業績加速增長 軍工板塊再掀漲停潮！軍工主題基金還有機會嗎？該怎麼選？

　　 7月20日，軍工板塊再掀漲停潮，板塊漲幅超5%，船舶製造、航天航空等板塊表現突出，漲幅超6%。個股方面，航天晨光、中航沈飛、中船防務、亞光科技等超20只個股漲停。

　　軍工行業的好轉已直接從上市公司中報業績層面直接反應出來，上中游配套企業多家上市公司預計中報增長較好，行業的高景氣度也吸引着資金積極介入。隨着中報季來臨，軍工行業業績持續改善的態勢有望得到進一步驗證。

　　目前，軍工主題基金可以分為指數基金和主動管理基金，指數基金主要跟蹤中證軍工、中證國防、國證軍工指數。被動型基金更容易獲得行業上漲的紅利，而且費率便宜。當然，被動產品也有看天吃飯的劣勢。軍工板塊作為高彈性的進攻品種，可以在行情整體向好時適當配置。

　　軍工板塊今年業績有望加速增長

　　證券時報·數據寶統計顯示，以算術平均值計算，今年以來醫藥生物板塊整體上漲64.18%，位居行業漲幅榜第一，食品飲料、電子板塊分列二三位，國防軍工板塊以38.87%的漲幅位列第四，超過了農林牧漁、計算機等熱門板塊。

　　從基本面看，軍工個股受疫情拖累較小，業績表現領先市場平均水平。多家軍工企業發佈2020年上半年業績預告，整體增長態勢良好。星網宇達上半年業績預增15.4倍~21.2倍，安達維爾上半年業績預增16.6倍~18.3倍。

　　國海證券認為，由於軍隊建設加快推進帶來行業下游旺盛的需求、軍改影響消除後訂單採購任務加快推進、新型裝備批產，行業訂單有望迎來加速釋放，2020年軍工行業業績有望加速增長。當前國防軍工板塊風險偏好快速回升，且伴隨市場交易量持續較高，國防軍工板塊有望輪動成為市場的配置主線，估值相對較低標的迎來補漲行情。

　　數據寶統計顯示，國防軍工板塊今年一季度淨利潤增長、滾動市盈率低於100倍的個股，共22只。其中4股發佈上半年業績預告。北摩高科預計上半年淨利潤為1億元~1.2億元，比上年同期增長67%~101%；宗申動力預計上半年淨利潤為3.01億元~3.44億元，同比增長40%~60%。（證券時報）

　　軍工股紛紛秀肌肉 機構預測還有機會

　　國防軍工板塊今日全面走強，板塊指數跳空高開高走，放量大漲4.6%，半日成交接近前一交易日全天成交。航天晨光、中航電測、航發控制、中航沈飛等近20只個股漲停，紫光國微、天箭科技、神劍股份等漲幅居前。

　　航天、船舶兩國防軍工子行業表現最為突出，航天板塊指數飆升6.64%，中航沈飛強勢漲停，並創出歷史新高(復權)，中航高科、航發控制亦強勢漲停，創出多年來新高，中航機電、北摩高科盤中也創出歷史新高。船舶板塊指數也放量大幅6.5%。

　　軍工產業是我國眾多重大技術領域突破的承擔者，也承擔着像大飛機、衞星互聯網、北斗等眾多高GDP佔比的戰略產業發展重任，也是目前泛科技行業中歷史估值分位數最低的行業。

　　另一方面得益與業績穩定增長，國資委介紹上半年央企經濟運行情況時稱，央企 6 月份收入和利潤均實現正增長，也是年內首次實現月度淨利潤正增長，其中，軍工等行業對利潤貢獻比較大。

　　軍工行業的好轉已直接從上市公司中報業績層面直接反應出來，上中游配套企業多家上市公司預計中報增長較好，如星網宇達中報業績預增 15.4 倍—21.2 倍，安達維爾中報業績預增 16.6 倍—18.3 倍，華伍股份中報業績預增 130%—160%；下游主機方面，以航空工業為例，西飛、陝飛、沈飛、成飛、洪都等多家單位均實現“雙過半”。隨着中報季來臨，軍工行業業績持續改善的態勢有望得到進一步驗證。

　　行業的高景氣度也吸引着資金積極介入，統計顯示，2018年年初，北上資金持有軍工股總市值為40億，佔軍工總市值比例為0.24%。自2018年8月以來，北上資金開始加倉軍工，尤其是2019年5月以後，加倉軍工明顯提速。截至上週末，北上共持有軍工股總市值接近300億元，佔軍工總市值比例約為1.32%，持股市值和持股比例創近年新高。

