7月份4成債基上漲轉債基金霸屏博時南方等漲幅靠前

　　中國經濟網北京8月5日訊（記者康博） 7月份，在股市上漲的帶動下，轉債市場繼續高歌猛進，霸屏債券型基金漲幅榜。數據顯示，在所有債券型基金中，淨值上漲的基金數量佔比為43%，其中絕大多數都為轉債品種。

　　具體來看，博時轉債增強債券A、博時轉債增強債券C、南方昌元轉債A、南方昌元轉債C的累計單位淨值在7月份分別上漲了17.85%、17.83%、17.13%、17.09%，也是僅有的幾隻漲幅超17%的債基。

　　根據二季報披露，博時轉債增強的股票資產與債券資產分別為基金總資產的14.77%、79.37%。可轉債佔到債券的95.73%。東財轉2、恩捷轉債、G三峽EB1、國君轉債、長證轉債是其前五大持倉債券，如果該基金繼續持有的話，這些債券在7月份的表現分別為35.59%、13.7%、1.4%、6.56%、11.57%。

　　基金經理在二季報中表示，組合管理方面，對持倉結構進行了積極調整，股票和轉債配置方面更重視公司的短期業績和未來成長，加大消費和科技領域的配置力度，重視各細分領域頭部企業的機會。並稱“展望未來，全球從寬貨幣到寬信用應是主要趨勢，疫情後為應對下行風險全球各重要經濟體在貨幣和財政方面實施了強有力的對沖政策，經濟基本面逐步改善將佔主流，但復甦難呈現過熱狀態，流動性寬鬆局面暫難有趨勢線的扭轉，權益資產相對固收類資產可能仍然會佔優，預計市場上仍將演繹低風險資產向偏高風險資產配置轉移趨勢，對國內權益市場可樂觀一些。經過2季度調整後，轉債估值已回到去年4季度正常水平，絕對價格水平也中等偏低，值得重視該類資產的機會。”

　　從一二季度持債佔比看，二季度其確實對優質轉債資產進行了加倉，這也讓其在7月份單月漲幅大大超過二季度的5.6%。不僅如此，其基金經理鄧欣雨也是一位經驗超過6年的老將。從2008年碩士研究生畢業後就加入博時基金，歷任固定收益研究員、固定收益研究員兼基金經理助理等職。

　　南方昌元轉債也同樣受益於持倉轉債的上漲，二季報顯示其債券資產佔比82.52%，可轉債佔到基金資產淨值比例的109.35%，國君轉債、東財轉2、長證轉債同樣也出現在其二季度的前五大債券中。

　　基金經理在二季報中表示：“可轉債估值已經壓縮至 2019 年四季度本輪市場行情啓動前的水平，偏股型轉債的向上彈性明顯恢復，低價的金融週期行業轉債具備較好的配置價值。2020年三季度，南方昌元可轉債基金將繼續發揮可轉債基金的特色，積極把握市場行情，挖掘結構性機會，力爭獲取超額收益並控制好淨值波動。”

　　基金經理劉文良2012年7月加入南方基金，歷任固定收益部轉債研究員、宏觀研究員、信用分析師等職，公募管理經驗也接近5年，上述兩人明顯是“英雄所見略同”。

　　隨着可轉債市場短期大漲，不少投資人士也變得謹慎起來。有投資者稱，大部分買入可轉債的出發點是看中可轉債看漲期權屬性，即買入可轉債既可以享受高息的同時，又可以有債價暴漲的希望，而目前可轉債的平均收益率是負數，因此可轉債買入的出發點已經全部被廢了，只剩投資屬性了，保底屬性已經不具備了。

　　中信證券明明債券研究團隊的研報表示，當前轉債市場的痛點在於，拉昇之後轉債效率的問題可能更為突出。市場當下平均價格已經高於傳統的提前贖回線，如果正股不能持續表現，轉債可能會在這一水平附近完成其生命週期。參與還是離開，未來正股空間幾何是當前市場最大的考驗，換言之這個位置的很多轉債可能並不歡迎一個震盪的市場環境。

　　在轉債大漲的同時，其他債券資產卻在7月份遭遇了調整，讓不少債基淨值也出現回調。根據中國經濟記者統計，在跌幅靠前的債基中，不少都重倉政策性金融債。比如國金惠安利率債C、國金惠安利率債A，7月份累計單位淨值下跌了1.97%、1.96%，墊底債基單月排行榜。

　　二季報顯示其重倉的前五大債券為18國開、19國開、16國開、20進出、16國開，全都是政策性金融債。圓信永豐興利A也重倉政策性金融債，導致7月份淨值下跌了1.76%，而這些基金原本在二季度就遭遇了兩個點的淨值下跌。

　　有機構表示，5月以來債市就出現了調整，信用利差小幅下降，信用債表現略好於同期限利率債。但在國泰國債ETF基金經理王玉看來，經過前期調整，債券市場情緒已得到修復，債市收益率已位於比較合理的水平。“在股債蹺蹺板效應影響下，債券市場已迴歸到基本面和貨幣政策方面的基本邏輯。”

　　針對後市，南方多利增強基金經理鄭迎迎表示，下半年經濟將在內需發力和外需波動之中緩慢修復。利率債方面，當前收益率已經回到相對合理的水平，預計整體以震盪為主。信用債方面，經過調整後的配置價值有所提升，在震盪行情中以票息策略為主。

