尹明善孫女臨危受命 力帆這一次能否“乘風破浪”

“一個企業永遠都會有困難，不管有多麼困難，一定要咬牙克服堅持。”今年5月底，在力帆舉行的股東大會上，年過八旬的尹明善説此話時沒有想到，僅兩個多月後，這家他一手創辦的企業，已經走到了山窮水盡時刻。

8月11日晚間，力帆股份發佈公告稱，其控股股東重慶力帆控股有限公司提出的司法重整申請已經被重慶市第五中級人民法院裁定受理。

而就在該公告發布五天前，力帆控股以力帆股份不能清償到期債務，資產不足以清償全部債務為由，向法院申請進行司法重整。據瞭解，力帆控股共持有力帆股份約6.19億股，佔其總股本的47.08%。目前，力帆股份已經被債權人申請進入破產重整程序，面臨破產及股票退市的風險。

“力帆發展到如今境地基本上是可以預見的。事實上，不僅僅是力帆，對傳統車企的尾部企業來説，今年可以説是‘大限將至’。”全聯車商投資管理有限公司總裁曹鶴在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，接連數年業績下滑和淨利潤的虧損已經讓力帆股份“積重難返”，加上新冠肺炎疫情的衝擊，力帆股份已深陷危機。

如今，不少人都在替力帆擔憂。而尹明善或許也在用今年夏天那句最熱的台詞自問：“我還有機會嗎？”

力帆折戟

事實上，力帆在生死邊緣掙扎日久。財報數據顯示，力帆近3年來的業績表現均不理想，營業收入從2017年的126億元持續下滑至2019年的74.5億元。2020年一季度，力帆股份實現營收5.64億元，同比下降74.88%；歸母淨利潤為-1.91億元，同比下降103.06%。

在虧損不斷擴大的同時，力帆的銷售業績也未得到改善。數據顯示，2020年上半年，力帆傳統乘用車累計售出978輛，同比下降95.29%；新能源汽車累計售出549輛，同比下降56.32%；摩托車累計銷量約為21.35萬輛，同比下降29.03%。

不僅如此，今年以來，債務高舉、子公司內鬥、大批量召回等負面消息頻頻將力帆送上熱搜。根據力帆股份公告，截至今年6月，力帆涉及訴訟392件，涉及金額29.06億元；其他金額較小的訴訟、仲裁案件共計181個，涉及金額合計約1.64億元。倘若力帆股份敗訴，其將面臨超過30億元的債務。

今年6月15日，重慶力帆乘用車有限公司宣佈自2020年7月1日起，召回2017年12月11日至2018年12月31日生產的部分力帆650EV300純電動車，共計3651輛。加上其2018年6月召回的6431輛車，力帆乘用車在過去兩年內累計召回的電動車已超過1萬輛。

乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹認為，力帆之所以走到瀕臨破產的境地，最大的原因就是產品線老舊，缺乏有效的產品投入。“除了產品技術層面的問題，力帆的營銷也沒有跟上市場節奏，並且管理體制存在很大問題，家族化管理味道太濃重。”曹鶴分析稱。

如今深陷泥沼的力帆，並非沒有過高光時刻。摩托車起家的力帆，曾經憑藉摩托車創下年產銷兩百多萬輛，業務拓展至全球160多個國家和地區的業績。從1992年創立到2001年，力帆的摩托車發動機累計售出184萬台，收入超過38億元。在力帆的推動下，重慶摩托車產銷量連續多年位居全國榜首，2002年產銷量佔國內市場的2/3，佔出口市場的1/2。

2003年，受“禁摩”政策影響，力帆摩托車摘掉光環，出現虧損。在尹明善的帶領下，力帆開始進軍汽車行業。2006年，力帆首款轎車力帆520投入市場。2010年，力帆在上交所正式上市，成為A股市場首家民營上市車企。

但是，上市十年間，力帆的產品線更新緩慢，目前其在售車型共有7款，超過一半車型是2017年前上市。月銷低迷，加上虧損嚴重，2019年大批力帆的經銷商已選擇退網。

不斷“追風”不斷失利

對力帆而言，“教父”尹明善是其發展過程中的一位關鍵人物。從摩托車、汽車、足球到新能源汽車，再到氫燃料汽車，尹明善治下的力帆似乎一直在追逐風口，但除了早年的摩托車之外，卻很少能在其他風口獲利。

有分析認為，汽車產業鏈太長，體量太大，受產業政策影響太深。同時，摩托車工藝的複雜性和汽車不可同日而語，在管理、資金等條件沒準備好的情況下，力帆做得非常吃力。

力帆最開始做汽車時，想要完全自主知識產權，第一款車就是這一想法的產物。但該車型銷量不理想，後來改變思路，還是從模仿開始。

短暫的銷量爬升之後，力帆傳統燃油車業務陷入瓶頸。2015年，尹明善宣佈力帆大舉進軍新能源汽車行業，不僅要造車，還要涉足共享汽車、無人駕駛領域。尹明善試圖再一次抓住風口，實現“彎道超車的戰略目標”。但隨後的騙補事件，對力帆轉型新能源造成了致命打擊。

