【環球網 記者 陳超】四川合縱藥易購醫藥股份有限公司的主營業務是醫藥流通服務，與A股上市公司中的九州通、同濟堂有較大相似性，財務數據顯示，該公司2019年的營業額和淨利潤同比增速為13.11%和14.33%，較2018年的27.55%和26.82%明顯回落，同時該公司部分細節信息還存在不少問題，同樣值得關注。
根據招股書披露的“申報前一年發行人新增股東情況”，在2018年12月6日，合縱藥易購原股東深圳澤森創投將其所持有股份，轉讓給了四川海特創投、博源天鴻投資兩家機構，轉讓價格定為10.2元/股。招股書對此披露為“本次股權轉讓是各方真實意思表示，不存在爭議或潛在糾紛”。
但另一方面，招股書披露也是在2018年12月6日，外部投資者成都技轉創投實際出資 2000萬元，其中 175萬元計入註冊資本，對應每股增成本則為11.43元/股，這顯著高於同日深圳澤森創投對外轉讓所持股份的價格。
根據公開信息顯示，四川海特創投、博源天鴻投資兩家機構的基金管理人均為“成都博源投資管理有限公司”。“成都博源投資管理有限公司”的核心人員包括劉曜、鄺啓宇，此二人均參與投資和管理了天保重裝（300362）等四川上市公司的股權投資項目；天保重裝背後天翔環境借殼，目前因連續大幅虧損、未能清償到期債務瀕臨退市，控股股東所持股份也被司法凍結。
與此同時，作為股份出讓方的深圳澤森創投創立於2017年2月，於2017年4月入股合縱藥易購，入股價格為7.5元/股；後於2018年底以10.2元/股的價格出讓所持合縱藥易購股份之後，於2019年11月註銷。合縱藥易購是在2019年6月首次申請上市併發布招股書申報稿的。
在合縱藥易購臨申報上市前夕，原股東深圳澤森創投退出投資並註銷，這令人懷疑是否符合正常商業投資邏輯。在深圳澤森創投持股期間，歷時將近2年、獲利近40%，折算年化大致為18%左右，這是否指向深圳澤森創投在入股合縱藥易購時是否是“明股實債”？對此，合縱藥易購併未接受記者採訪。
值得關注的還有，深圳鼎鋒明道匯誠投資合夥企業(有限合夥)持有合縱藥易購2.79%股權，這家投資機構持股87.1%的股東為上市公司宏輝果蔬（603336.SH）的實際控制人黃俊輝，而宏輝果蔬在2016年底IPO時的保薦機構同樣是申萬宏源證券；本次合縱藥易購申請上市的保薦機構同樣是申萬宏源證券。
再來看合縱藥易購的經營信息，根據招股書披露的信息，根據商務部《2018年藥品流通行業運行統計分析報告》中藥品批發企業百強排名，合縱藥易購位列第69名，在四川省內僅次於第 16名的四川科倫醫藥貿易有限公司，高於第79名的四川本草堂藥業有限公司和第89名的四川貝爾康醫藥有限公司。
與此同時，招股書也披露四川科倫醫藥貿易有限公司、四川本草堂藥業有限公司一直都是合縱藥易購最主要的供應商，也即從產業鏈的角度看，合縱藥易購是在代替科倫醫藥、本草堂銷售產品，公司只是上述供應商的下游客户之一。在此背景下，合縱藥易購在藥品批發領域的排名，還領先於本草堂，也即公司的藥品批發貿易額顯著高於本草堂，這也令人質疑其合理性。
此外，根據招股書披露，“四川正和祥健康藥房連鎖有限公司”在2017年到2019年一直都是合縱藥易購的主要客户，2018年和2019年還是第一大客户，2017年公司對該客户銷售額為647.8萬元，2018年為2465.68萬元，2017年相當於2018年銷售額的四分之一以上。
根據公開信息顯示，“四川正和祥健康藥房連鎖有限公司”註冊成立於2017年11月16日，也即在2017年這家公司只有不到兩個月的實際經營時間、僅相當於全年的八分之一，且2017年末社保繳納人數為零、2018年末社保繳納人數則為83人。在此背景下，一家剛成立1個半月時間、員工人數還為零的公司便能夠給合縱藥易購帶來六百萬元以上的營業額。
