中國通號：借力資本市場為央企科創新形象“打樣”

外匯天眼APP訊 : 2019年7月22日，科創板在眾多投資者的期盼中於上海黃浦江畔鳴鑼開市，這也意味着首批登陸科創板的25家上市公司正式開市交易。如今十個月時間已過，雖然科創板上市企業數量突破至百家以上，但其中，無論是從科創板首批上市企業之一、首個在科創板“嚐鮮”央企，或是科創板中首個“A+H”股公司中的哪一角度來看，中國通號的存在，都可以説是特別且極具代表性的。

回看當初的選擇，中國通號董事長周志亮在接受《證券日報》記者專訪時表示，儘管中國通號已於2015年登陸港股，但去年迴歸科創板上市，仍為中國通號的創新發展打開新篇章。

A面考量 B面需求

定了，重回科創板

自2018年11月5日，高層領導人在首屆進博會上宣佈在上交所設立科創板並試點註冊制後，關於它的一舉一動都被市場給予高度關注。而設立科創板並試點註冊制，不僅成為落實創新驅動和科技強國戰略、推動高質量發展、支持上海國際金融中心和科技創新中心建設的重大改革舉措，同時，也是完善資本市場基礎制度、激發市場活力和保護投資者合法權益的重要安排。

周志亮告訴《證券日報》記者，對於中國通號來説，當時選擇重回A股，主要是出於以下幾方面考慮：一是為了積極響應國家資本市場制度改革號召。彼時，科創板已作為資本市場頂層制度來設計推動，具有較強的國家戰略意義和良好的市場效應。作為中央企業，中國通號希望通過此次在科創板上市，發揮中央企業表率和引領作用；二是中國通號希望借力科創板，進一步樹立中央企業科技創新形象，全面增強中央企業對經濟社會發展、科學技術進步、國際市場競爭力提升等方面的影響力；三是雖然中國通號於2015年登陸香港聯合交易所，但股權集中度依然較高，仍有進一步優化的空間。所以，選擇重回科創板也是為了進一步改善公司治理結構、提升市場競爭力。

當然，除了上述偏向於改善型的訴求外，對於當時的中國通號來説，“謀新、謀變”，成為其選擇科創板的又一理由。

將時間軸拉回至上市前，彼時，中國通號已成為我國軌道交通控制系統行業龍頭，並且還是能夠獨立生產軌道交通控制系統全套核心產品的高端裝備生產企業，而對於一家科技企業而言，沒有一項創新是能離開資金支持的。

周志亮坦言，除了上述考慮外，中國通號選擇迴歸科創板上市，還是希望能借助資本的力量，推動公司的科技創新。

周志亮進一步解釋，首先，科技創新是一個長週期且高投入的過程，研發投入對於任何一家科技企業來説都是相當重要的一環，往往決定其產品和服務的產出結果和品質。而科創板的定位又是鼓勵那些在關鍵領域通過持續研發投入、突破核心技術並已商業化運營的公司掛牌上市，這與我們自身的訴求相契合；其次，通過在科創板上市，還能進一步引入戰略投資者為公司提供智力和技術支持，並藉助科創板制度創新推動體制機制創新，從而激發企業活力，進一步提升企業的全球競爭力；最後，此舉還能幫助中國通號打造境內融資平台、提升融資效率。

壓力與動力並存

推動企業提升“戰鬥力”

對於自帶光環的科創板首家“A H”股公司來説，如何評價兩個市場間的差異，也成為眾多投資者最為關心的問題。

“科創板的體制創新是特點，科技創新是本質。”周志亮分析稱，從市場角度講，H股和A股兩個市場都是催生企業發展的重要力量，但特點各有不同。比如，H股更便於企業國際化發展，而科創板則是為國家基礎創新、自主創新提供支持；再比如審批方面，H股可能會更多地關注企業持續經營能力及業績表現，而科創板則更加關注科技含量，同時，要求企業的產品特點鮮明、體現創新。

結合其2019年的經營業績來看，數據顯示，中國通號全年實現營業收入416.46億元，同比增長4.08%；實現淨利潤41.77億元，同比增長12.38%。整體上看，中國通號的經營業績不僅再創新高，發展質量亦穩步提升。

周志亮表示，從去年公司的實際情況看，通過在科創板上市，中國通號進一步將自身推向了更廣闊的市場和舞台，並向資本市場和社會公眾展示了令人信賴的管理團隊和高透明度的治理結構等積極形象，這一點也使得中國通號在面對新市場、開拓新業務時，贏得了更多客户的認同與信任，對公司業務拓展正在發揮着積極的作用。

當談及與目前科創板的百餘家“硬科技”企業同台競技感想時，周宏亮直言，作為高科技企業，雖然壓力一直都在，但從另一角度來看，壓力更是推動企業創新發展的動力。未來，中國通號將通過持續的改革創新，充分利用國資委關於國資國企改革的各項政策紅利，將壓力實實在在轉變為發展的動能，同時，公司也會繼續加強同科創板公司之間的交流和學習，以此尋求更多的發展機遇。

值得關注的是，對於當前緊鑼密鼓推進地國企改革來説，無論是此前國資委發佈的政策文件，或是國資委有關領導的多次公開表態，“借力資本市場”推進國企改革，似乎已成為一定的共識。

譬如，作為繼國企改革“雙百行動”“區域性綜改試驗”後的又一國企改革專項工程，國資委於4月27日正式公佈已完成改革方案備案的204户“科改示範企業”名單，而在這之中，不乏多家A股上市及新三板企業。

與此同時，《證券日報》記者注意到，在此次國資委圈出的“科改示範企業”名單中，中國通號旗下的卡斯柯信號有限公司和通號城市軌道交通技術有限公司亦位列其中。

在周志亮看來，此次“科改示範行動”重點推動部分中央企業和地方國有企業科技型子企業在完善公司治理、市場化選人用人、強化激勵約束等方面探索創新、取得突破，以打造一批國有科技型企業改革樣板和自主創新尖兵，而這將有利於推動國有科技型企業實現科技突破，打造符合經濟高質量發展要求的國有科技企業。