　　僅今年7月以來，北上資金淨買入國防軍工股11.96億元，其中中航沈飛、中航飛機、中航光電、航發控制淨買入超億元，分別為4.57億元、2.85億元、2.8億元、1.52億元。加倉幅度最大的是中國海防，6月末北上資金僅持有16萬股，而截至昨日持股增加至逾162萬股，增倉10倍，中兵紅箭同期這增倉超1倍，中航重機、航發控制等6股增倉幅度也超過50%。

　　機構：軍工裝備進入高景氣擴張週期

　　天風證券表示，國防科技是全球國防現代化和經濟轉型升級的重要途徑，軍工科研院所是國防科技創新的主力軍，也是高科技企業的誕生地，承擔着尖端技術研發、武器裝備開發、技術支持/服務、技術轉化、設施設備共享等多種職能，在整個國家科技創新系統中處於核心地位。軍工科研體系經歷了漫長的自主化研發週期，或將於近年進入裝備換代重大民用工程的產業化階段，未來非軍品高端裝備產業帶動價值達萬億，或將出現兩個及以上GDP佔比超過0.5%的戰略新興產業，軍工裝備已進入長期高景氣擴張週期。

　　國海證券建議，關注四大高景氣方向。1、主戰裝備與機載配套：一流軍隊建設需要大批先進武器裝備的支撐，在裝備補短板和型號上量的過程中，主戰裝備龍頭企業和核心配套企業成長前景明確。2、複合材料：復材在軍民用飛機上的用量增長明顯，隨着我國軍隊建設帶來軍用飛機的批產上量，以及民用客機領域的快速發展，複合材料等新材料領域需求旺盛，將在較長時間內維持較高的景氣度。3、衞星互聯網：衞星互聯網納入新基建，五年內國內衞星互聯網產業市場規模將達千億人民幣，產業鏈迎來發展良機。4、導彈等消耗品：實戰化訓練推動軍隊轉型升級，訓練要求和頻次的提升必將帶來導彈等消耗品用量的大幅提升。

　　長城證券認為，淘汰更新部分落後裝備，升級改造部分老舊裝備已成為國防費用重點流向之一。從近年來中國軍費分配走向可見，裝備採購的力度在穩步增加。在國防科技創新，信息化建設，構建現代化武器裝備體系的大背景下，裝備採購、更新落後裝備需求有望進一步增加。裝備費用佔比自 2010 年以來連續攀升，目前已成為軍費預算中佔比最大的部分。根據最新國防白皮書披露，軍費中裝備費比例已增長至41.1%，以此計算，今年我國國防裝備採購費用將超過 6000 億人民幣。

　　光大證券稱，海空軍多重需求牽引戰鬥機生產數量、質量提升；現代戰爭中的精確打擊以及平時訓練的實戰化趨勢促使導彈的消耗量增加；衞星是軍用通信、導航的必備手段。建議按照戰鬥機、導彈、衞星三類關鍵裝備產業鏈當中的核心公司來選擇標的。（e公司）

　　軍工主題基金還能買嗎？該怎麼選？

　　目前，軍工主題基金可以分為指數基金和主動管理基金，指數基金主要跟蹤中證軍工、中證國防、國證軍工指數。

　　1、指數基金

　　從收益來看，目前跟蹤中證軍工指數的前海開源中證軍工指數A年內收益最高，超36%，目前指數估值處於較為低估狀態，可以適當佈局。

　　從選股空間來看，中證軍工、國防以及軍工指數的篩選標準較為寬泛，更能反映軍工行業整體情況，而國證軍工指數主要選取航天類標的，也就縮小了選擇範圍、在航天板塊表現好時更有優勢。

　　結合指數收益和風險(波動率)，中證軍工指數和國證軍工指數性價比更高。

　　目前，市場上的軍工主題基金數量並不少，至於最近3-5年的表現，受制於整個軍工板塊的弱勢，業績大多差強人意。具體到產品，被動型基金更容易獲得行業上漲的紅利，而且費率便宜。當然，被動產品也有看天吃飯的劣勢。

　　2、主動管理類基金

　　從收益來看，年內漲幅最高的富國軍工主題混合收益超48%。

　　作為近期市場上關注度較高的一個主題板塊，軍工行業今年以來勢頭不錯，而且未來有望得以延續。如果你也看好該行業未來投資機會，可以選擇基金佈局。軍工板塊作為高彈性的進攻品種，可以在行情整體向好時適當配置。（財富號）

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