A股“燃爆了”！成交破萬億，“牛市旗手”漲停潮 網友：漲起來也心慌
中國基金報記者江右、吳羽
行情太瘋狂！
今天，A股又又又大漲，牛市急先鋒券商股徹底引爆，上證指數暴漲2.13%，劍指3100點，券商上演漲停潮，更有光大證券H股盤中一度暴漲超27%。
港股也在持續拉昇，下午盤中港股恆生指數站上25000點，漲幅達2.35%。
股市太火爆
4個月後成交額又突破萬億
股市太火爆，時隔4個月A股成交額又突破萬億。
今日A股市場繼續逼空，上證指數一路大漲逾2%，漲2.13%報3090.57點，劍指3100點，深證成指漲1.29%，創業板指數微漲0.2%。
牛市急先鋒券商徹底引爆
A股漲停潮，H股暴漲27%
市場火爆，券商股先行。作為牛市急先鋒的券商股，近期頻頻“暴動”，今日更是徹底引爆，板塊漲逾7%，成交額達982億元，逼近千億元。
A股券商股上演漲停潮，中泰證券、招商證券、光大證券、浙商證券、太平洋、山西證券、中信建投等12只券商股集體漲停。
地產板塊也躍躍欲試。泰禾集團、世聯行、格力地產、金科股份、綠地控股等漲停，金地集團漲約8%。
今天北上資金又瘋狂掃貨170億元
Wind數據顯示，今天北向資金全天單邊淨買入171.15億元，創6月19日以來新高；其中滬股通淨買入111.61億元，深股通淨流入59.55億元。
最近3個月市場反彈，北上資金大舉淨買入1489億元。
全民高呼“牛市來了”
踏空者：你看我還有機會嗎
各大微信羣裏都在高呼牛市來了，微博上各種熱鬧：
醫藥、科技、創業板塊回調
不過，重倉科技股、醫藥股的可要難受了。
此前，大漲的醫藥股、科技股和創業板卻紛紛回調。
因而有人認為，現在行情是，成長在向價值切換，當時嘲笑買銀行、券商、保險、地產的人反而被嘲笑了。
市場可能發生風格切換
今年上半年上演醫藥、科技、消費的成長股結構性行情，是否會發生風格切換，到低估值的金融地產等價值股風格，備受關注。有券商表示，階段性風格切換可能發生。
方正證券策略表示，對大金融起舞的判斷得到了初步驗證。我們在6月28日發佈報告《指數見頂前大金融還有最後一舞》，總結了近10年來四次大金融板塊上漲的背景以及演繹，明確提出金融上漲的宏觀背景要麼是經濟復甦預期，要麼是流動性拐點，而目前處於經濟復甦不斷確認的過程，大金融板塊將是助力指數上漲的驅動力，這一判斷得到了市場的完美驗證。
本輪大金融發力上漲的邏輯主要有三點。一是國內外經濟復甦的不斷確認，國內PMI持續處於榮枯線上方，環比明顯改善，需求也在加速恢復。海外經濟最差的時候已經過去，昨日公佈的美國小非農就業數據創下歷史最大增幅，花旗美國經濟意外指數也持續攀升達到最高點。二是金融處於近10年來最低估值位置，大金融板塊估值僅7.9倍，銀行PB僅0.7倍，從近10年來四次大金融上漲前的情形來看，金融的估值分位均具有絕對或者相對優勢。三是近期金融領域的催化劑不斷累積，從商業銀行發放券商牌照，混業經營的討論再起，再到允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本金，做大做強金融業在目前外部環境多變，金融支持實體經濟的背景下顯得尤為關鍵。
金融起舞后行情演繹的核心在於經濟週期，初步判斷將延續結構性行情。從過往四次大金融上漲之後行情的演繹來看，在2013年和2019年均出現了較為明顯的結構性行情，本質上是經濟短週期有企穩的跡象。從當前的情況來看，經濟繼續復甦的可能性較大，因此，2019年下半年以來的結構性行情將延續。
三季度市場結構性機會精彩紛呈，重點關注低估值的金融和科技的配置機會。從上半年股票市場的格局來看，結構性行情的特點非常明顯，下半年市場很難演繹政策強刺激下的全面牛市，大幅向下的風險也很有限。重點關注四類機會，一是大金融板塊的配置機會，如券商、銀行等，二是早週期的汽車、家電；三是新基建等調結構領域，如通信；四是部分產業趨勢明顯的科技領域，如電子、新能源汽車等。
西南證券策略表示，展望七月，在下半年科技牛主基調的基礎上，存在階段性的風格切換可能。一方面，科技板塊會階段性地從高估值、高預期的板塊切換到業績兑現的板塊，另一方面，低估值的價值板塊也會階段性地受到資金親睞。由於六月份各個指數都出現了可觀的上漲，七月份進一步加速上漲的概率不高，因此我們在堅持科技與困境反轉主基調的情況下，在七月份金股選擇中增加了低估值的板塊與標的，增強了組合配置的穩健性。
