今年2、3月，美股市場經歷了一輪非理性下跌的行情。在流動性擠兑的壓力下，美股市場的恐慌拋售效應延伸至全球市場，並引發了全球股市的大跌走勢。緊隨其後，美聯儲接連採取了系列刺激經濟的計劃，甚至開啓無限量化寬鬆模式。受此影響，美股市場開始了“大水牛式”回升行情。以道瓊斯指數為例，從18000點附近回升至27500點左右，股市累計上漲幅度近50%。此外，納斯達克指數突破萬點關口，創歷史新高。
受疫情影響，美國出現持續多日的停工停產現象，或導致今年經濟面臨較大的下行壓力。但從最近幾個月美股市場的走勢分析，已與美國經濟產生明顯背離的走勢，股票市場價格的表現已出現明顯透支掉基本面的狀況。
最近幾天，美股市場開始出現觸頂回落的走勢。在最新一個交易日內，美股市場出現非理性下跌走勢，道瓊斯指數下跌近1900點，跌幅近7%，這也是幾月來比較罕見的單日跌幅。實際上，在美股再現暴跌的背景下，市場似乎尚未找出更實質性的利空消息。不過，從市場傳遞出的信息來看，主要反映在美聯儲似乎已處於無招可出的狀態，以及市場擔心疫情二次暴發的問題。假如疫情二次暴發，那麼將會對美國經濟產生更明顯的衝擊影響，屆時美股市場與美國經濟基本面的背離狀況也將會更加明顯。
值得一提的是，美股出現單日暴跌，也為全球市場帶來連鎖衝擊。其中，國際油價再現單日跌幅超7%的走勢，歐洲股市同樣出現普遍大跌走勢。站在市場投資者的角度，現階段最擔心的問題，莫過於全球市場再度上演今年一季度的流動性擠兑問題，這也將是全球市場最具不確定性的考驗之一。
美聯儲後續的表態以及之後實質性的行動，將會影響到美股市場的走向。不過，對美股市場來説，一直依賴美聯儲寬鬆流動性的支撐，顯然也不是長久之計。美股市場與美國經濟基本面持續背離，不斷加劇了美股市場的波動風險，市場後續走向仍存較大的不確定壓力。
從18000點回升至27500點的位置，美股市場累計回升幅度接近50%，近期美股市場的調整走勢，也可以解讀為市場獲利回吐的正常需求——當投資者獲利豐厚後，難免會存在獲利了結的需求。在股市觸及階段性高點之後，市場可能會藉助間接性利空消息打壓市場，並把利空因素放大化，由此加劇了美股市場集中拋售的壓力。
當前的美股市場，顯然已經脱離了經濟基本面的運行狀況。在美國復工復產進程相對緩慢的背景下，假如疫情二次暴發，那麼美股市場與美國經濟的背離狀態將會進一步增強，虛高的市場價格難免會存在價值理性迴歸的需求。很顯然，依賴美聯儲放大招救市的策略，並非長久之計，若美國經濟尚未實現快速復甦，那麼美股市場繼續上行的難度也會越來越大。
紅星新聞簽約作者 郭施亮
編輯 汪垠濤
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