郝聯峯：新基建的投資機會

　　一、新基建概念的由來

　　新基建的概念是2018年12月召開的ZXJJGZ會議上首次提出的，會議提出加強新型基礎設施建設。新基建是相對老基建而言的，如鐵路、公路、軌道交通、房地產等都屬於老基建。

　　新基建是切合信息經濟時代的基建，包括信息基建、融合基建、創新基建三個方面，5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網七個領域。

　　新基礎設施三個方面中，信息基礎設施包括以5G、物聯網、工業互聯網、衞星互聯網為代表的通信網絡基礎設施，以人工智能、雲計算、區塊鏈等為代表的新技術基礎設施，以數據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施等；融合基礎設施包括智能交通基礎設施、智慧能源基礎設施等；創新基礎設施則包括重大科技基礎設施、科教基礎設施、產業技術創新基礎設施等內容。

　　二、新基建在經濟發展中發揮的作用

　　傳統工業經濟離不開電力、能源、交通等基礎設施，現代信息經濟離不開5G、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等新基礎設施。新基建對經濟發展有三大作用：一是刺激需求，二是改善供給，三是提高效率。

　　三、新基建中5G、人工智能、數字經濟的機遇與發展

　　中國經濟的進一步發展，主要靠勞動生產率的提高，勞動生產率的提高有賴信息傳輸速度、人流和物流效率、機器對勞動力的輔助和替代程度、現代科技與經濟的融合程度等等，這需要5G、人工智能、數字經濟的大發展。

　　四、新基建會給人們生活帶來的變化

　　新基建影響人們生活中衣、食、住、行、醫、養、娛的方方面面，如可穿戴設備、可追溯食材、智能傢俱、新能源汽車、遠程醫療、機器人護理、虛擬現實等等。會拓展人們生活領域，創造出全新的生活方式（如居家辦公、隨時隨地會議）和生活空間（如太空生活）。

　　五、5G在新基建中的地位和意義

　　5G相對4G，在信息傳輸效率上有了百倍的提升，而現代社會的根本特徵便是信息化社會。5G在新基建中具有基礎和平台意義。

　　六、AI的應用

　　AI是未來科技競爭的制高點，未來的生產、流通、戰爭靠AI，衣食住行醫養娛方方面面都是靠AI，誰的AI水平高，誰就獲得未來競爭優勢。

　　七、新基建誰來建

　　市場為主，政府支持。

　　八、新基建對經濟的拉動作用

　　2020年新基建投資規模約1.2萬億元，約比2019年增加4000億元，直接拉動GDP增長約0.4個百分點。

　　九、新基建中的投資機會

　　新基建對應的三個方面、七個領域都存在投資機會，其中最為突出的機會是芯片的進口替代。

　　十、新基建類股票佔險資配置比重

　　保險資金秉持價值投資、長期投資和穩健投資理念，對具有廣闊前景的新基建類股票總體看好，在配置上也傾向於超配（信息技術和電信服務行業基準配置為15.90％）。

　　十一、保險資金如何戰略佈局新基建

　　保險資金配置新基建，要把握三個要點，一是緊盯基準配置，在基準配置的基礎上進行調整。二是吃透國家發展規劃和產業發展政策。三是具有前瞻性，注重公司成長性和質地，深挖產業、公司發展週期和發展前景，將股票當作企業的股權，而不是當作炒作的籌碼。在品種上可關注512***、159***、515***、515***、515***。

　　十二、新基建面臨的挑戰

　　新基建目前面臨三個方面的困難，一是國內金融市場股權融資佔比過小，債務融資佔比過大。一些新基建項目具有開拓性、創新性和不確定性，股權融資較為合適。二是在核心技術上，受到個別發達國家打壓和阻撓。三是國內教育和科研體制還有待改革完善。

　　十三、LH關於新基建的熱點消息解讀

　　今年全國LH會，政府工作報告和LH委員提案中，都有專門內容論述新基建，主要內容可歸納為三類，一是鼓勵新基建投資；二是擴大相關消費，如支持電商、快遞進農村，拓展5G應用；三是建議新基建相關立法和制度完善。全國LH的召開，對新基建起到積極促進作用，加快了新基礎設施建設。