原標題：一直拒絕上市的農夫山泉今天上市了，“一瓶水”換來一個首富
來源：中國經濟週刊
《中國經濟週刊》記者 楊琳 侯雋 | 北京報道
中國首富短暫換人。
9月8日，被稱為“水中茅台”的農夫山泉在港交所上市。開盤價39.8港元，一度漲幅85.12%，市值達到4732.22億港元。
創始人鍾睒睒持股84.4%為最大股東，身家也水漲船高。他持有的兩家上市公司市值達4478億港元，摺合578億美元，超馬化騰和馬雲成為中國新首富。
不過，盤中漲幅收窄，農夫山泉市值回落到3700億港元左右。鍾睒睒的首富寶座僅僅坐了半小時。
農夫山泉董事長鍾睒睒
“不上市”的農夫山泉，為何改口？
農夫山泉不上市的決心一度很堅決。
三年前，鍾睒睒曾公開表示，資本市場講究需求與被需求，但農夫山泉現在沒需求，因此不需要上市。直到去年1月，農夫山泉還在稱，公司沒有上市計劃，且不需要藉助資本市場的力量。
僅一年多的時間，農夫山泉為何突然改了主意，決定上市？
招股書顯示，2017年至2019年，農夫山泉分別實現收益174.91億元、204.75億元、240.21億元，淨利潤分別為33.86億元、36.12億元、49.54億元；當期對應毛利率均超50%，分別為56.1%、53.3%、55.4%。
農夫山泉收益年年攀升，但還是“缺錢”。
事實上，自2017年起，農夫山泉的負債額就已經在攀升。從2017年到2019年，分別為54.58億元、65.34億元和79.14億元，資產負債率分別為32.83%、31.19%和44.47%。
收益增長，為何負債也連年增長？這或與農夫山泉派息的大手筆有關。
上市前的三個財年，農夫山泉共給原有股東派息103億元，其中2017年派息3.67億元，2018年派息3.67億元，2019年派息更是高達96億元。派息總額已經接近這三年的淨利潤總和。
而且，新冠肺炎疫情也在衝擊上半年的業績表現。
消費者流動性降低、部分零售網點關閉、客户訂單數量減少等因素在影響公司的營收。截至2020年前5個月，農夫山泉營收與淨利潤同比均出現下滑，公司營收為86.64億元，同比下滑12.6%；淨利潤19.31億元，同比下滑18.2%。
農夫山泉在招股書中也透露了現金需求，計劃以10%（約7.8億港元）償還貸款，另有10%用作補充流動資金和其他一般企業用途。
另外，近年來，農夫山泉也在不斷擴大產品線，咖啡、酸奶、農產品、護膚品、家電行業都有農夫山泉的身影。但多方出擊的未能盡如人意，包裝飲用水近三年仍然貢獻了五成以上的營收，並且比例還在增大。
中國食品分析師朱丹蓬對《中國經濟週刊》記者表示，當前整個商業環境、消費端發生很大變化，企業謀求上市，一方面是為品牌加持，另一方面，也是給跟隨創始人多年的高管一個交代；此外，隨着多品牌、多場景、多品類、多渠道、多消費人羣的戰略規劃，農夫山泉未來或許將涉及更多產業和品類市場，對資金的要求將會更高。
暴利包裝水蒙灰2020
直到今年4月，農夫山泉披露招股書，很多人才發現，兩塊錢一瓶的飲用水如此暴利。
2019年，農夫山泉營收240.21億元，淨利潤近50億元。同期的競爭對手，統一企業中國營收僅127.3億，而康師傅飲品業務雖然收益356億元，但淨利潤僅為9.46億元，和農夫山泉相距甚遠。
招股書顯示，2019年，農夫山泉綜合毛利率高達55.4%，佔比最大的飲用水產品毛利率高達60.2%，其餘品類毛利率也都保持在30%~60%之間。
不過，如此暴利的包裝水依然沒能擋住因疫情的衝擊。前文已提到，今年前5個月，農夫山泉營收與淨利潤同比均出現下滑。
另外，在今年1月，農夫山泉被指在武夷山國家公園“毀林取水”的消息也一度令其形象受損。
央視新聞報道，農夫山泉施工方在拓寬便道時，林木被挖掘機挖倒，沒有經過林業主管部門審批，屬於擅自開墾林地。武夷山市政府1月8日回覆稱，經調查核實，確實發現農夫山泉該項目涉嫌違規擅自開挖便道毀壞林木行為，已由森林公安立案查處。
一直以來，農夫山泉都宣傳自己只是“大自然的搬運工”。可“搬運工”在“搬運”過程中破壞了大自然，這又為農夫山泉的2020年蒙上了一層灰。
左手醫藥右手飲料，低調富豪的商業帝國
除去農夫山泉，鍾睒睒的財富還主要來源於萬泰生物。這是鍾睒睒的第一家上市公司。
2001年，鍾睒睒持股98.38%的養生堂花費1710萬元買入萬泰生物95%股權。萬泰生物的招股書顯示，鍾睒睒合計持有該公司83.56%的股份。
即使在新冠肺炎的背景下，萬泰生物今年上半年實現營業收入8.44億元，同比增長61.13%，淨利潤約為2.44億元，同比增長186.73%。目前，公司市值約852億元，上市四個月翻了超20倍。
左手醫藥右手飲料，鍾睒睒構築了自己的商業帝國。他到底什麼背景呢？
資料顯示，鍾睒睒生於1954年生，早期曾在《江南》雜誌社與《浙江日報》社當記者。1988年初，國家正式批准設立海南經濟特區，隨之湧起一波海南淘金熱。這一年開始，鍾睒睒奔向海南，開始經商。
他在1993年創辦養生堂有限公司，並打響了養生堂龜鱉丸、朵而膠囊等品牌。1996年在杭州投資創立農夫山泉股份有限公司，打造出農夫山泉、農夫果園、尖叫等知名飲料品牌。
媒體人出身的鐘睒睒深諳營銷之道。例如“農夫山泉有點甜”、“朵兒膠囊，以內養外，補血養顏”的廣告語已是家喻户曉；近年來，農夫山泉跨界賣橙子、賣面膜號稱“補水不用水”、幾乎每次跨界都在業內創造了不小的轟動。
因為很少公開露面或接受採訪，外界認為，鍾睒睒一直是低調神秘的。
但在2013年，農夫山泉和《京華時報》的pk，鍾睒睒親自下場，在發佈會和對方對峙。（當時，《京華時報》以創紀錄的版面和持續時間提問農夫山泉質量是否過關）
很明顯，這位出身媒體的低調大佬清楚，何時才是自己應該站出來的時刻，力保公司形象不受損。
“和老一代浙商宗慶後不同，鍾睒睒是科班出身，比較看重研發，對產品DNA有追求，因此生意越做越大。”中國食品分析師朱丹蓬如是評價。
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責任編輯：尹悦