　　7月債券型基金漲跌幅前40名一覽

序號	名稱	累計單位淨值增長率%	累計單位淨值元	規模億元	名稱	累計單位淨值增長率%	累計單位淨值元	規模億元
1	博時轉債增強債券A	17.85	1.8290	5.1994	國金惠安利率債C	-1.97	0.9687	0.2581
2	博時轉債增強債券C	17.83	1.7840	4.1423	國金惠安利率債A	-1.96	0.9688	35.8223
3	南方昌元轉債A	17.13	1.2061	0.4641	鵬華9-10年利率發起式債券C	-1.85	0.9644	0.0059
4	南方昌元轉債C	17.09	1.1965	0.0320	華安中債7-10年國開債A	-1.79	0.9860	5.1065
5	中海可轉債債券A類	15.39	1.1470	0.5231	鵬華9-10年利率發起式債券A	-1.78	1.0573	0.2466
6	中海可轉債債券C類	15.31	1.1450	0.4258	圓信永豐興利A	-1.76	1.1170	0.4998
7	廣發可轉債債券A	15.16	1.3760	0.2407	政債八十	-1.74	1.1767	0.5289
8	廣發可轉債債券C	15.12	1.3989	0.1643	泓德裕泰債券C	-1.70	1.2690	1.0659
9	華夏可轉債增強債券A	14.87	1.3670	1.4555	鑫元承利定期開放	-1.70	1.0333	30.6152
10	中銀轉債增強債券A	14.87	2.7580	1.8328	泓德裕泰債券A	-1.67	1.2980	37.5592
11	中銀轉債增強債券B	14.82	2.6650	1.3458	華安中債7-10年國開債C	-1.62	1.1000	9.0834
12	南方希元可轉債債券	14.45	1.4361	5.3298	易方達中債7-10年期國開行債券指數A	-1.58	1.0962	37.5389
13	鵬華可轉債債券	14.35	1.3470	2.9501	圓信永豐興利C	-1.57	1.1260	0.0028
14	銀華可轉債債券	13.73	1.3955	1.1744	財通興利12月定開債券發起	-1.57	0.9779	8.0470
15	交銀可轉債債券A	13.15	1.2138	0.8081	南方7-10年國開債C	-1.54	1.0605	0.3921
16	富安達增強收益債券型A類	13.14	1.5694	0.4426	廣發中債7-10年國開債指數C	-1.53	1.0974	10.4611
17	交銀可轉債債券C	13.12	1.2088	0.0424	南方7-10年國開債A	-1.53	1.0621	0.9865
18	富安達增強收益債券型C類	13.09	1.5187	0.5155	廣發中債7-10年國開債指數A	-1.50	1.1140	44.0818
19	寶盈融源可轉債債券A	12.94	1.3330	0.7140	民生加銀睿智一年定開債券發起式	-1.45	0.9690	2.0648
20	寶盈融源可轉債債券C	12.90	1.3293	0.4026	諾安鑫享定開發起式債券	-1.45	1.1074	52.4711
21	華商可轉債債券A	12.88	1.2562	0.3619	匯安嘉盛純債債券C	-1.44	0.9738	0.0003
22	建信轉債增強債券A	12.87	2.8860	0.4818	富榮富乾債券C	-1.43	1.0384	0.0000
23	浙商豐利增強債券	12.86	1.2936	0.9663	博時匯享純債債券C	-1.43	1.0973	0.0243
24	長江可轉債債券A	12.86	1.2904	0.0244	平安增利六個月定開債E	-1.43	0.9815	14.4985
25	華商可轉債債券C	12.83	1.2487	0.8508	平安增利六個月定開債C	-1.40	0.9827	0.7393
26	長江可轉債債券C	12.82	1.2826	0.0827	平安增利六個月定開債A	-1.39	0.9831	11.2757
27	建信轉債增強債券C	12.81	2.8000	0.5737	博時匯享純債債券A	-1.38	1.0899	20.4113
28	中歐可轉債債券A	12.46	1.4037	13.0595	博時景發純債債券	-1.38	1.0752	7.1259
29	中歐可轉債債券C	12.42	1.3903	5.9643	鑫元全利A	-1.31	1.0400	10.0773
30	博時信用債券C	12.39	2.9020	4.4199	匯添富中債7-10年國開債C	-1.28	0.9825	0.0267
31	博時信用債券A/B	12.34	2.9950	15.0792	建信中債5-10年國開行債券指數C	-1.27	1.0396	0.2791
32	華夏鼎沛債券A	12.25	1.5271	29.5288	匯添富中債7-10年國開債A	-1.27	0.9831	0.9486
33	華夏鼎沛債券C	12.20	1.5145	6.7607	建信中債5-10年國開行債券指數A	-1.26	1.0404	0.4907
34	國泰可轉債債券	11.93	1.3361	0.5454	富榮富乾債券A	-1.26	1.0688	31.3240
35	大成可轉債增強債券	11.93	1.3890	0.2777	銀華中債-10年期國債期貨期限匹配金融債指數C	-1.25	1.1413	0.1545
36	長盛可轉債A	11.89	1.4591	4.6498	十年債	-1.23	1.1157	0.3084
37	華商瑞鑫定期開放債券	11.81	1.3160	0.7958	銀華中債-10年期國債期貨期限匹配金融債指數A	-1.22	1.1500	0.7231
38	長盛可轉債C	11.74	1.4766	4.0032	諾安聚利債券C	-1.22	1.2495	0.0832
39	諾安增利債券A	11.63	1.9300	0.2593	博時富鑫純債債券	-1.21	1.1094	106.1307
40	海富通可轉債優選債券	11.59	0.8567	0.0348	鑫元永利債券	-1.20	1.0211	4.5608

來源：同花順