3300點多空鏖戰，市場上突然砸下來一隻“黑天鵝"……
10月19日開盤，受高值耗材國家集採的消息影響，冠脈支架概念股集體跳水，拖累創業板指數下跌。
其中，A股市場上，樂普醫療領跌，盤中一度接近跌停，截至收盤，下跌8.83%，總市值較前一交易日蒸發50億元人民幣；港股市場上，微創醫療領跌，跌近12%，總市值較前一交易日蒸發70億港元。
醫療器械大牛股
年內最高漲幅超400%
微創醫療自上市至今始終遊走在虧損與微盈利之間。這家立志成為中國美敦力的高值醫療器械公司，業績和股價低迷了近10年之後，高瓴資本和大摩在今年年初分別以6.45億和8.24億港元合計增持1.617億股。
此後，微創醫療的股價猶如坐上了火箭，截至上一個交易日，股價從年初至今上漲了255%，年內最高漲幅達到404%。
樂普醫療更是A股市場上眾所周知的醫療器械白馬股。經歷了2018年國家級採“黑天鵝”時間之後，樂普醫療從2019年至今，一度漲幅超過160%。
集採價格打2折？
10月16日，國家組織高值醫用耗材聯合採購辦公室發佈《國家組織冠脈支架集中帶量採購文件》，由天津市醫藥採購中心承擔聯合採購辦公室日常工作，向相關企業發起談判邀請。
從新發布的文件來看，此次國家主導拿出 107 萬支的採購量進行談判，佔到醫療機構上報需求的 80%。根據此前江蘇省集採的價格來看，國採此次給出的參考價2850元。
（圖片來源於動脈網）
業內人士預計 11 月 5 日競價將極為震撼，千元級別的冠脈支架很可能橫空出世。
據基金君瞭解，目前，在醫院的手術費用中，國產冠脈支架的費用在2萬元左右，進口支架的費用在3萬元左右。因此，目前國產支架的終端中標價應該在 1 萬元左右的水平。
換句話説，此次國家集採，冠脈支架的價格極有可能打2折，極大地壓縮了生產企業的利潤空間。
微創醫療、樂普醫療首當其衝
對於冠脈支架的集採，目前已有江蘇、江西兩個省份的落地經驗。“抱團砍價”下，山西省中選產品最高降幅69.12%，最低降幅40.2%，平均降幅達52.98%。而江蘇省採購支架中選品種價格平均降幅為51.01%，最大降幅達66.07%。
而此次國採的的談判力度將比試點省份再上一個台階，預期國採降幅不會低於試點省份的降幅，醫庫創始人塗宏鋼認為。
帶量採購主要入選的企業均是冠脈支架領域的龍頭，其中微創醫療首年意向量遠遠超過其他企業，約佔採購量的36%。
在帶量採購前的市場格局中，微創醫療也一直是冠脈支架領域的龍頭，佔據最高的市場的份額，2018年，四家國產冠脈支架供應商的市場份額，微創醫療市場份額23.52%；樂普醫療21.02%；吉威醫療佔比15.65%；賽諾醫療佔比11.23%。
在此次帶量採購中，賽諾醫療的產品全是不鏽鋼材質，不符合採購條件，其他三家公司都符合條件的主力產品，均有參與集採的資格。
因此，大概率微創醫療和樂普醫療將入圍國採名單。但是中標產品將以什麼樣的價格中標，對中標企業的業務影響較大。
因此，19日，微創醫療和樂普醫療領跌。吉威醫療作為疫情手套股藍帆醫療旗下的支架業務，也在此次集採目標公司範圍。藍帆醫療早盤也快速下跌，股價一度跌超4%。
銀河證券：集採促進頭部企業成長
雖然利潤可能被急劇壓縮，但是各大冠脈支架的廠商都在積極備戰。
樂普醫療在交易所互動平台回覆投資者是否存在帶量採購風險時稱，公司2019年冠脈支架產品實現營業收入15.3億元，佔公司總營收19.6%，剔除支架出口部分後，國內鈷基支架佔公司總營收比約為2%，而納入500支/年醫院帶量採購的鈷基支架預計收入佔比更低，國家帶量採購核心是壓縮中間流通環節，對於生產廠家來説不僅會降低銷售費用，同時也會促進頭部企業的進一步成長。
藍帆醫療董秘在回覆投資者提問時也表示，在渠道價值體系的重塑上，預期銷售費用和市場費用會有一定的降低。整體來看預期較為樂觀，公司也正在積極準備國家冠脈支架的集中採購。
銀河證券分析師認為，藥品、耗材帶量採購是全面深化醫藥領域集中採購改革的關鍵突破口，對此市場已經有了深入的預期。當前資本市場對於藥品集中帶量採購的影響已經反應鈍化，每次藥品帶量採購對於指數及個股的衝擊烈度在逐步減少直至消失，體現出市場已經完全將藥品帶量採購的影響納入預期。而高值耗材的帶量採購，由於其規則未明、第一次全國試點仍未開始，因此還在過度反應階段。
高值耗材領域研發壁壘高、微創新屬性強、迭代性高，同一公司不同產品之間技術可遷移，技術平台協同性強，致使單一產品降價對公司影響較小。未來集採常態化背景下，平台型、創新能力強、迭代速度快的公司有望長期無憂。
中國基金報