機構分析人士認為，週期股的估值處於低位，具備估值修復空間，此外業績具備向好預期也對週期股的股價形成支撐。
在經歷上週的調整尤其是“黑色星期四”後，7月20日，A股行情明顯回暖，國防軍工漲近8%火爆全場，金融、地產、鋼鐵等週期股走強，成為滬指漲逾3%站上3300點的重要支撐力量。
機構分析人士認為，週期股的估值處於低位，具備估值修復空間，此外業績具備向好預期也對週期股的股價形成支撐。對於即將到來的科創板解禁高峯，限售股解禁對相關個股的短期走勢會形成一定的壓力，但對公司長期的價值並不會產生太大的影響。
三大股指集體反彈
7月13日至7月17日，上證指數累計下跌5%，創業板指回落4.18%，深證成指下跌4.07%。
7月20日，A股三大股指集體高開低走，探底後震盪上行。截至收盤，上證指數上漲3.11%，收報3314.15點；深證成指上漲2.55%，收報13448.85點；創業板指上漲1.31%，收報2697.30點。滬深兩市一共3523只股票上漲，漲停股138只。今日兩市成交量為1.19萬億元，相比此前略有縮量，連續13個交易日突破萬億元。
上證綜指1559只成份股中，有1431只股票上漲，漲幅超過5%的有353只，其中85只股票漲幅在9%以上。對上證綜指貢獻前20只股票中，中國人壽、中國平安、中信證券等金融股提供了支撐力量，海螺水泥、三一重工、中國重工、萬華化學等個股也起到提振作用。
相比上週的下跌行情，今日A股反彈明顯，市場信心較高，這離不開週末幾大消息的支撐：
一是監管層發文鼓勵券商基金併購重組；
二是保險公司權益投資比例大幅調整，投資比例最高可達45%；
三是央行、證監會同意銀行間市場與交易所債券市場開展互聯互通。
解禁高峯即將來臨
值得市場關注的是，科創板解禁高峯即將到來。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，科創板開市一週年之際，一些限售股得到解禁，限售股解禁對相關個股的短期走勢會形成一定的壓力，但對公司長期的價值並不會產生太大的影響。解禁之後大小非是否減持以及減持量多少，仍存在很大的不確定性，投資者要具體關注這些大小非。解禁之後減持的情況一般在減持前會發出公告，如果減持量較大，建議投資者可以暫時規避該股票，如果減持量不大，對公司股價的影響不會明顯。
解禁壓力結構性特徵如何？
廣發證券在研報中提出，以申萬一級行業分類來看，首批解禁集中於電子、機械設備、計算機，解禁市值分別為629.14億元、629.09億元、203.18億元，佔行業流通市值分別為265.05%、218.25%、401.00%；分個股來看，西部超導、天宜上佳、虹軟科技解禁規模佔其流通市值比例較大，分別為639.20%、561.54%、555.71%；交控科技、鉑力特、嘉元科技、杭可科技、安集科技等背後的創投基金佔解禁市值比重超90%。
解禁影響幾何？
廣發證券表示，科創板“機”大於“危”，未來分化加劇，預計當天有內部分流衝擊，但實際影響比預期稍弱。
一是有政策“緩衝墊”：科創板50指數於7月22日發佈，將吸引增量資金。值得注意的是，首批25只解禁股均納入科創板50指數，假設該指數長期向上，首批個股將在解禁後面臨流動性分化。同時，解禁有特定機構投資者詢價轉讓和配售創新機制。
二是中芯國際抽血的心理衝擊提前釋放。另外，由於科創板與創業板聯動性較強，創業板可能也會有所波動。
週期股一路走強
7月20日，板塊、個股收漲居多，28個申萬一級行業中僅食品飲料下跌0.72%，國防軍工、建築材料漲幅均超過7%，非銀金融、有色金屬、鋼鐵板塊漲幅均超過5%，電氣設備、機械設備、化工、汽車、採掘、建築裝飾板塊漲幅均超過4%。券商概念股收漲4.97%，48只相關個股中僅招商證券下跌，其餘收漲。
粵開證券指出，週期股的走強，可以從估值和業績情況兩方面來尋找原因： 其一，週期股的估值處於低位，具備估值修復空間。橫向比較，以銀行、房地產、建築裝飾、鋼鐵、採掘為代表的週期板塊的估值較低，較計算機、電子等熱門板塊差距明顯；縱向比較，多數週期行業的估值均處於近十年以來的低位，存在補漲潛力。
其二，業績具備向好預期，也對週期股的股價形成支撐。截至7月18日，滬深兩市共1552家公司披露了中報業績預告，整體上披露率高於20%且預喜率超過40%的行業有建築材料、農林牧漁、機械設備、電氣設備、電子和醫藥生物，週期行業景氣度提升。
“在連續調整之後，週期權重股的全面發力，對於激活市場人氣起到了重要的作用。”粵開證券認為，後續可以重點關注兩方面指標：一是領漲板塊是否具有持續性，以及券商、中字頭藍籌、科技、消費這幾大主線是否能夠延續強勢，這對於市場情緒的恢復至關重要；二是需要關注量能變化以及北向資金的流向情況，以判斷市場流動性是否充足。
配置方面，粵開證券建議重點關注以下四條主線：處於景氣上行優質賽道的科技股、具備補漲潛力的低估品種、業績預期向好板塊，及主題投資中的國企改革和軍工行業機會。