7月第一天，滬指就站上了3000點，隨着指數的不斷上漲，市場情緒也在不斷升温，本輪上漲背後什麼原因？對於下半年的投資佈局，有哪些思考？
我們有請長長家北京投資管理部基金經理尤國樑，來為大家一一解答
對下半年的投資佈局，整體比較樂觀
我們注意到7月1日當天地產板塊漲幅全市場第一，對指數站上3000點貢獻很大，其主要原因是央行在十年來首次下調了再貸款、再貼現利率，可以説這是推動滬指突破的最直接的原因。
由此進一步説，利率下行帶來的低估值品種補漲，是近期指數大漲的主要原因。
此外，對國內疫情有效控制和經濟開始快速恢復的樂觀預期，以及海外前所未有的、極度寬鬆的流動性都是本輪上漲行情的重要推動因素。
對於下半年的投資佈局，整體比較樂觀，主要有三個點需要跟蹤：
第一是全球疫情的發展和控制，這也是最難預測的一個變量；
第二是國內政策，包括貨幣、財政、監管等政策指引或信號，這在一定程度上能夠影響市場的運行節奏或風格；
第三是外資對於A股的態度與配置方向，可以看到北上資金已經成為A股重要的邊際增量資金，其動向對判斷行情也有比較強的指導意義。
尤國樑經理的投資框架是自上而下的，因此對公司的挖掘也多是遵循這一思路，從行業大類，到細分賽道，再到具體公司的順序選出。
以去年11月份介入的一隻個股為例：首先從市場大的風格角度判斷，去年科創板的推出，顯示出國家推動科技創新產業發展的強烈意願，同時5G技術的持續推進也帶來了新的科技創新週期。
再結合當時大白馬為代表的傳統行業從2016年開始已上漲三年，處於相對高位，而科技創新行業從2015年高點後，已持續下跌4年，處於相對低位。
基於基本面變化和市場長期的輪動週期規律，判斷市場整體的風格已開始向成長創新行業佔優的方向轉變，從而確定了未來兩三年以科技股、成長股為主的大的行業配置方向。
問：目前，市面上關於A股未來兩三年有大行情的聲音很多，你怎麼看？未來兩三年，你最為看好哪些行業的投資機會？為什麼？
尤國樑：我對A股未來兩三年的行情偏樂觀。一個重要的原因在於在全球範圍內A股有更好的經濟基本面、更低的整體估值水平與規模巨大的潛在配置資金。
具體來説，第一，這些年來中國的GDP增速始終位於全球前列，特別是此次疫情之後，由於中國的防疫效果最好，經濟也有望最先恢復，加上充足內需帶來的經濟韌性，儘管經濟也會受海外疫情影響，但相對其他國家，影響要小很多，經濟增長依然全球領先。
第二，A股近10年來漲幅遠小於美股，儘管個股行業或板塊可能並不便宜，但整體估值依然相對較低，對於全球資產配置的資金來説，A股已經形成一個窪地。
第三，隨着中國金融市場逐步開放，規模龐大的海外資金對A股關注度和參與度越來越高，配置比例也不斷提高，我們可以看到，近年來通過陸港通湧入的北上資金已經成為了影響A股走勢的一股重要力量。在全球流動性氾濫的大背景下，相對優質低估的A股，將成為這批資金的重要配置方向。
問：A股熱點頻出，如何正確追熱點？你會根據市場熱點擇時嗎？
尤國樑：就我理解，問題裏的“如何正確追熱點”應該是問短線參與熱門題材或概念股的方法，既然用了“追”這個詞，表明還是在相關個股已經有了一定的漲幅之後才去買入。
追熱點是一種偏短線的盈利模式，很難用幾句話説清，想通過這種方式獲利，我認為有三點比較重要：
一是要對參與的熱點級別有所判斷，抓大放小。大級別的熱點想象空間大、涉及個股多、持續性強，追買也有較大獲利機會；而小級別熱點往往容易追到頂部。
第二點是儘量買熱點板塊中的領漲的龍頭個股。儘管龍頭個股最先啓動，發現時漲幅已偏大，但如果熱點持續，那麼龍頭個股的後續獲利空間並不小，即便熱點持續性不佳，相較於跟風個股，龍頭更容易找到更好的反抽離場點。
三是不要戀戰，既然是衝着追熱點去的，那就避免短線做成中長線，熱點一旦轉涼，就要及時離場。
對我而言，目前所管理的公募基金產品性質決定了選股更多要以長期收益為目標、從基本面出發，進行相對長線的投資，沒有把追熱點作為主要的盈利方式。
不過，如果選擇的長線品種在某一個階段成為了市場熱點，那自然可以按照熱點炒作的規律對其進行適當的擇時，以控制回撤或增厚收益。
問：請分享一下您的投資理念和心得？
尤國樑：我在投資中比較傾向於做減法，抓要點。具體來説就是關注主要矛盾、把握行情主線、跟蹤關鍵變量。
影響股價的因素紛繁複雜，上到宏觀經濟，下到公司經營，甚至二級市場持股者的行為習慣都會影響股市，想把所有變量全部考慮到幾乎是不可能的，這時找出一個階段的主要矛盾就比較重要。
（文章來源：長城基金）