展望七月，在地緣衝突上，英美方面有望在HK問題上大做文章。同時在科技產業上對中國的遏制不會停步。而在經濟基本面上，全球與中國經濟都將逐步復甦。國內寬鬆政策持續，復工復產走上正軌，相關行業有望復甦。
在具體標的選擇上，增加了白酒、地產龍頭的配置，提高了組合的穩健性。同時，加配了高端PCB領域龍頭標的，我們認為PCB龍頭在中報季有望實現業績高增長。此外，繼續堅持困境反轉的院線龍頭，同時增加了化工行業具有α屬性標的。
長江證券策略表示，下半年風格怎麼看？——下半年風格演繹的關鍵詞在於極限拉伸後的“迴歸均衡”。1）看好中小盤相對大盤的優勢持續——股權融資週期繼續向上，利於中小盤基本面的持續改善。2）看好低估值在三季度末前後將向高估值收斂——流動性充裕驅動低估值風格補漲。估值分化至較高水平後，相對業績波動將限制高估值個股的彈性（即估值差異可能走平，但難以進一步拉大），而充裕的流動性將利於低估值補漲以平衡風險收益比。
中期觀點：維持戰略看多。基本面和政策落地仍需時間檢驗，短期反彈動力一般。剩餘流動性框架下，中期維持戰略看多。
行業配置：“內需”為主，短期關注傳媒，中期關注大金融。結構上，“內需”仍是主線。增配新老基建中優質結構：電動車、工程機械、地產，短期關注傳媒。在流動性持續寬裕的背景下，中期關注大金融板塊的配置機會。
公募：下半年中性樂觀
繼續看好科技消費
下半年投資佈局正在緊張展開。究竟下半年如何演繹？投資機會在何方？中國基金報記者專訪了南方基金副總經理兼首席投資官（權益）史博、博時基金研究部研究總監王俊、廣發基金策略投資部負責人李巍、興業基金權益投資部公募投資團隊總監劉方旭來揭開下半年的投資密碼。
這些投資大佬認為，權益市場長期吸引力在提升，下半年A股更多存在結構性機會。這些大佬尤其提及目前極端的結構性市場格局可能會緩解，而科技、消費等細分領域行業被看好。
史博：上半年有兩點超市場預期：第一點是來自海外市場的波動性，包括海外疫情、美聯儲放水、美國社會動盪、經濟數據波動、中美爭端等等數十年甚至百年一遇的事件集中出現了，讓市場參與者經常感覺無所適從。第二點是整體A股在全球表現相對不錯，但結構分化的問題更突出。
展望下半年，海外市場高波動性和國內結構性行情依然會是主要特徵。下半年海外市場可能還是不寧靜，這會對A股帶來節奏的擾動，單整體方向上對A股還是持看好的態度。A股目前的估值是少數股票很貴，多數股票不貴甚至很便宜。資本市場改革、寬信用這些對權益資產方向性利好的政策要素不會有太大的變化。但另一方面，決策層也不希望市場出現類似2015年的瘋牛/水牛。因此市場大概率還是結構性行情，預計會逐漸向一些中小盤的個股擴散，因為股權融資的大背景有利於中小企業成長的。
李巍：對A股市場的中期表現持中性偏樂觀觀點，長期相對更樂觀一些。新冠肺炎疫情在全球的蔓延，對全球的經濟和金融市場產生一定程度的衝擊。後續仍需密切關注全球疫情變化以及疫苗、特效藥的研發進展。長遠來看，利好A股市場的一些長期因素仍然存在，比如轉型與改革持續推進、居民權益類資產配置比例偏低、政策非常呵護資本市場等。在全球流動性寬鬆的背景下，權益資產的中長期配置價值顯現，雖然部分行業漲幅較大且估值偏高，但仍有不少行業仍處底部位置且估值合理偏低。
王俊：A股目前結構有點“頭重腳輕”：成長股估值處於歷史高位，而傳統行業反而在估值特別低位置。接下來3~6個月這一局面有所緩解，估值差異應該會有一些收斂。整體對下半年市場相對謹慎樂觀。儘管可能還有疫情的反覆，但全球經濟恢復的趨勢不變，在這樣的背景下，貨幣政策很難進一步寬鬆。A股市場長期利好因素明確，第一是經濟能夠實現更高質量的增長；第二，好的上市公司紛紛湧入市場，監管層也在鼓勵上市公司來回報股東。第三就A股是真正迎來了長期的投資者。
劉方旭：全球經濟受新冠疫情衝擊最大、最壞的時候應該已經過去，各主要經濟體的復工復產正在有序推進。同時各國出台了堪稱史上最強的財政和貨幣的一攬子刺激方案，利率中樞預計將繼續下移，長期現金流確定的資產在被重新定價。當前市場出現了較為極致的抱團和分化，優質賽道上的優質公司估值被一拔再拔，而有瑕疵或受影響較大的行業和個股卻鮮有人問津。對下半年A股市場的投資機會依然樂觀，但是選股難度確實在變大，在繼續堅守優質白馬的同時，會重點關注產業變遷中黑馬變白馬的機會。