首批新三板基金策略以“穩”為主

　　首批可投資新三板精選層的公募基金(新三板基金)近日宣佈，將於6月10日開始發售。中國證券報記者統計後發現，已公佈的新三板公募基金合計首募上限達120億元。

　　而隨着招募説明書的陸續發佈，首批新三板公募基金的產品設計、投資取向、基金經理信息逐一曝光。中國證券報記者發現，首批新三板基金投資思路大體一致，策略多以打新和精選層為主，投資比例略有不同。

　　業內人士表示，新三板公募基金獲批，有利於增加新三板市場的流動性，但從投資策略上來看，這些基金產品依然以“穩”為主，非常重視風險控制，這與新三板投資的特點有關。不過，隨着更多新三板公募基金的出爐，未來有可能激活新三板市場的交易，投資者有機會獲得更多的投資機會。

　　同日同台競技

　　4月17日《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》出台，投資者將可以通過公募新三板股票型或混合型基金參與精選層投資，存量公募基金在履行法定程序後，也可投資新三板精選層股票。6月3日，首批新三板公募基金產品獲證監會同意註冊。

　　在首批可投新三板公募基金的6只產品中，除南方創新精選一年定開發起式外，其餘5只基金萬家鑫動力月月購一年滾動持有混合基金、富國積極成長一年定開混合基金、匯添富創新增長一年定開混合基金、招商成長精選一年定開混合型發起式基金、華夏成長精選6個月定開混合型發起式基金均火速發佈了招募説明書和基金份額發售公告，定檔6月10日同日發售。

　　根據公告，5只產品首募總規模上限為120億元。其中，富國積極成長一年定開混合首募規模上限最低，為15億元；萬家、招商旗下新三板基金首募上限分別為20億元、25億元；而華夏、匯添富基金同為30億元的募集上限。若募集規模超出上限，這5只基金將採取“末日比例確認”的方式，對上述基金規模進行控制。

　　在產品運作形式上，上述5只新三板基金分為定期開放及滾動持有兩種運作模式。其中，華夏成長精選、富國積極成長、招商成長精選、匯添富創新增長均採用定期開放運作模式，期限從6個月到1年不等。而萬家鑫動力月月購則對每份基金份額設定一年的滾動持有期，持有期內，基金份額封閉運作，持有期到期當月的開放期內辦理贖回業務。

　　投資策略“大同小異”

　　根據招募書，首批新三板基金均在投資範圍中增加了可以投資於新三板精選層股票條款，投資策略多以打新和精選層為主，但在具體細節上略有不同。

　　從投資投資比例方面看，上述5只基金股票資產佔基金資產的比例均在60%以上，在新三板精選層上的投資比例上，萬家鑫動力月月購一年滾動混合投資新三板精選層掛牌股票市值為不超過基金資產淨值的15%。其餘定期開放的4只基金在封閉期時，在新三板精選層的投資比例為20%，開放期則降低至15%。

　　在投資策略方面，各家公司有所不同。富國積極成長一年定開混合主要投資於積極成長主題相關股票，積極成長主要是指順應未來產業趨勢、以技術創新為主要增長驅動力的公司，尤其是管理層鋭意進取，能夠在經濟結構轉型中把握市場機遇的優秀公司。

　　匯添富創新增長對於新三板掛牌股票的投資，將多維度分析公司持續競爭能力，充分考量掛牌股票自身的流動性，決定個股在組合中的比例。

　　相關業內人士表示，考慮到新三板市場屬於全新市場，掛牌公司規模相對較小，在交易制度、公司監管、投資者適當性、市場監管等方面與滬深證券交易所有所差距，因此部分掛牌股票可能存在流動性偏弱的情況。產品設計需限制新三板股票投資比例上限，同時在組合構建上，注重行業分散，充分考慮組合整體面臨的流動性風險。

（文章來源：中國證券報）