在白酒上市公司中，除了茅台和五糧液龍頭酒企實現了營收和淨利潤的雙增長之外，可以看到這場疫情加速了白酒行業兩極分化越加明顯的現象。同時，未來白酒行業低增長或成為一種趨勢，行業分化加快、行業集中度進一步擴大以及行業洗牌也將加速。
茅台的龍頭效應
今年年初，整個白酒行業出現了階段性減產和市場銷售數據的下滑。但同時，茅台等龍頭白酒企業依然宣佈全年目標“不打折”。從業績來看，茅台領銜的“一超多強”名酒企業，無論是抗風險能力還是應變能力，都順利通過了這場疫情大考。
根據半年報顯示，貴州茅台上半年實現營收439.53億元，同比增長11.31%；淨利潤226.02億元，同比增長13.29%，以絕對實力繼續保持在多強面前的“一超”地位。
從消費習慣看，貴州茅台、五糧液等高度白酒有着較高的確定性和抗風險能力，且以貴州茅台從2019年開始調整渠道、增加直營為例，高端酒渠道庫存普遍很低，處於一個非常良性的狀態。而近幾年隨着社會經濟發展，白酒行業重新迴歸C位，營收和淨利潤都創出歷史新高。尤其是像行業龍頭五糧液、貴州茅台，業績比低谷期實現翻倍增長。
業內觀點認為，經濟下滑是當前面臨的世界性難題，但二季度的緩慢恢復，也看到了希望，尤其是茅台等名酒業績強心劑，也堅定了白酒仍是“朝陽產業”的信心。
另外，和業績相比，白酒在資本市場也成為了近日來更為關注的話題。8月31日在A股出現跳水情形下，白酒板塊仍然有強勢表現。到9月1日貴州茅台股價直接漲破1800元大關，創下歷史新高。
在市場表面方面，白酒行業也從2013年的底部週期走將出來，上升到亢奮的週期頂部。且從資本市場層面的估值來看，白酒板塊創下2008年以來新高。白酒股板塊全面爆發令人意外，連酒鬼酒和古井貢酒平常名不經傳的企業都能實現漲停，着實令人摸不到頭腦，究竟是什麼原因推動了白酒股在資本市場的亮眼表現？
有資本市場人士認為，每年的中秋節和國慶節都是白酒的消費旺季，而且白酒行業都會在這個時間點提高白酒的單價。消費者過節送禮的時候，對價格敏感度不高，都喜歡買貴的，送出去有面子。白酒每一次提價不會減少銷量，反而會使渠道商補庫存。所以，提價對於白酒上市公司都是利好。
另外，每年八月都是半年報公佈的時期，而且好幾家高端白酒的業績喜人，更加催化了白酒板塊全線上漲。
“考慮到上半年整體庫存量比較大，加上整個擠壓的態勢非常明顯，在疫情的加速影響下，應該説下半年的競爭壁壘會進一步強化，並且名酒的競爭優勢會進一步得到確認，領先的作用更加明顯。” 酒類營銷專家蔡學飛表示。
“白酒中報分化依舊明顯，高端白酒在第二季度實現正增長，次高端白酒增速依舊承壓。我們認為，此輪疫情不僅影響需求端，更促使供給側的改革，行業集中度進一步提升，格局確定性高。”國金證券在研報中提到。
白酒分化加劇
上半年，19家白酒上市公司總營收為1264.79億元，同比增長1.27%；總淨利為480.46億元，同比增長7.88%。能在疫情之下還保持整體增長，茅台、五糧液等龍頭企業的兩位數增長成為核心動力。
數據顯示，今年上半年，五糧液營收307.68億元，同比增長13.32%，淨利潤108.55億元，同比增長16.28%。和茅台一起，這兩家龍頭酒企一騎絕塵，跑出了白酒上半年的領頭羊業績速度。
眾所周知，受新冠肺炎疫情影響，經濟環境、市場需求、消費模式發生重大變化，白酒的消費場景受限，2020年上半年，白酒行業整體發展面臨着較大的壓力，白酒行業19家上市公司中有14家出現不同程度的下滑。其中，口子窖、老白乾酒、水井坊等降幅較大，洋河股份、捨得酒業、伊力特、金徽酒、金種子酒等次之，古井貢酒、今世緣等微降。
總體來看，在疫情的催化下，白酒行業分化日益加劇，高端品牌始終把控着市場主動權。與腰部及以下企業相比，頭部白酒企業在疫情特殊時期表現出了頑強的風險抵抗能力。由茅台領銜的“一超多強”的行業格局沒有受到大的衝擊，且更加穩固。而頭部企業的穩定性無疑將給整個白酒行業的發展帶來許多利好。
華創證券認為，疫情放大名酒企業長期優勢，行業主要席位將留予品牌底藴深厚的龍頭，及少數具備特色的品牌。從行業發展趨勢而言，疫情的外生衝擊下，將加速產品結構升級和品牌集中度提升的邏輯。
不過，其他白酒企業也沒有那麼悲觀。隨着疫情在上半年爆發，很多業內人士預計，白酒行業將迎來史上最慘“半年報”。但從事實看，白酒上半年的整體業績，其實要好於一季度。
酒業專家楊承平在接受《華夏時報》記者採訪時認為，在疫情逐漸穩定的二季度，白酒上市公司發展迅速企穩並實現恢復性增長，對行業長遠發展具有積極意義。“它不但有效彌補了一季度的下滑，提升半年報的整體業績，更證明白酒行業向上的勢能沒有改變。企業沒有因疫情的短暫衝擊而受阻，穩定了全年的向好的發展格局。”楊承平指出。
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