中國經濟網北京8月5日訊 （記者 康博） 7月份，在股市上漲的帶動下，轉債市場繼續高歌猛進，霸屏債券型基金漲幅榜。數據顯示，在所有債券型基金中，淨值上漲的基金數量佔比為43%，其中絕大多數都為轉債品種。
具體來看，博時轉債增強債券A、博時轉債增強債券C、南方昌元轉債A、南方昌元轉債C的累計單位淨值在7月份分別上漲了17.85%、17.83%、17.13%、17.09%，也是僅有的幾隻漲幅超17%的債基。
根據二季報披露，博時轉債增強的股票資產與債券資產分別為基金總資產的14.77%、79.37%。可轉債佔到債券的95.73%。東財轉2、恩捷轉債、G三峽EB1、國君轉債、長證轉債是其前五大持倉債券，如果該基金繼續持有的話，這些債券在7月份的表現分別為35.59%、13.7%、1.4%、6.56%、11.57%。
基金經理在二季報中表示，組合管理方面，對持倉結構進行了積極調整，股票和轉債配置方面更重視公司的短期業績和未來成長，加大消費和科技領域的配置力度，重視各細分領域頭部企業的機會。並稱“展望未來，全球從寬貨幣到寬信用應是主要趨勢，疫情後為應對下行風險全球各重要經濟體在貨幣和財政方面實施了強有力的對沖政策，經濟基本面逐步改善將佔主流，但復甦難呈現過熱狀態，流動性寬鬆局面暫難有趨勢線的扭轉，權益資產相對固收類資產可能仍然會佔優，預計市場上仍將演繹低風險資產向偏高風險資產配置轉移趨勢，對國內權益市場可樂觀一些。經過2季度調整後，轉債估值已回到去年4季度正常水平，絕對價格水平也中等偏低，值得重視該類資產的機會。”
從一二季度持債佔比看，二季度其確實對優質轉債資產進行了加倉，這也讓其在7月份單月漲幅大大超過二季度的5.6%。不僅如此，其基金經理鄧欣雨也是一位經驗超過6年的老將。從2008年碩士研究生畢業後就加入博時基金，歷任固定收益研究員、固定收益研究員兼基金經理助理等職。
南方昌元轉債也同樣受益於持倉轉債的上漲，二季報顯示其債券資產佔比82.52%，可轉債佔到基金資產淨值比例的109.35%，國君轉債、東財轉2、長證轉債同樣也出現在其二季度的前五大債券中。
基金經理在二季報中表示：“可轉債估值已經壓縮至 2019 年四季度本輪市場行情啓動前的水平，偏股型轉債的向上彈性明顯恢復，低價的金融週期行業轉債具備較好的配置價值。2020年三季度，南方昌元可轉債基金將繼續發揮可轉債基金的特色，積極把握市場行情，挖掘結構性機會，力爭獲取超額收益並控制好淨值波動。”
基金經理劉文良2012年7月加入南方基金，歷任固定收益部轉債研究員、宏觀研究員、信用分析師等職，公募管理經驗也接近5年，上述兩人明顯是“英雄所見略同”。
隨着可轉債市場短期大漲，不少投資人士也變得謹慎起來。有投資者稱，大部分買入可轉債的出發點是看中可轉債看漲期權屬性，即買入可轉債既可以享受高息的同時，又可以有債價暴漲的希望，而目前可轉債的平均收益率是負數，因此可轉債買入的出發點已經全部被廢了，只剩投資屬性了，保底屬性已經不具備了。
中信證券明明債券研究團隊的研報表示，當前轉債市場的痛點在於，拉昇之後轉債效率的問題可能更為突出。市場當下平均價格已經高於傳統的提前贖回線，如果正股不能持續表現，轉債可能會在這一水平附近完成其生命週期。參與還是離開，未來正股空間幾何是當前市場最大的考驗，換言之這個位置的很多轉債可能並不歡迎一個震盪的市場環境。
在轉債大漲的同時，其他債券資產卻在7月份遭遇了調整，讓不少債基淨值也出現回調。根據中國經濟記者統計，在跌幅靠前的債基中，不少都重倉政策性金融債。比如國金惠安利率債C、國金惠安利率債A，7月份累計單位淨值下跌了1.97%、1.96%，墊底債基單月排行榜。
二季報顯示其重倉的前五大債券為18國開、19國開、16國開、20進出、16國開，全都是政策性金融債。圓信永豐興利A也重倉政策性金融債，導致7月份淨值下跌了1.76%，而這些基金原本在二季度就遭遇了兩個點的淨值下跌。
有機構表示，5月以來債市就出現了調整，信用利差小幅下降，信用債表現略好於同期限利率債。但在國泰國債ETF基金經理王玉看來，經過前期調整，債券市場情緒已得到修復，債市收益率已位於比較合理的水平。“在股債蹺蹺板效應影響下，債券市場已迴歸到基本面和貨幣政策方面的基本邏輯。”
