央行這個舉動透露出了哪些信號？
今天大概有100億的逆回購到期，但是央行在今天並沒有展開逆回購的操作，所以，今天公開市場實現了100億資金的淨回籠。
而在筆者看來，之所以央行今天沒有展開逆回購的操作，有兩個方面的原因。
第一，今天僅僅只有100億逆回購的到期，從額度上而言，實際上金額並不大，對整個市場的流動性造成不了多大的影響。
第二，上個月下旬的時候，央行多次展開逆回購的操作，向市場釋放了不少流動性，所以，市場目前並不缺流動性。
所以，今天，央行未展開逆回購的操作，同時央行也表示，目前銀行體系的流動性總量處於一個合理充裕的水平當中，也就進一步驗證了，目前，市場的流動性，其實還是比較充裕的。
但是，有機構表示：“6月份的流動性缺口較大，此後央行可能會有所動作。”
從財政存款，外匯佔款，MO和庫存現金，銀行繳準，以及貨幣政策工具到期這幾個重要的方面而言，有機構預計6月份流動性缺口可能達到萬億，所以，6月份央行的動作可能不會小。
一方面通過MLF利率的適度調降繼續推動LPR報價的下行，還有另外一方面是承接特別國債發行帶來的流動性缺口。
不過，就在這個時候，央行這個舉動有一些特殊，而實際上在此前一次重要的會議上，也提到了要“創新直達實體經濟的貨幣政策工具”而話音剛落沒多久，就直接推出了兩個重要的貨幣政策工具。
一個是普惠小微企業貸款延期支持工具。
一個是普惠小微企業信用貸款支持計劃。
問題來了，這兩個剛推出來的創新型貨幣政策工具，對整個實體經濟會產生什麼樣的效果？
第一個其實很好理解，就是鼓勵銀行對普惠小微企業貸款進行延期。
最新政策的規定，對於今年年底前到期的普惠小微貸款本金，今年年底前存續的普惠小微貸款應付利息，銀行業金融機構應根據企業申請，給予一定期限的延期還本付息安排。
而最長可延期到明年3月31日，並且免收罰息，對於普惠小微貸款，銀行業金融機構要應延盡延。
況且，根據相關的信息顯示，在具體的操作上，央行將會提供400億的再貸款本金，通過特定目的的工具，從而和地方法人銀行簽訂利率互換協議，向地方法人銀行提供激勵，值得注意的是，這個激勵資金大概為地方法人銀行延期貸款本金的1%。
那麼，這一系列操作下來，能延期多少貸款本金？
根據數據顯示，預計可以支持地方法人銀行延期貸款本金大概在3.7萬億，所以説，這一個措施，在很大程度上可以緩解小微企業在還款上所帶來的壓力，是真正利好於小微企業的貨幣政策工具。
而在筆者看來，第二個貨幣政策工具所帶來的意義更深遠，前一個把小微企業貸款延期解決了，而後一個更是在很大程度上把小微企業的貸款問題解決了。
小微企業和其他大型企業不同，通常大型企業經營風險小，可以進行信用貸款，但是，小微企業畢竟在信用上不能和大型企業相提並論，所以，在貸款要求上，銀行一般都會要求進行抵押擔保。
而，根據數據顯示，到現在為止，中小銀行發放信用貸款佔比只有8%上下，而現在央行推出了普惠小微企業信用貸款支持計劃，在筆者看來，就是是為了給小微企業解決信用貸款的問題。
在具體的操作當中，央行也會通過普惠小微企業信用貸款支持計劃使用4000億的再貸款專用額度，購買符合條件的地方法人銀行今年3月1日到今年12月31日期間新發放普惠小微企業信用貸款的40%。
也就是説，這一次，央行直接購買小微企業貸款，很有意思的是，這一個貨幣工具的特點就是對市場的利率不會造成直接的影響，因為，這利率都是銀行之前和小微企業決定好的，但是，對市場的流動性形成了較大的助力。
央行購買地方法人銀行發放的企業信用貸款以後，那麼對於地方法人銀行而言，就又得到一筆錢，而這一筆錢又可以放貸到市場上，促進銀行對小微企業信用貸款的提高，所以，這也是釋放流動性的工具之一。
因此，在筆者看來，央行這一次的舉動有一些特殊，因為這兩大工具都是創新型的，而且，對小微企業的作用很大，一個解決了貸款延期的問題，還有一個解決了小微企業信用貸款不足的問題，對於小微企業而言，是實實在在的利好消息。