■ 觀察家
只有市場上各種違規違法行為受到抑制，A股才有可能走出“健康牛”。
步入7月份之後，上漲成為股市的主旋律。截至7月7日，在短短的五個交易日時間內，上證指數最大漲幅高達14.15%。指數漲幅尚且如此，個股的表現自不必説。股市的火爆，在引發更多場外資金加盟的同時，某些違規違法行為的發生也摻雜其中，場外配資即是如此。
此輪行情的展開，與資金跑步進場分不開，兩市成交量持續放大即是明證。進場資金既包括新開户投資者的資金、市場存量資金，也有通過滬深股通渠道進場的北上資金。據統計，從4月份至7月3日，外資累計淨流入超過1660億元。毫無疑問，資金的持續流入，是行情不斷向上拓展空間的基礎。
當然，近幾年來只要股市有行情產生，場外配資便會蠢蠢欲動。如2019年元月份滬深股市強勁反彈，場外配資曾出現死灰復燃的現象，其間證監會在50天時間內先後兩次表態要嚴打場外配資行為。近期因股市持續大漲，場外配資又大有捲土重來之勢。根據媒體報道，今年場外配資堪稱瘋狂，最大槓桿高達12倍，最高配資額可達5000萬元。
場外配資能讓投資者實現以小博大，在行情向好的背景下，以獲取利益的最大化，但場外配資的危害同樣不言而喻。對於投資者而言，場外配資存在多方面的風險，包括因股價下跌導致的強制平倉、配資平台捲款跑路、投資成本增加以及其他不可控風險。
對於股市而言，場外配資曾經讓A股付出慘重的代價。上一輪“瘋牛”行情，場外配資不僅引發股市暴漲，也導致了股市的暴跌出現。而且，場外配資最終導致股市出現“多殺多”的一幕。
對於場外配資，證監會早在2015年7月12日就發佈了《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，以規範不合規的場外配資行為。近年來，證監會協同相關部門對於場外配資的監管從未停歇。如去年最高法發佈的《全國法院民商事審判工作會議紀要》顯示，在案件審理過程中，場外配資合同將被認定為無效。今年6月份，有多達220家場外配資平台“黑名單”被證監會曝光。
根據新版證券法的規定，除證券公司外，任何單位和個人不得從事證券融資融券業務。因此，從事場外配資業務是違規違法行為。但是，在利益的驅動下，場外配資歷經打擊，但其在市場上卻從來就沒有消失過。
多年的持續低迷之後，目前的股市讓投資者看到了曙光。打造一個健康的股市，讓目前的股市行情走得更健康，就有必要對市場上包括場外配資在內的各種違規違法行為保持零容忍的高壓態勢，為行情不斷向縱深發展保駕護航。
嚴打場外配資行為，證監會的從嚴監管固然有必要，但除此之外，對於違規開展場外配資業務的，需要讓違法違規者承擔相應的刑事責任。對於情節嚴重，性質惡劣者，更要有讓其把牢底坐穿的勇氣。治亂用重典，才能取得積極的效果。
在股市火爆之後，客觀上也為操縱市場以及違規薦股等提供了土壤。基於此，監管部門需要嚴密監控大數據系統，對於市場上出現的資金、股價異動，須保持高度警惕。另外，對於通過微博、微信、直播等方式違規薦股的行為，也需要加大打擊力度。只有市場上各種違規違法行為受到抑制，A股才有可能走出“健康牛”，而且也會走得更踏實，更加長遠。
□曹中銘（財經評論人）