創業板指七連漲 券商與半導體強勢領漲

A股三大指數今日收盤漲跌互現，其中創業板指收漲1.01%，日K線七連漲，再創四年半新高。市場成交量放大，兩市合計成交8286億元，行業板塊漲跌互現，券商與半導體板塊強勢領漲。北向資金今日淨流入37.9億元。具體來看，滬指收盤下跌0.08%，收報2965.27點；深成指上漲0.29%，收報11702.44點；創業板指上漲1.01%，收報2342.88點。

半導體板塊大漲4%，領先行業板塊。券商股大漲超2%，排在第二位。

中信證券認為，A股市場整體均衡的狀態仍將持續，結構上的抱團短期也難以瓦解，但需要密切關注海外風險的演化。首先，A股整體依然處於下有基本面和流動性支撐，上有風險因素頻繁擾動的均衡狀態中。全球資金配置A股和前期新發公募基金建倉，依然是A股重要增量資金來源。不考慮外部風險釋放，預計外資/公募基金7月淨流入500/400億元，8月淨流入300/300億元。其次，A股行業估值明顯分化和結構抱團的均衡短期也難以瓦解。再次，需密切關注海外風險的演化。配置上，新舊基建和科技白馬依然是貫穿全年的主線，近期建議重點關注風險擾動期和中報披露季享受高確定性溢價的醫藥和消費龍頭，包括免税、白酒、零售、醫療設備、診斷試劑等。

國泰君安分析，年初以來A股市場表現在冰火之間，一邊是醫療、消費等板塊表現十分搶眼，另一邊是傳統的順週期板塊表現相對較弱。這種板塊表現分化的背後，既有短期的週期性因素，更有長期的趨勢性力量。從全球各國的經濟和股市歷史經驗來看，主要發達國家都經歷過一個“大消費時代”，美國股市在60年代中期到90年代初期出現過連續20多年的消費板塊持續跑贏市場整體。當前中國經濟已經跨越人均GDP一萬美元的發展階段，重工業投資佔比減少、居民消費佔比提升、消費中服務佔比提高，這些經濟發展的普遍規律也正在經歷。從市場投資來看，雖然短期可能會有波動或者板塊間的一定修復，但圍繞消費醫藥科技這樣的趨勢性方向依然明確。繼續看好消費、醫療、科技等板塊。

光大證券指出，上週發佈上證綜指調整規則，三項改革是針對上證綜指過去十年不漲的技術層面修正。首先，本次允許紅籌股存託憑證及科創板納入上證綜指，有望提升上證綜指新經濟比重，改善過去受老經濟拖累而表現不佳的局面；其次，成分中剔除風險警示股票，有助於指數成分的優化並減少風險股票的拖累；最後，新股編入指數時間調整為上市後的三個月，將緩解新股上市初期因估值過高導致的下跌對指數的拖累。由於上證綜指是市場的重要情緒指標，未來投資回報的改善將提振居民和產業資本情緒，有望吸引部分增量資金入場，但A股的長牛仍需擺脱勞動力人口減少帶來潛在增長率下行。A股M2/市值處於2011年以來51.3%估值分位數，仍相對合理。5月份國內經濟復甦仍有序進行，金融數據高增速也將進一步支撐下半年企業盈利改善，在“數據強，政策松”邏輯未發生根本變化情況下，仍可對市場保持相對積極的態度。配置上，關注重點由政策催化轉向盈利恢復的行業，關注汽車、輕工和家電等可選消費和“補短板”的科創行業，留意週期悲觀預期改善帶來週期中上游和金融股的反彈機會。

粵開證券表示，目前指數正處於衝關的關鍵階段，滬深300股指期權交易限額進一步鬆綁，一定程度從側面反應了目前指數相對安全，疊加富時羅素擴容落地帶來增量資金，指數有望向更高級別反彈區間邁進。創業板指站上2300點之後，震盪概率加大，這既是前期高點區域，又是2016年指數的平台區域，同時滬指也面臨衝關3000點的阻力。創業板指作為先行指標，強勢上漲將助推A股市場人氣提升。滬指若能在創業板先行上漲之後成功站上3000點，指數之間將形成正面的聯動效應，帶動創業板指繼續上攻。後續重點關注四方面變量，一是經濟的恢復力度是否存在預期差，二是央行是否採取寬鬆措施，三是外部環境變化，四是即將來臨的A股解禁壓力，但考慮到科技ETF時隔近5個月獲批重啓及科創板50指數即將發佈，有望對解禁壓力形成對沖。

國盛證券表示，6月19日，上交所宣佈，將於2020年7月22日盤後發佈上證科創板50成分指數，7月23日正式發佈實時行情。科創板運行元年收官之際，指數設立為科創板運行定“錨”。三季度，科創板歷史首輪牛市有望開啓。存量低配，增量確定，直接驅動科創牛。有三方面因素：科創50指數問世， ETF有望帶來直接增量；科創板基金加速擴容，持續迎來定向澆灌；存量資金明顯低配，配置潛力巨大。7月解禁帶來入市良機，有望成牛市起點。基於對科創板長期方向的看好、以及確定性增量資金的注入，若集中解禁導致短期調整，反而將成為配置資金的入市良機，更有望成為科創板首輪牛市起點，建議積極把握。文/北京青年報記者劉慎良