華夏基金陽琨：提升基金投資前瞻性和專業性

　　科創板開板近一年來運行平穩，支持科技創新成效初顯。日前，華夏基金副總經理、投資總監陽琨在接受中國證券報記者採訪時表示，科創板開板近一年來成功在我國試點了註冊制，公募基金積極參與科創板投資取得了顯著成效。

　　陽琨指出，隨着我國資本市場制度建設日趨完善，公募基金公司應強調專業化、團隊化、長期化，不斷提升投研能力，才能充分適應未來的中國資本市場發展。

　　加速經濟結構轉型

　　中國證券報：目前科創板的規則體系框架初步形成，如何看待科創板這一制度創新？

　　陽琨：科創板平穩運行了近1年時間，期間上市了超過110家企業，其中不乏優質公司。科創板規則體系與之前的制度相比，在下面兩個方面顯示了開創性。

　　首先，科創板是從核准制到註冊制轉型的試點。從實際運行效果看，一方面，註冊制大大縮短了企業從提交申請受理到上市的時間，提高了企業融資以及監管的效率。另一方面，在企業滿足充分信息披露的前提下，將定價權交給市場，可以充分發揮資本市場在資源配置中的作用。

　　其次，科創板上市標準的放寬，允許部分不盈利但有良好發展前景的公司按照科創板的標準申請上市，這有利於促進初創型、成長型企業的前期發展，充分發揮金融服務經濟實體的功能，加速了我國經濟結構的轉型。

　　公募基金積極參與科創板投資

　　中國證券報：科創板開板後，華夏基金成立華夏科技創新基金參與科創板投資。該基金表現如何？

　　陽琨：華夏科技創新2019年5月6日成立，截至2020年6月19日，累計收益率76.14%，市場排名在前10%。該基金對於科創板的參與主要體現在兩個方面：第一，積極參與科創板新股的打新；第二，參與科創板優質標的的投資。

　　科技創新行業具備長期的投資潛力，但也天然具備更高的不確定性，技術的更迭和產業的變革都會持續帶來行業的變化；從交易層面來看，由於科創板放開了漲跌幅限制，部分個股單日的股價波動可能會更加劇烈。因此，需要投研團隊具備較強大的研究能力和較豐富的投資經驗，才能更好地把控潛在風險、獲取更高收益。

　　中國證券報：公募基金如何提升科創板的投資研究能力？

　　陽琨：首先，在科技行業的研究方面，公募基金研究團隊應該更加強調以產業研究為基礎，絕不能侷限於A股標的本身，對於大量的港股和中概股、科創板和新三板、非上市創業公司、甚至是全球龍頭公司，都應該有持續的研究和覆蓋，這樣才能真正理解科技行業發展的規律，預測產業升級變革的趨勢。其次，在公司層面應該給予科創板投資更高的重視，總結出高效的制度流程和合適的投研框架，來保障對於科創板優質標的的深度覆蓋和持續跟蹤。

　　提升投資研究前瞻性

　　中國證券報：“註冊制時代”正在到來，如何建設基金公司的投研能力？

　　陽琨：作為代表中小投資者的公募基金，需要針對性地提高公司股權一次定價能力，努力發揮投研平台的協同效應。企業首次公開募股(IPO)報價時做到適當折溢價，做好在IPO時制定合理定價規則的標杆，也有利於後續產品的淨值波動管理。此外，要把好風控關，與註冊制對應的是資本市場的退市機制也將更趨完善，基金公司要從投研環節提高風險控制能力，保護持有人利益。

　　中國證券報：在制度日趨完善的資本市場中，基金公司在哪些方面需要轉變觀念？

　　陽琨：隨着多層次資本市場的建立以及資本市場制度建設的完善，基金公司在參與資本市場的過程中，將更主要地體現為團隊優勢與智力優勢。這一優勢體現為一個成熟而體系化的投研團隊，在不同的領域和方向中進行持續而深入的研究，在全天候的智力投入和在良好的分工和默契的配合下，提高基金投資的前瞻性和專業性。

　　基金公司應當樹立正確的價值觀念：要強調專業主義；淡化短期業績波動，強調長期投資回報；忽略從交易中獲利，堅持研究創造價值。基金公司通過短期業績靚麗的明星基金經理獲得規模增長的方式是不可持續的。只有通過長期堅持不懈的研究努力，建立起專業化的投研團隊，創造長期超越市場的投資回報，才能夠在競爭中不斷髮展壯大。因此，在日益發展的資本市場中，基金公司更應該強調專業化、團隊化、長期化。

（文章來源：中國證券報）