轉型中的陝國投：證券投資由虧轉盈，融資、房地產類規模壓縮

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面對業務轉型的壓力，信託公司如何謀求新的業績增長點？來看看陝國投A的半年報。

8月19日晚間，陝國投A發佈了半年報，2020年上半年實現營業收入9.26億元，同比增長11.3%；實現淨利潤4.08億元，同比增長17.3%。但是相比於2019年上半年，營收和淨利潤增速明顯下滑，去年同期分別同比增長63.42%和70.45%。

對於營收和淨利潤同比增速下滑的情況，陝國投界面新聞記者表示：“兩個時間節點的基數不同，去年的基數比較小，今年受新冠和宏觀經濟的影響，我們還能保持10%以上的增速還是可以的。”

對於營收增長的原因，陝國投解釋為：“主要是由於公司積極推進信託業務轉型和結構優化成效顯現，主動管理能力增強，受託人報酬率增加。”

數據顯示，陝國投上半年新增信託項目120個，新增項目規模437.07億元。截至2020年6月底，公司存續信託規模2756.85億元，較2019年上半年減少359.97億元。值得注意的是，雖然規模縮小了，手續費和佣金收入卻得到了增長，上半年信託主業手續費及佣金淨收入5.79億元，同比增長38.85%。

在經營情況的分析與討論中，陝國投指出，公司主動壓降融資類業務規模，嚴控房地產信託業務規模，強化主動管理能力，通過產業投資基金、股權投資、永續債等模式推動傳統業務優化升級，因此上半年在業務規模回落的情況下，信託業務收入穩步提升，提質增效的成效逐步顯現。

信託公司轉型的過程中，財富管理業務也得到了迅速發展。陝國投表示，公司發行募集資金規模實現飛躍，上半年募集資金365億元，較去年同期增長61.5%。而且同業合作取得突破，積極拓展代銷渠道及直投業務，基本完成了財富條線的全國佈局，設立省外財富中心17個，較去年增加2個。

陝國投向界面新聞記者表示：“財富一直是我們比較重視的條線，是服務我們高淨值客户的很重要的渠道，將來公司做轉型，財富也是我們一個重要的發力點。”

用益信託研究員喻智表示：“其實財富管理業務的涉及範圍比較廣，主要區別於信託的融資類業務來看，目前比較重要的財富管理業務包括：證券投資類、現金管理類、家族信託等多類產品，提供投資理財甚至家族傳承等多樣化的金融服務。財富管理業務的成長是現階段信託公司轉型的重要方向之一，規模增長的前景還是比較看好的。”

值得注意的是，2020年一季度，受全球疫情影響，資本市場行情持續低迷，陝國投投資的二級市場股票收益大幅下降，直接導致投資收益同比減少47.63%，投資的上市公司股票虧損2830.30萬元。隨着復工復產的進行，二級市場也開始活躍起來，公司上半年證券投資收益由負轉正，賺了7346.10萬元。

陝國投表示，公司加強了投研能力和風控能力，密切跟蹤資本市場最新情況，及時調整業務策略確保平穩發展。上半年在全球疫情的衝擊下，有效避免了證券投資業務的“大起大落”，實現了良好投資收益。

同時，公司還立足西安高新區的產業優勢，探索電子信息、生物醫藥、數字化等領域的股權投資，期末賬面價值最高的3只個股為優炫軟件、徐工機械和華伍股份。

此外，在上半年信託“增資潮”的背景下，陝國投也採取了行動。2020年7月，公司以非公開發行股票的方式，向陝金控集團、陝財投和中泰長安三家特定投資者，合計發行不超過11.89億股股票，並與三家分別簽署了《股份認購協議》。而這一舉措被公司認為“奠定促進轉型發展的長期資本基礎”。

從陝國投自身的股價來看，雖然上半年業績實現了增長，但是二級市場投資者並不買單，年初至今並未實現上漲。陝國投向界面新聞記者解釋稱：“我們經營比較穩健，業績穩步增長，股價受多因素影響，例如宏觀、整個資本市場的波動性，不是我們所能控制的。”

喻智分析稱：“股票市場看重的多是預期，我認為應該是行業監管趨嚴，融資類業務壓降對信託行業影響很大，而信託公司目前也沒有比較突出的業績增長點，投資者對下半年的業績預期不樂觀導致的。”