針對後市，南方多利增強基金經理鄭迎迎表示，下半年經濟將在內需發力和外需波動之中緩慢修復。利率債方面，當前收益率已經回到相對合理的水平，預計整體以震盪為主。信用債方面，經過調整後的配置價值有所提升，在震盪行情中以票息策略為主。
7月債券型基金漲跌幅前40名一覽
序號 | 名稱 | 累計單位淨值增長率% | 累計單位淨值 元 | 規模 億元 | 名稱 | 累計單位淨值增長率% | 累計單位淨值 元 | 規模 億元 |
1 | 博時轉債增強債券A | 17.85 | 1.8290 | 5.1994 | 國金惠安利率債C | -1.97 | 0.9687 | 0.2581 |
2 | 博時轉債增強債券C | 17.83 | 1.7840 | 4.1423 | 國金惠安利率債A | -1.96 | 0.9688 | 35.8223 |
3 | 南方昌元轉債A | 17.13 | 1.2061 | 0.4641 | 鵬華9-10年利率發起式債券C | -1.85 | 0.9644 | 0.0059 |
4 | 南方昌元轉債C | 17.09 | 1.1965 | 0.0320 | 華安中債7-10年國開債A | -1.79 | 0.9860 | 5.1065 |
5 | 中海可轉債債券A類 | 15.39 | 1.1470 | 0.5231 | 鵬華9-10年利率發起式債券A | -1.78 | 1.0573 | 0.2466 |
6 | 中海可轉債債券C類 | 15.31 | 1.1450 | 0.4258 | 圓信永豐興利A | -1.76 | 1.1170 | 0.4998 |
7 | 廣發可轉債債券A | 15.16 | 1.3760 | 0.2407 | 政債八十 | -1.74 | 1.1767 | 0.5289 |
8 | 廣發可轉債債券C | 15.12 | 1.3989 | 0.1643 | 泓德裕泰債券C | -1.70 | 1.2690 | 1.0659 |
9 | 華夏可轉債增強債券A | 14.87 | 1.3670 | 1.4555 | 鑫元承利定期開放 | -1.70 | 1.0333 | 30.6152 |
10 | 中銀轉債增強債券A | 14.87 | 2.7580 | 1.8328 | 泓德裕泰債券A | -1.67 | 1.2980 | 37.5592 |
11 | 中銀轉債增強債券B | 14.82 | 2.6650 | 1.3458 | 華安中債7-10年國開債C | -1.62 | 1.1000 | 9.0834 |
12 | 南方希元可轉債債券 | 14.45 | 1.4361 | 5.3298 | 易方達中債7-10年期國開行債券指數A | -1.58 | 1.0962 | 37.5389 |
13 | 鵬華可轉債債券 | 14.35 | 1.3470 | 2.9501 | 圓信永豐興利C | -1.57 | 1.1260 | 0.0028 |
14 | 銀華可轉債債券 | 13.73 | 1.3955 | 1.1744 | 財通興利12月定開債券發起 | -1.57 | 0.9779 | 8.0470 |
15 | 交銀可轉債債券A | 13.15 | 1.2138 | 0.8081 | 南方7-10年國開債C | -1.54 | 1.0605 | 0.3921 |
16 | 富安達增強收益債券型A類 | 13.14 | 1.5694 | 0.4426 | 廣發中債7-10年國開債指數C | -1.53 | 1.0974 | 10.4611 |
17 | 交銀可轉債債券C | 13.12 | 1.2088 | 0.0424 | 南方7-10年國開債A | -1.53 | 1.0621 | 0.9865 |
18 | 富安達增強收益債券型C類 | 13.09 | 1.5187 | 0.5155 | 廣發中債7-10年國開債指數A | -1.50 | 1.1140 | 44.0818 |
19 | 寶盈融源可轉債債券A | 12.94 | 1.3330 | 0.7140 | 民生加銀睿智一年定開債券發起式 | -1.45 | 0.9690 | 2.0648 |
