冷眼看中報｜首開股份業績下挫 淨負債率146%

冷眼看中報｜首開股份業績下挫 淨負債率146%

8月28日，首開股份（600376.SH）發佈2020年上半年財務報告。數據顯示，上半年首開股份實現共實現簽約面積152.46萬平方米，同比增長5.48%；簽約金額443.29億元，同比增長9.75%。與此同時，公司實現營業收入180.26億元，同比減少22.45%；歸屬上市公司股東的淨利潤12.79億元，同比減少38%；扣非淨利潤5.23億元，同比減少73.44%。

首開股份主要財務指標變化。

具體來看，在主營業務收入中，首開股份房地產銷售業務實現收入約176.58億元，較去年同期減少22.67%；酒店物業經營等業務實現收入2.92億元。按區域劃分，該公司在北京地區實現營業收入約65.97億元，約佔主營業務收入的36.75%。

公司主要項目中，上半年首開實現開復工面積1905.75萬平方米，同比增長4.6%；新開面積226.45萬平方米，同比下降12.4%；竣工面積118.92萬平方米，同比下降54.9%。

值得注意的是，上半年公司盈利能力指標全線下滑。毛利率26.09%，同比去年同期的44.2%，下滑18.11個百分點；淨利率10.8%，同比去年同期的17.94%，下滑7.17個百分點；加權淨資產收益率4.62%，同比去年同期的7.89%，下滑3.27個百分點。掙錢能力引人擔憂。

資料圖片。

土地獲取方面，上半年首開股份在北京、福州、珠海、南京、常熟等新獲11個項目，規劃計容總面積約為150.08萬平方米。

截至6月30日，首開股份的總資產約為3188.52億元，總負債約為2574.53億元，淨資產614億元，對應的資產負債率約為80.74%，較2019年末降低0.18個百分點。現金方面，截至今年6月末，貨幣資金269.6億元，相比19.35億元的短期借款，現金相當充足。不過，另有長期借款704.1億元，應付債券367.3億元，永續債50億元，可推算出其有息負債不低於1090.75億元。若刎除永續債，其淨負債率仍高達145.59%。

此外，首開股份上半年經營活動產生的現金流量淨額為-77.88億元，投資活動產生的現金流量淨額為-21.47億元。

融資方面，累計新增融資共計375.2億元，其中銀行貸款48.8億元，信託貸款87.9億元，債權融資計劃27.5億元，公司債39億元，中期票據92億元，超短期票據50億元，CMBN30億元，累計歸還各類籌資246億元，當期淨增融資規模129.2億元。至報告期末，整體平均融資成本5.34%。

不過，數據顯示，在上半年首開股份籌資活動總共獲得的現金451.3億元當中，有255億元用於償還債務支付的現金，另有近80億元用於其它支出。因而，籌資活動產生的現金流量淨額為116.8億元，上半年現金及現金等價物淨增加額17.46億元。

回顧

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【記者】馮善書

【統籌】趙兵輝 馮善書 張西陸

【海報】鄭煒良 週中雨

【出品】南方產業智庫

【作者】 馮善書；鄭煒良；週中雨

【來源】 南方報業傳媒集團南方+客户端