雲集巨罰後艱難調製度 Q2會員增40萬會費跌至1230萬元
中國經濟網記者編者按：8月25日，被稱為“中國會員電商第一股”的雲集（Nasdaq：YJ），發佈了截止至2020年6月30日的最新財報。上市僅僅一年，身為“中國會員電商第一股”的雲集表現卻並不盡如人意。在雲集發佈了最新財報之後，股價隨即出現了下跌，雲集股價在財報發佈當天下跌6.76%，報收2.62美元，市值徘徊在5.56億美元左右。
公開資料顯示，2019年5月3日，成立四年的雲集在美國納斯達克上市，被稱為“中國會員電商第一股”，雲集上市發行價11美元，募集金額超過1.2億美元，上市當天市值超30億美元。上市後股價一度衝高至18.2元的高位，但此後一路下滑，至2020年9月3日，雲集股價收盤報2.42美元，較發行價跌幅達78%，市值僅餘5.14億美元。
雲集2015年成立之初的推廣模式為：店主―導師―合夥人。當時有社交電商業內人士表示，這樣的多層次分銷模式，有較明顯的“涉傳嫌疑”，也正是因為這種運營模式，雲集在2017年被市場監管部門查處，並被開出了罰沒958萬元的鉅額罰單。被處罰後，雲集迅速宣佈會員制度轉型，增加了一類無需支付任何入門費用的“免費vip用户”；並將原有“店主―導師―合夥人”模式，變更為“店主―主管―經理”模式，獎勵層級限定在3級以內。
會員制度變更後，雲集稱，截至今年6月30日的12個月內，公司的交易會員數量增加至1220萬人，結合一季度公佈的數據，雲集的交易會員在二季度淨增長僅40萬，遠低於一季度220萬淨增量。同時，至2020年Q2，雲集會員費收入從最高峯的單季9.3億元跌至1230萬元，減少的金額約9億元，而營收從單季最高的44.6億元，降至14.9億元，減少了足足近30億元。
二季度營收同比降5成 淨虧損有所收窄
據新京報報道，8月25日，會員電商平台雲集公佈今年第二季度未經審計業績。財報顯示，雲集二季度實現營收14.869億元，同比下降51.47%；在美國通用會計準則下，淨虧損為1750萬元，2019年同期淨虧損8450萬元；在美國非通用會計準則下，淨利潤為2010萬元，2019年同期調整後淨虧損為3920萬元。
這是繼今年第一季度後，雲集的第二個季度營收同比下降超五成。雲集營收同比下降與其調整公司業務模式有關，公司的商品銷售和會員項目收入出現明顯下降，其中商品銷售淨收入同比下降52.14%，主要與自營商品銷售佔比降低有關；會員項目收入從去年同期的2.676億元下降至1230萬，原因是公司從今年1月起改變會員制度，雲集將允許任何在其APP上登記賬號的用户擁有一年的會員福利。如果用户在期限內達到一定的累計消費門檻等條件，其會員資格可以延長一年，同時還鼓勵現有會員延長其會員期限，因此公司二季度1230萬的會員費收入屬遞延收入。
會員制度變更後，雲集稱，截至今年6月30日的12個月內，公司的交易會員數量增加至1220萬人，結合一季度公佈的數據，雲集的交易會員在二季度淨增長僅40萬，遠低於一季度220萬淨增量。而云集將自營模式轉為向第三方商家開放，導致其履約費用出現明顯下降，同比降幅達56.5%；而從第三方商家處抽取的佣金收入大幅上升，二季度公司來自商城業務的收入達1.596億元，同比大增201.3%。
與“涉傳”過往切割 雲集會員制度的艱難轉型
據中國網財經報道，公司於2015年成立之初，雲集的推廣模式為：店主―導師―合夥人。新用户通過繳納一年365元的費用便可以成為店主，再邀請新用户成為店主的數量達標後，就能升為導師、合夥人。其中在成為導師後，便可領取“拉新提成”，從365元的平台服務費中抽走170元，而導師的合夥人上線能拿走70元。有社交電商業內人士表示，這樣的多層次分銷模式，有比較明顯的“涉傳嫌疑”，也正是因為這種運營模式，雲集在2017年被市場監管部門查處，並被開出了罰沒958萬元的鉅額罰單。
被處罰後，雲集迅速宣佈會員制度轉型，首先是增加了一類無需支付任何入門費用的“免費vip用户”；其次是調整付費會員體系，將原有“店主―導師―合夥人”模式，變更為“店主―主管―經理”模式，獎勵層級限定在3級以內：“主管”發展一名新“店主”後，平台只獎勵“主管”一級，再上層的“經理”不再參與分成。如此調整後，雲集“店主”在繳納398元開店後，獲得權益只剩下自購優惠(阿里京東式)、微商分銷提成(微盟有贊式)，以及單線招商獎勵(雲集式)。
自這一調整後，儘管雲集屢次宣佈會員人數“創下新高”，但財報中反映的“會員項目收入”數據，卻是一路滑坡。財報數據顯示，當2016年雲集僅有90萬付費會員時，其會員費收入已達1.55億元，人均貢獻值172元；2017年290萬付費會員時，會員費收入為5.11億元，人均貢獻值176元；到2018年會員費達到創紀錄的15.52億元，會員數為740萬人，人均貢獻值達到了209元；而到了上市的2019年，儘管會員數已經上升到了960萬人，但收入腰斬為7.768億元，人均貢獻值僅80元。
會員費收入大滑坡的背後，是雲集會員羣體中最具號召力的羣體的“出走”，直接帶來的後果是，儘管雲集會員總數不斷創下新高，但公司總營收卻與會員費收入同步在2019年Q1進入拐點，而淨利潤僅盈利一個季度，也在2019年Q2重現虧損。至2020年Q2，雲集會員費收入從最高峯的單季9.3億元跌至1230萬元，減少的金額約9億元，而營收從單季最高的44.6億元，降至14.9億元，減少了足足近30億元。
商城業務顯著提升 降本增效實現常態化
自營模式給雲集帶來一定的成本壓力後，上市不久雲集就推出了商城業務模式。也就是允許品牌方在雲集開設旗艦店，將一部分商品放在商城平台銷售，收取一定的佣金費用。
據中國新聞網報道，財報顯示，2020年第二季度，雲集GMV(成交總額)為78億元，實現總營收14.869億元。第二季度，與商城業務相關的GMV為49億元，較去年同比增長122.7%。2020年第二季度，雲集商城業務收入為1.596億元，而2019年同期為5300萬元，增長201.3%。這意味着，商城以122.7%的GMV同比增長帶來了201.3%的營收增長，商城業務的營收能力顯著提升。
同時，雲集營業成本從2019年同期的23.831億元下降至10.537億元，同比下降55.8%。營業費用總額從2019年同期的7.929億元下降38.6%至4.866億元。在商城業務持續迅猛發展的勢頭下，雲集有效地控制了運營成本，降本增效實現了常態化，這也成為雲集連續三季度盈利不可忽視的因素。
雲集CFO陳晨在財報中指出：“第二季度，雲集繼續聚焦商城業務的增長和會員制度的完善。正如所預期的，我們在此期間對這些總體目標的承諾，影響了我們的主要業績。儘管有許多電商同行提供補貼來促進銷售，但我們還是決定放棄這種短期舉措，而是聚焦我們的長期增長計劃和有效的成本控制。”