摘要：不止餐飲外賣，到店、酒店及旅遊業務雪崩（歡迎關注槓桿遊戲）
撰文|杆叔&編輯|欣欣然
不久前，在美團發佈2019年四季度及全年財報時，美團自己就對2020年一季度及更長時間的業績增長，作出消極預期。
當時，槓桿遊戲寫過一篇文章，《2020年美團不會容易》（4月2日）。
5月25日，美團點評2020年一季度財報發佈，總營收167.54億元，同比下降12.6%。而期內虧損卻增長10.2%，達到15.80億元——美團連續3個季度的盈利因為黑天鵝而中斷。
經調整虧損淨額只有2.16億元，其實比2019年同期少虧了79.4%。要説不算差。
這個情況，是可以預料的。客觀來説，比市場預期其實還略好。和很多行業比，美團的下滑，算是少的了。
我一直説，美團是一家我喜歡的勞動密集型互聯網企業。在特殊黑天鵝事件背景下，美團的表現，也代表着很多基層羣體的工作狀態。
1、餐飲外賣影響很大，賺錢及平衡商家利益，是個長期問題
在一季報中，美團稱一季度餐飲外賣業務交易金額，同比減少5.4%至715億元。餐飲外賣日均交易筆數，同比減少18.2%至15.1百萬筆。
正是因此，餐飲外賣收入同比減少11.4%，至94.90億元。
餐飲外賣業務2020年一季度，經營虧損7000萬元左右，而2019年四季度經營溢利4.83億元。
從賺錢到虧錢，一瞬之間。當然2019年同期，餐飲外賣也是虧損，且虧損額更大。所以財報説，餐飲外賣業務經營虧損，同比收窄，經營利潤率同比改善了0.7個百分點。
有趣的是，槓桿遊戲發現，美團每筆餐飲外賣業務訂單的平均價值，同比增長14.4%。
按照美團的説法，雖然面對短期負面影響，但在消費者端，從積極的方面來看，此次事件進一步加速了用户消費行為的培養，有助進一步培養我們的目標潛在消費者。
比如用户數，從2019年同期的4.118億，增加8.9%至4.486億。不僅如此，商家也從2019年同期的580萬户，增加5%至610萬户。
美團的解釋是，2020年第一季度，許多以往並無提供或提供非常有限度外賣服務的高級餐廳、高評價餐廳、連鎖餐廳、黑珍珠餐廳及五星級酒店餐廳開始上線外賣業務。
長遠來看，這些餐館的參與增加了平台上的高質量供給，同時中小型獨立餐飲商家加強了對外賣服務的重視，因為在黑天鵝事件期間，外賣幾乎成為他們唯一的收入來源。
此前，因為特殊背景，山東、重慶、四川、河北、雲南等地多個餐飲等協會都抗議過美團佣金問題。2月22日，槓桿遊戲曾寫文章《為了所有人！美團們：請適度降佣金》。
從數據看，餐飲外賣分部的收入，由2019年同期的107億元減少11.4%至2020年第一季度的95億元。
佣金收入減少13.7%至人民幣86億元，因為訂單量同比減少17.3%，及臨時佣金返還及豁免政策等。
從數據看，美團實際是降了一丟丟的，有媒體做了粗略計算。槓桿遊戲不贅言。
一定程度上説，美團也不容易，龐大的外賣騎手團隊要養。同時，美團是一家上市公司，背後還有那麼多投資要回報的人。
只是，魚和水的關係不是那麼簡單。商家的利益也需要平衡，所有才有商家、協會的強烈不滿。
這個問題，在大家都有錢賺的時候，不那麼顯著。在很多人沒錢賺的時候，問題就會更加凸顯。
2、到店、酒店及旅遊業務雪崩
這一點，不用槓桿遊戲解釋。
數據顯示，2020年一季度，美團的到店、酒店及旅遊業務收入同比下降31.1%至30.95億元。
這是同比，如果看環比，也很有意思。
到店、酒店及旅遊業務的收入，由2019年四季度的64億元減少51.3%至2020年一季度的31億元。如果看環比降幅，更加驚人。
到店、酒店及旅遊業務的經營溢利，同比下降57.3%、環比下降70.8%，至2020年一季度的6.80億元，經營利潤率同比下降13.5個百分點，環比下降14.7個百分點至22.0%。
有趣的是，到店、酒店及旅遊業務經營溢利，2019年四季度為23億元。這塊業務和勞動密集型的外賣比，性價比更高的。誰知道在春節檔，發生這樣的事情。
美團的財報還披露，到店、酒店及旅遊業務佣金收入，同比和環比分別均大幅下降50.6%及62.6%。
具體來説，比如在線營銷服務收入，同比下降8.2%，環比下降39.8%。
美團也做了很多努力。比如2020年3月開始，與地方政府合作，推出“安心消費節”，並向消費者發放可用於本地服務的優惠券。
這也算是使用槓桿方式，撬動消費。
我們具體看酒店業務。
美團國內酒店消費間夜量同比下降45.5%，環比下降61.0%至42.8百萬。這個數據簡直是慘不忍睹。
沒辦法，此前商旅活動都被暫停，恢復需要過程。
3、新業務到底是不是新大陸？
和餐飲外賣、到店、酒店及旅遊業務不同，槓桿遊戲發現，美團的新業務及其他業務的收入，竟然是增長的。雖然同比也只增長4.9%，但絕對數據達到42億元，佔總營收的四分之一。
如果環比看，新業務及其他業務的收入，由2019年四季度的61億元，減少了31.5%。
同時，新業務及其他業務的經營虧損，由2019年四季度的13億元左右，擴大3.4%至2020年一季度的14億元左右。
值得一説的是，美團這塊業務的經營利潤率，由2019年四季度的負值21.7%，擴大至2020年一季度的負值32.7%。
如果看同比，經營利潤率由負值65.0%，同比收窄至負值32.7%，主要歸因於折舊減少及分部收入組合變化。
簡單計算，槓桿遊戲發現，美團新業務及其他業務的經營虧損，同比收窄，經營利潤率改善了32.3個百分點。
如果環比看絕對數字，美團新業務及其他業務的經營虧損，其實更不錯。
財報顯示，從2019年同期的26億元，收窄至2020年一季度的14億元左右。
原因是，共享單車服務相關成本，因單車折舊大幅減少而下降。
以及業務量下跌，網約車司機相關的成本以及B2B餐飲供應鏈服務銷貨成本因而減少，部分被與美團閃購增長有關的配送騎手成本增加所抵銷。
業務減少，反倒少虧了，有趣。
另外值得一説的是，美團藉助其渠道，配送農產品和其他日用品，到底是不是商機？
此次黑天鵝事件，以相對較低的營銷成本，培養了消費者不少習慣。
在一季報中，美團就説，以生鮮零售為代表的非餐類消費需求迅速增多，推動新業務收入同比增長4.9%至人民幣42億元，是美團三大業務板塊中唯一增長的業務。
文初，槓桿遊戲只説了增長，沒説具體增長的原因。美團認為就是生鮮零售。
另外王興也説，美團計劃在今年內完成剩餘300萬輛單車置換，並計劃在二季度投放數十萬輛電單車。將評估投資回報（ROI）以規劃對單車後續投入。今年將加大對B2B供應鏈快驢、美團買菜等的投入。
這些投入也要花不少錢，比如單車曾拖累過美團。新業務及其他業務的表現，會因此次受影響嗎？
本文所有財務圖表源自美團點評2020年一季報