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公司業績在上市前後呈現出兩張“面孔”，這已不是什麼罕見之事。
而這種公司常見的做法是，原本的主業經營不善時，會選擇外延式併購來發展新的主營業務，拓展業績增長點。有些企業因此扭虧為盈，就此保住“殼”，如果收購不能阻止業績下滑，另一條路或許是更好選擇。
本文的主角——普麗盛的經歷會告訴你答案。
業績“變臉”
公開信息顯示，成立於2007年的普麗盛主要從事液態食品包裝機械和紙鋁複合無菌包裝材料的研發、生產與銷售，主要產品從屬於食品包裝產業，全稱為“上海普麗盛包裝股份有限公司”，2015年在深交所上市。
説起A股公司“變臉”的速度之快，普麗盛可以算得上是排名靠前的一個。
上市當年，公司業績便出現了下滑。2015年，普麗盛實現營業收入5.41億元，同比下滑7.05%，歸屬上市公司股東淨利潤5006.53萬元，較上一年跌去了44.88%。而就在上市前，公司的業績一直處於增長狀態，其中營業收入還保持着20%以上的增速。
一上市就“露餡”，普麗盛隨後開展了一系列的併購動作。
2015年底，普麗盛以共計3.57億元的價格受讓了陝西黑牛、黑牛食品(蘇州)有限公司以及安徽黑牛的部分機器設備；2017年5月，公司又以1750萬歐元的對價完成收購了意大利乳品及飲料裝備供應商CO.M.A.N.，還同時承擔了後者50萬歐元的債務，意圖進軍海外市場並加快整合國內外產業資源。
然而，上述資本運作並未給普麗盛業績“增色”。根據財報，2017年，公司扣非後歸母淨利潤已由盈轉虧，為-376.45萬元；2018年，其營業收入為5.8億元，同比下滑了16.52個百分點，歸屬股東淨利潤-2.41億元，大幅下降2857.37%。
那麼問題來了，為什麼公司的業績不見好轉，反而不斷惡化？
據悉，除了普麗盛2015年從黑牛食品手中收購的幾家公司表現不佳外，CO.M.A.N.在完成並表的第一年淨利就出現虧損；2018年，因銷售骨幹與技術骨幹流失，以及面向國內市場的新產品交付延遲，CO.M.A.N.業績受到嚴重影響，上市公司對其以及普華盛共計提商譽減值1.04億元。
本欲通過併購來提振業績的普麗盛，卻反被標的資產所“拖累”。根據最新披露，2020年前三季度，公司收入3.13億元，較去年同期下滑25.51%；歸屬上市公司股東淨利潤-6188.09萬元，同比下降了426.68%。
大股東減持套現
需要指出的是，業績大幅“縮水”同時，公司在二級市場的股價也出現“腰斬”。
Wind數據顯示，2015年4月上市的普麗盛，股價在迎來幾個漲停板後一路上揚，短短一個月的時間從19.17元的發行價上漲至176.41元，漲幅達到820.24%，總市值也突破了145億元。
如今看來，上漲只是“曇花一現”，普麗盛的股價之後開始一路回落。2019年1月，在上市的第五個年頭，公司股價跌至11.29元，已然跌破了發行價並較高峯期跌去了九成。截至最新收盤日，普麗盛股價收報26.68元，總市值為27億元。
《國際金融報》記者還注意到，幾位大股東在公司上市後不久便開始進行減持套現。
早在2016年8月，Masterwell(HK)Limited(下稱“Masterwell”)、軟庫博辰創業投資企業(下稱“軟庫博辰”)及SBCVCFundII-Annex(HK)Limited(下稱“FundII-Annex”)表示將減持公司股份，但這一次減持計劃卻未能成行。
一位業內人士對記者表示，股東一再推遲減持或與上市公司股價表現不佳有關。
2018年和2019年，上述股東密集地在二級市場實施減持，例如，Masterwell通過集中競價方式共計減持了1.78%的股份，套現了2548.24萬元。據悉，Masterwell、軟庫博辰及FundII-Annex系普麗盛變更為股份有限公司的發起人股東，且三家投資機構均受同一控制。
除了機構股東的退出計劃外，普麗盛持股5%以上的大股東也相繼開展了減持計劃。
根據公告，2020年8月以來，公司大股東周戰紅於二級市場減持了1.01%股份，套現1991.72萬元；任偉達分別在8月和9月通過大宗交易方式減持，約套現了3000萬元(按照20元/股的減持均價計算)；大股東陳陽也於同年9月減持了1.81%的股份，涉及金額為4217.3萬元。
值得一提的是，三位自然人股東減持後已退出了持有公司5%股份以上股東的行列。
借殼意圖
面臨當下的狀況，普麗盛祭出了“大招”。
近日，普麗盛發佈公告稱，“正在籌劃資產置換及發行股份購買資產事項，預計構成重組上市”。
進一步來看，本次事項主要包含三個部分：上市公司擬將其持有的全部資產、負債及業務來置換潤澤科技100%的股權；並以發行股票方式向交易對方按其各自持有潤澤科技的股權比例購買置入資產與置出資產的差額部分；同時採用詢價方式向特定投資者發行股份募集配套資金。
雙方的意圖已然明瞭，此次交易是一起很明顯的借殼上市。截至目前，具體的資產作價和募集資金金額還暫未公佈。
不過，根據公司發佈的三季報，截至2020年9月30日，普麗盛總資產共計15.24億元，淨資產為6.57億元。
另一邊，此次擬置入的資產質地如何？
據悉，潤澤科技(全稱“潤澤科技發展有限公司”)是一家專業從事互聯網數據中心運營的互聯網綜合服務提供商，主要為客户提供網絡服務，旗下的潤澤國際信息港系全國最大規模的數據中心產業園。
記者從天眼查獲悉，潤澤科技成立於2009年，實繳資本為5億元，最大股東為京津冀潤澤(廊坊)數字信息有限公司(持股比例為99.6%)，兩家公司的最終受益人均為自然人周超男。
記者從公開信息獲悉，作為潤澤科技創始人的周超男是一位不折不扣的“女強人”。根據坊間資料，周超男於不惑之年來到北京，看好通信行業的她開始了人生的第一次創業，成立了天童通信網絡有限公司，並在2009年成立了潤澤科技。天眼查信息顯示，截至目前，周超男在27家公司中擔任高管，對49家企業擁有實際控制權。
那麼，如今交易對手方已經有了，普麗盛找人接盤的“算盤”能否最終打響？