20 | 寶盈融源可轉債債券C | 12.90 | 1.3293 | 0.4026 | 諾安鑫享定開發起式債券 | -1.45 | 1.1074 | 52.4711 |
21 | 華商可轉債債券A | 12.88 | 1.2562 | 0.3619 | 匯安嘉盛純債債券C | -1.44 | 0.9738 | 0.0003 |
22 | 建信轉債增強債券A | 12.87 | 2.8860 | 0.4818 | 富榮富乾債券C | -1.43 | 1.0384 | 0.0000 |
23 | 浙商豐利增強債券 | 12.86 | 1.2936 | 0.9663 | 博時匯享純債債券C | -1.43 | 1.0973 | 0.0243 |
24 | 長江可轉債債券A | 12.86 | 1.2904 | 0.0244 | 平安增利六個月定開債E | -1.43 | 0.9815 | 14.4985 |
25 | 華商可轉債債券C | 12.83 | 1.2487 | 0.8508 | 平安增利六個月定開債C | -1.40 | 0.9827 | 0.7393 |
26 | 長江可轉債債券C | 12.82 | 1.2826 | 0.0827 | 平安增利六個月定開債A | -1.39 | 0.9831 | 11.2757 |
27 | 建信轉債增強債券C | 12.81 | 2.8000 | 0.5737 | 博時匯享純債債券A | -1.38 | 1.0899 | 20.4113 |
28 | 中歐可轉債債券A | 12.46 | 1.4037 | 13.0595 | 博時景發純債債券 | -1.38 | 1.0752 | 7.1259 |
29 | 中歐可轉債債券C | 12.42 | 1.3903 | 5.9643 | 鑫元全利A | -1.31 | 1.0400 | 10.0773 |
30 | 博時信用債券C | 12.39 | 2.9020 | 4.4199 | 匯添富中債7-10年國開債C | -1.28 | 0.9825 | 0.0267 |
31 | 博時信用債券A/B | 12.34 | 2.9950 | 15.0792 | 建信中債5-10年國開行債券指數C | -1.27 | 1.0396 | 0.2791 |
32 | 華夏鼎沛債券A | 12.25 | 1.5271 | 29.5288 | 匯添富中債7-10年國開債A | -1.27 | 0.9831 | 0.9486 |
33 | 華夏鼎沛債券C | 12.20 | 1.5145 | 6.7607 | 建信中債5-10年國開行債券指數A | -1.26 | 1.0404 | 0.4907 |
34 | 國泰可轉債債券 | 11.93 | 1.3361 | 0.5454 | 富榮富乾債券A | -1.26 | 1.0688 | 31.3240 |
35 | 大成可轉債增強債券 | 11.93 | 1.3890 | 0.2777 | 銀華中債-10年期國債期貨期限匹配金融債指數C | -1.25 | 1.1413 | 0.1545 |
36 | 長盛可轉債A | 11.89 | 1.4591 | 4.6498 | 十年債 | -1.23 | 1.1157 | 0.3084 |
37 | 華商瑞鑫定期開放債券 | 11.81 | 1.3160 | 0.7958 | 銀華中債-10年期國債期貨期限匹配金融債指數A | -1.22 | 1.1500 | 0.7231 |
38 | 長盛可轉債C | 11.74 | 1.4766 | 4.0032 | 諾安聚利債券C | -1.22 | 1.2495 | 0.0832 |
39 | 諾安增利債券A | 11.63 | 1.9300 | 0.2593 | 博時富鑫純債債券 | -1.21 | 1.1094 | 106.1307 |
40 | 海富通可轉債優選債券 | 11.59 | 0.8567 | 0.0348 | 鑫元永利債券 | -1.20 | 1.0211 | 4.5608 |