市場火爆成交金額破萬億 金融IT板塊迎機遇

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近日，A股迎來大漲行情，上證指出連續兩日漲幅超2%，深成指漲幅超1%，兩市成交額突破萬億。

國信證券指出，根據wind統計數據，在行情演繹過程中，互金板塊的總體走勢與大盤走勢相關性較大，以同花順、東方財富、上證指數於 2020年1月1日至2020年7月2日之間的數據為基礎，可以看出以同花順和東方財富為代表的互金板塊與大盤指數呈現出較強的相關性。但值得注意的是，互金板塊的股價彈性顯著高於大盤指數。互金行業天然屬性有望持續助推板塊行情持續演繹。互金板塊所具備屬性以及業務屬性在市場趨好的背景下，其板塊行情有望持續演繹且超越大盤平均水平。

（1）互金板塊具備高屬性。從互金板塊歷史行情走勢以及總體大盤走勢來看，當市場不斷上攻，兩市成交量不斷放大的時候，市場的風險偏好也在快速提升。而相較於其他板塊而言β屬性較強的互金板塊成為資金配置的首選，故其板塊漲幅顯著超過市場平均水平。

（2）業務實質決定互金板塊業績彈性較高。互金板塊的公司主要是為市場投資者提供金融信息化服務，當市場逐步升温時，對於金融信息化服務有需求的投資者將會逐步增加，與此同時隨着行情的不斷升温，單個投資者對於金融信息服務的需求也將得到放大，因而互金公司的業績將出現戴維斯雙擊。以同花順為例，其增值電信業務主要分為金融資訊及數據服務和手機金融信息服務，其業務的抽象模型可以理解為：增值電信業務營收=活躍用户數量×付費轉化率×用户單體價值，在市場轉暖的過程中，活躍用户會增加、付費轉化率也會提升、單個用户採購的信息服務亦會增加，所以同花順公司的營收在行情火爆的時候會出現爆發式的增長。

該機構認為在成交量放大的趨勢下，建議持續關注以互金為核心的金融IT板塊。互金板塊作為金融IT總體大板塊的排頭兵率先大幅上漲，但在市場不斷上揚演繹的過程中金融IT板塊仍然值得超配，因為市場的向好有望增加金融機構的收入從而帶動金融機構在IT方面的投入，進而使得金融IT公司受益。中長期來看，金融IT公司作為國內資本市場改革的助推劑，在資本市場逐步改革開放、探索前進的背景下將持續受益（有望為金融IT公司帶來增量需求的事項有：新三板交易規則變化、T+0的推出、創業板註冊制改革、海外機構在國內獲得金融牌照、其他新金融業務等），建議關注恆生電子、同花順、東方財富、長亮科技、宇信科技、財富趨勢等。