觀點地產網 富力堅持了十餘年的回A計劃或許真的要畫上句點了。
7月10日，證監會最新發行的監管部首次公開發行股票企業基本信息情況表裏已經看不到富力地產的名字了，而在一週之前的這份文件裏，廣州富力地產的名字還排在情況表裏第四位，緊隨大連萬達商業地產之後。
觀點地產新媒體查閲7月2日發佈的文件發現，廣州富力地產的保薦機構為招商證券股份有限公司、中信證券股份有限公司，受理日期為2015年9月30日，審核狀態為“已反饋”。
事實上，對於富力排隊回A這件事，房地產行業裏的大多數人可能都不陌生。畢竟從2007年開始，富力開始了這漫長的回A之旅。
13年5度啓動回A
“富力地產將鐵定在12月底回A股。”這是2007年4月富力首次宣佈計劃在A股發售新股份時，李思廉曾充滿信心的預期。
但人算終不如天算，李思廉或許也沒有想到，當年立下的“豪言壯志”竟然延宕了十年都沒有實現。
觀點地產新媒體瞭解到，最早於2007年披露的招股書中，富力曾計劃向上交所申請在A股發行4.5億股，將所得資金用於發展內地物業，同時拓展新的融資渠道，緩解資金流動性壓力。
彼時國內剛推出印花税調控政策，對於市場宏觀調控會不會影響A股上市進度的疑問，李思廉出席6月份股東大會接受採訪時還表示，不會有影響，且如果順利當年9月便可以實現A股上市，“那時候市場是怎樣便怎樣吧，我們會以平常心看待”。
但富力回A提案順利獲得股東大會通過，卻不意味着能成功得到A股的門票。預期中的9月份到來，富力卻宣佈回A計劃延遲，李思廉稱爭取年底前完成上市目標。
富力方面滿懷期待預計2008年可以掛牌上交所之時，因地產公司申請過於集中，且部分房企上市後大肆融資圈地抬高房價，證監會開始放緩IPO審批進度，關於“證監會將停止內地房企IPO”的消息隨之而來。
原以為虛驚一場，認為調控不會有大影響的李思廉，在2008年國內IPO全面叫停的政策下無奈接受了A股迴歸被迫延期的事實。2008年4月，富力在股東大會上宣佈延長A股發行時間，或至2009年5月30日之前。
2009年5月底，繼續延期一年。2010年“國十條發佈”，三度延期，還是一年。
漫長的等待後，2012年證監會披露的公開發行股票審核流程顯示，富力A股上市申請正處於“落實反饋意見中”。眼看就要完成之際，2013年5月證監會卻將富力列入了披露的269家終止審查企業名單中。
所謂“一鼓作氣，再而衰，三而竭。”李思廉對於富力回A的期待終在調控面前破滅，其對此的回應，也從信心滿滿變為“聽天由命”。
2015年初證監會明確所有房地產公司在中國資本市場再募集資金不再需要國土資源局意見，讓李思廉又燃起了回A之心。
同年6月份富力立馬宣佈重新啓動A股上市申請，擬發行10.8億新股，募集350億資金投入到項目開發中。兩月後的中期業績會，李思廉解釋稱：“富力迴歸A股有了可能性。”
這是富力第五次重啓回A，在此後每半年都會舉辦的業績發佈會上，李思廉都會面對媒體或投資者關於回A進度的關心。
直到2017年10月，“中止審查”這四個字出現在審核狀態一欄中，富力回A再度宣告失敗的消息隨即傳出，引得當事人富力在週一上班前夕即發佈澄清公告稱，主要因保薦機構代表更換才臨時中止的，並非終止回A。
當時還引發了對“終止”與“中止”兩個詞義的辨別。
按相關規定，“終止審查”才意味着監管部門對企業的審查結案，未獲得證監會通過，而“中止審查”更多指的是發行人申請文件中記載的財務資料已過有效期等情況，後期可提交恢復審查申請。
而這一次，出現在富力名字後面的，就是“終止審查”這四個字。
H股全流通尋路
好不容易已經排位在第四位了，富力為什麼還是“終止”了審查。
這是大多數人的疑問，直到發稿前，富力方面對此沒有任何的回應或解釋。