2016年10月，力帆股份發佈公告稱，子公司重慶力帆乘用車有限公司收到財政部下發的處理決定，公司不符合新能源汽車補貼申報條件車輛共計2395輛，涉及中央財政補助資金達1.14億元，對上述新能源汽車中央財政不予補助，並取消力帆乘用車2016年中央財政補助資金預撥資格。更嚴重的是，力帆被收回新能源汽車的生產資質，還被處以超過億元的罰款。

此後，力帆又將目光鎖定至分時租賃、汽車金融、氫燃料汽車等領域，但均收效甚微，以失敗告終。2019年，力帆宣佈對公司業務發展重心進行調整，重新聚焦其賴以起家的摩托車業務。但是，從目前的情況來看，力帆摩托車業務也不容樂觀。

90後孫女臨危受命

除了追趕風口失利，有觀點認為，尹明善之後力帆缺乏有力的繼任者也是其敗局的重要原因之一。公開資料顯示，尹明善育有一子一女，均無接班意向。據媒體報道，尹明善之子尹喜地酷愛跑車，曾用3000萬元成為全國第一輛布加迪·威龍車主；女兒尹索微常年在海外讀書，二人僅為力帆股份董事。

“八旬不退，力帆衰頹；後繼有人，力帆騰飛。力帆走過彎路，愧把客商辜負；而今走上坦途，工廠客商同富。商家關照，力帆榮耀；力帆妖嬈，老尹逍遙。”2017年3月28日，尹明善在新車發佈會上即興賦詩，並宣佈退休。

隨後，力帆的操盤手如走馬燈似地變換，公司管理層的動盪一直在持續。直到今年4月，力帆舉行的2020年第一次臨時股東大會上，尹明善的孫女尹安妮走向台前，出任公司第四屆監事會股東監事。尹明善家族首個“三代”成員進入上市公司管理層，這被視為尹明善和力帆的“自救”。

公開資料顯示，作為尹明善的長孫女，尹安妮出生於1995年，2017年畢業於美國加州大學爾灣分校經濟專業，現任力帆控股副董事長。尹明善本人直言，尹安妮目前仍為在讀研究生，專程休學一年以熟悉公司業務。“現在企業比較困難，所以要求她回國在企業歷練，幫助企業紓困。”尹明善説。

不過，從眼下的情況來看，尹安妮要想力挽狂瀾，難度不小。

吉利會不會是拯救者？

值得注意的是，自今年6月以來，有關吉利即將接盤力帆的消息時有傳出。日前，有媒體報道稱，吉利汽車收購力帆股份已成定局，屆時力帆股份將僅保留摩托車板塊，其餘部分包括上市公司殼資源、生產資質、金融牌照等均由吉利汽車接盤。對此，吉利控股集團相關負責人向《每日經濟新聞》記者回應稱：“對此事不知情。”

早在6月下旬，力帆股份曾發佈公告回應吉利的收購傳聞，稱經公司向實際控制人尹明善、陳巧鳳、尹喜地、尹索微及控股股東重慶力帆控股有限公司核實後確認，相關媒體傳聞不實，目前沒有與第三方洽談收購或注資事宜，也未達成任何意向。

此前，為了回籠資金進行自救，力帆曾將15萬輛乘用車項目的生產基地以約33.15億元的價格轉讓給重慶兩江新區土地儲備整治中心，又將旗下擁有燃油車和新能源汽車資質的子公司以6.5億元出售給了理想汽車等，但都收效甚微。

“眼下，市場投資已經迴歸理性，且在產能過剩的情況下，生產資質遠不如之前搶手，變賣生產線自救的方式也行不通了。”曹鶴認為，倘若吉利真能接盤，看重的應該是力帆的上市公司殼資源，想要在市場低位時以低價購入進行更多的資本運作。

在崔東樹看來，如果不是基於地方政府的有效支持或其他企業自身看重的因素，吉利接盤力帆的概率並不會太大。“一般而言，車企不會去收購這種尾部企業，自己建廠也會有收益，收購一般有比較重的包袱。”崔東樹説。

值得一提的是，今年6月，有投資者曾向力帆股份董秘提問，質疑其為何不大力發展摩托車業務，而去從事並不擅長的汽車業務。對此，力帆股份董秘回應稱：“公司的摩托車是長期優勢，也會繼續發揚，做得更好更強。”

眼下，疫情衝擊正在促使汽車行業加速洗牌，在曹鶴看來，今年還會有4~5家尾部車企“倒下去”。深陷困境的力帆，究竟能否再度揚帆？業內將持續關注。