的一筆2.5億美元的固定利率高級無抵押票據也已完成，最終息票率為8.80%的這筆美元債最高曾獲得超16億美元的認購，超額認購約6.4倍。
這也是金輝集團在2019年下半年以來成功發行的第三筆境內公司債及第三筆美元債。而持續發債之後建立起的良好公司信譽，及穩健的公司發展現狀，也讓金輝集團在債券市場的融資成本持續降低。
資料顯示，金輝集團曾先後於2019年10月中旬及11月底發行兩筆公司債券，金額分別為8.5億元及11.3億元，期限分別為三年及四年，票面利率均為7.5%。而6月新發的公司債利率水平已大幅降低，同樣，境外美元債的融資成本也相較2019年10月及2020年1月的兩次發債大幅下降。
根據克而瑞研究院的統計顯示，其所監測的80家房企在2019年度的平均融資成本達到了7.47%，為近五年來的新高。金輝集團新發公司債融資成本已低於該水平。
值得注意的是，金輝集團是以一家非上市公司的身份獲得了等同於多數上市公司的融資成本，且美元債對於金輝集團而言只是一個半年前才剛剛涉入的嶄新市場。有資本市場人士表示，內地房企海外債的前幾次發行通常利率都會比較高，需要經過較長時間的信譽培育之後，才能顯著降低融資成本。
評級機構展望穩定，IPO後或迎評級上調
融資成本最後確認，權威第三方評級機構的報告往往能起到重要影響。早在2019年10月，金輝集團便獲得了三大國際評級機構的長期主體評級。其中標普為“B”評級，展望“正面”；惠譽給出了“B”評級，展望“穩定”；而聯合國際則給予“BB-”評級，展望“正面”，且該評級標準一直維繫至今。而最新的票據發行中，除標普給出“B-”評級外，惠譽及聯合國際則維繫票據評級與主體評級一致。在國內債券市場，聯合信用評級有限公司也自2018年起，連續三年給予金輝集團主體長期信用評級“AA＋”。
正在進行中的上市計劃可能會讓金輝集團所獲得的評級進一步提升，進而降低金輝集團的融資成本，並大幅擴大金輝可能獲取的融資規模。因為在當前機構給出的評級報告中，均將因“未上市”而帶來的財務透明度較低問題，視為給予金輝集團更高評級的制約因素。不過這一局面可能很快得到改變。
根據香港聯交所披露信息，金輝集團已於2020年3月底遞交上市申請，並披露其招股説明書，IPO尚在進程中。如能年內上市，將進一步提升公司透明度，或能提升金輝集團在海外債市場的競爭力。
根據招股書的披露，在2017年、2018年及2019年三年裏，金輝集團持續經營業務的收益分別為人民幣117.77億元、159.71億元、259.63億元，複合年增長率48.5%，截至2019年末，金輝集團在全國30個城市開發了144個項目，土地儲備總樓面面積達2670萬平方米。
而國際評級機構標普也表示，新債發行計劃將增加金輝集團的流動性緩衝，同時有助於該公司在境外債務資本市場建立名聲。標普還認為，未來一段時間內金輝集團將保持穩定的資本結構和良好的融資渠道。