事實上，直到今日，國內的資本市場對於房地產相關的IPO以及重組再融資都並沒有放行。當前有上市意向的房地產企業，仍以港交所為主要的申請場所。
據觀點地產新媒體此前報道統計，今年上半年，已經有20家涉房企業向港交所提交上市申請，其中，12家為房地產開發相關企業，8家為物管企業，這也意味着今年也將有多家涉房企業陸續登陸港交所。
細數一下，包括中宏控股、大唐地產、祥生控股、中天建設集團、實地地產、三巽控股、領地集團、金輝控股、上坤地產、鵬潤地產、綠城管理、雅城等12家涉房企業陸續向港交所提交了上市申請函。
這其中不乏“千億房企”祥生控股，其營收在2019年達到355.2億元，也有“蚊型房企”鵬潤地產等，營收尚在幾億元；也有被稱為“代建第一股”的綠城管理（已於7月10日敲鐘），以及建築類公司中天建設集團，還有專注於綠色園林設計和家裝的雅居樂旗下雅城集團有限公司。
雖然赴港上市也有不少難關要一一闖過，但相對於閉門不開的A股市場，房地產企業登錄港交所的成功率仍大了不少。
另一方面，有分析人士認為，富力此事終止回A應該是和此前申請H股全流通有直接關係。
3月10日，廣州富力地產股份有限公司發佈公告稱，公司於當日收到中國證監會就有關公司提交的關於實施H股全流通的申請的正式受理函件。
公告顯示，根據申請文件，富力地產申請全部已發行的約22.07億股內資股股份轉換為H股並在聯交所上市。
H股全流通，是一場從2019年11月才正式全面鋪開的改革。證監會發布的《H股公司境內未上市股份申請“全流通”業務指引》，是繼2018年4月進行試點後，正式全面推開H股“全流通”改革。
目前港股中主要分為中資股、香港本地股以及外資股三類；中資股分為H股、紅籌股、中資民營股；H股分為僅在香港上市和A H上市股。各種成分股份均在港股或A股市場上可流通，僅在香港上市股份中的內資股無法在二級市場上流通。
而富力地產則是典型的H股，而此後上市的碧桂園、龍湖、恆大等大部分內房企都是紅籌股。
和碧桂園、龍湖等相比，作為H股的富力在融資方面仍受到國內證監會的監管，這使得富力無法充分利用香港資本市場進行融資，這也是此前另一家H股復地最終選擇私有化的主要原因。
香港資本市場的融資功能不能充分使用，於是富力才會一直寄期望登陸A股尋求另一個資本融資路徑。
去年年底推出的“全流通”則為富力這樣的H股上市企業帶來了另一種融資通路。
事實上，在2月17日，房地產行業裏第一個試行全流通的藍光嘉寶服務宣佈參與此項業務的時候，已經有房企高管表示，國際資本市場本應該相通，但由於國內市場管制問題而與國際市場割裂，相關措施的執行，對於市場、公司都是有好處的，副作用幾乎為零。
港交所首席中國經濟學家、北京大學匯豐金融研究院執行院長巴曙松便曾發佈文章指出，H股“全流通”的全面推行會對市場相關主體產生多方面的積極影響，將有效解決內外資股東利益不一致問題，優化企業的直接融資環境，提高公司投資價值，這將為內地和香港兩地金融市場注入新的發展動能。
同時，對於企業而言，H股“全流通”會顯著增加境內上市企業融資便利度；有助於降低企業融資成本，增加流動性；有助於提升公司治理和投資價值。
這意味着，此前一直在資本市場融資不暢的富力終於尋找到了一條“暢通”的融資通路，這或許也成為富力回A之外的更便捷方案。
在富力申請全流通受理之後，7月份，雅生活發佈內幕消息稱，中國證監會批准公司H股全流通及增發境外上市外資股的申請；7月8日，首創置業公告稱，中國證監會已受理公司H股全流通計劃的申請，即《中國證監會行政許可申請受理單》）（201726號）。
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