創業板註冊制才出來一個多星期，奇葩現象就不少。一隻業績爆爛的低價股，竟然遭到資金瘋炒，妖股現身！
8月28日，天山生物因股價連續7日漲停，連續4日漲20%，區間累計漲幅超過180%被深交所關注。
創業板註冊制後的首隻翻倍老股，把創業板低價股弄高潮了！成交量創新高，20家低位股批量漲停，投機味道明顯。
這怎麼能忍？監管坐不住了，對天山生物下特停令，宣佈停牌核查。
9月2日，天山生物重新開牌，以9.20%的漲幅強勢開盤，在開盤後短短13分鐘內漲停。
然而，這隻股票的業績賊爛，過去6年虧損20多億，上半年淨虧損765萬。
好好的一個註冊制，絕對不能搞成了妖股狂歡。
看監管接下來怎麼處理，跳出“一管就死，一放就瘋”的怪圈。
特停鍍金 是妖？
很多人奇怪，被監管盯上之後，為什麼還能漲停？這是在打監管的臉嗎？
有一種説法，特停就是渡金，就要成妖啊，成為翻倍大妖股，賺快錢往裏衝啊，於是，我們看到了今天這一幕。
特停核查，一般都是在股價出現異常波動之後，特停的往往是異常上漲，因為異常下跌，一般都能夠很簡單的找到原因，要麼是被證監會立案調查，要麼是業績暴雷，再或者是被質疑財務造假等重大利空。不會被特停。
但無厘頭的股價暴漲原因卻很難分析，因此特停核查就顯得十分有必要。
當某隻個股股價嚴重異常波動之後，必須要核查一下是否存在內幕交易和操縱股價的行為，上市公司是否存在因披露而未披露的重要信息等等，這種核查非常有必要，也是對中小投資者的一種保護。
天山生物已經7連板了，僅僅一個月，股價從5.5元漲到了16元，漲幅高達201%。
目前還沒有特別明確的原因，有媒體給出的理由很搞笑。
有媒體報道，是因為牛肉價格走高，天山生物有養牛業務，所以就漲了。
先不説牛肉漲價有豬肉漲價兇嗎？天山生物的養牛業務，還有臉出來吹？
天山生物子公司有肉牛育肥業務，肥肉牛僅有596頭，而且尚未出欄。
你信嗎？這600頭牛能值幾個錢？能拉動50億市值？
公司還大言不慚説要重啓“大肉牛戰略”，你細品：以前養牛失敗過。
妖股就是，不需要理由的暴漲，8月19日——27日，除去週末的7個交易日裏面，天山生物每天都在龍虎榜上，裏面的遊資交易活躍，股價就上來了。
天山生物扣非淨利潤已經連續6年虧損。另外在2019年1月23日，天山生物公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，然後一直調查就沒然後了。
上市後業績一路下滑
天山生物於2012 年 4 月在深圳證券交易所創業板上市。公司是我國最大的牛品種改良產品及服務提供商之一。
看看天山生物的財報，從2015年開始，開始虧錢，淨利潤常年為負，而扣非淨利潤就沒有變過正數，連年虧錢。
今年上半年，又虧了1116萬元，不過比去年好些，去年同期虧損1861萬元。
這樣的經營數據，一般很難讓人接受，何況近年來，牛肉價格一直高漲，如下圖所示，農業部披露的國內牛肉平均批發價格從2015年初的54.77元/公斤，已經上漲至如今的72.06元/公斤，僅2019年一年內的漲幅就高達14.9%。
雞肉、豬肉價格漲了，企業業績向好，利潤增厚，為什麼牛肉就不行呢？
天山生物上市之後，一個夢想都沒實現。
先有大肉牛戰略，後有蛇吞象併購，都失敗告終。
公司大肉牛戰略是在牛肉漲價的背景下提出，國內的牛肉市場也有巨大空間。
據美國農業部的測算，我國的牛肉年總供應量從2015年的6782千噸，預計將在2020年增長至9450千噸，複合增速達5.68%。同時，我國牛肉的人均消費僅為5.2千克，遠低於世界平均水平，還有巨大的增長空間。
不過，國外在牛肉上有天然優勢，成本與價格差異很大，高端牛肉全部從國外引種，澳洲、美國草業資源豐富，並且施行放養和規模化養殖，國外飼養成本低於國內，導致澳洲、美洲肉牛養殖成本比國內低 40-80%以上，考慮到進口關税和運費，仍比國內肉牛低 30%以上。
為了改善我國牛養殖業的良種覆蓋率，國家從2005年起便開始實施畜牧良種補貼政策。
身為國內最大牛精子庫的天山生物，依託這一項政策起家，而政策紅利過後，逐漸敗落。
2016年，農業部調整了畜牧良種補貼政策實施方案，限制了各省畜牧主管部門的補貼總額度。加上當年國內奶業低迷，良種凍精需求量下降，天山生物的凍精業務收入在當年腰斬，淨利率也出現下滑。
此後，隨着畜牧良種補貼逐漸退坡，在這樣的情況下，天山生物的凍精銷售額逐年下降，到2019年時僅剩2356.57萬元，毛利率53.01%。
單純靠凍精業務收入很有限，天山生物積極向下遊產業發展，2013年底開始規劃部署大肉牛戰略。
還曾因購入草場探索“公司+農户”的合作繁育養殖模式而被券商稱為肉牛領域的“温氏”。
到2017年時，天山生物自有肉牛養殖3000頭，其中安格斯牛2000多頭。
到現在，只有不到600頭牛，這業務給人感覺都快完蛋了。
利潤率低是其萎縮的主要原因，2019年天山生物國內的活畜業務雖然收入高達1.63億元，佔總收入的71.05%，但毛利率僅為4.66%，太低了。
同時，天山生物在澳洲收購的兩家牧業子公司在2019年分別虧損928.74萬元和1234.72萬元。
最終，天山生物似乎還是沒有跑通養殖的業務模式。
為了扭轉虧損局面，天山生物也不是沒有努力，但是努力的方向卻錯了。
在連續三年虧損的壓力下，為了不被退市，2017年天生生物以23.73億元的價格收購了大象廣告公司96%的股權，這一收購不僅跨界，跟天山生物主營業務八竿子打不着。
當時天山生物淨資產也就4億元，大象廣告的主要業務是在西安地鐵2號線、武漢地鐵2號線等優質媒體資源平台投放廣告，每年收入在4-5億元，和天山生物淨資產相當了。
最終，天山生物以股份支付了其中17.96億元的交易對價，在收購完成後，天山生物當年終於扭虧為盈，實現了640.72萬元的淨利潤。
但連交易對價都沒兑付完成的時候，2018年12月10日，大象廣告被爆出身負6052萬元的訴訟，企業賬户被強制凍結。
事實證明，這次“蛇吞象”式的收購對於天山生物來説是一次飲鴆止渴。
2019年2月，大象廣告的實際控制人陳德宏因涉嫌合同詐騙被捕入獄。為此，天山生物不得不計提了對大象廣告的長期股權投資資產減值17.96億元，同時計提為大象廣告擔保，形成的預計負債1億元。
對大象廣告的投資全都打了水漂，長期股權投資減值準備17.95億元。
最終導致2018年的淨利潤為-18.43億元。
2018、2019已經虧損，今年天山生物為了避免暫停交易退市，説不定又會想出什麼花招，面對600頭牛，大言不慚，説要重啓“大肉牛戰略”，股價牛，但業績還能牛得起來嗎？