文 | 楊萬里
如果一家上市公司的重要股東頻繁賣股票，作為投資者的你，心中有何感想？
2023年上半年，藥明康德的重要股東淨賣出約6168萬股，減持市值約為54.25億元，減持金額位列A股第二名，僅次於瀾起科技。
藥明康德是CRO板塊龍頭，曾是一隻大牛股。令投資者爭議的是，無論股價上漲還是下跌，它的股東們每年都在減持公司股票。不完全數據統計，自2019年股票解禁開始，藥明康德的股東套現總金額超過285億元。
藥明康德股價從2022年開始走熊，也一定程度受到了減持因素影響。
截至7月4日收盤，藥明康德股價為64.85元，總市值為1925億元。當前股價與昔日高點171.08元相比，累計跌幅達62%。
藥明康德於2018年5月8日上市，至今已上市五年。根據規則，上市公司上市一年之後部分股票可以解禁。而從2019年5月份開始，藥明康德的股東們頻繁“賣賣賣”，累計套現超過285億元。
詳細看，2019年，藥明康德有22條股東股份變動記錄，其中顯示有成交均價的紀錄有17條。根據choice提供的股份變動數據，經過粗略計算，2019年股東合計減持金額超過100億元。
2020年，藥明康德有21條股東股份變動記錄，其中顯示有成交均價的紀錄有17條。根據choice提供的股份變動數據，經過粗略計算，2020年股東合計減持金額超過90億元。
2021年、2022年藥明康德分別有38條、2條股東股份變動記錄，其中顯示有成交均價的紀錄分別有36條、1條。根據choice提供的股份變動數據，經過粗略計算，2021年、2022年股東合計減持金額分別超過19億元、22億元。
2023年上半年，藥明康德的股東合計淨減持54.25億元，僅次於瀾起科技的69.67億元。
數據來源：Choice
對於藥明康德重要股東連續減持行為，有投資者急了。
2023年5月29日，投資者犀利提問道，“請問公司董事長及一致行動人連續不斷的減持，理由都是:自身資金需求，據瞭解本公司薪資水平排名並不低，是不看好公司未來發展嗎？”
藥明康德工作人員回覆稱，“在CRDMO和CTDMO業務模式的驅動下，公司對未來持續發展以及保持行業領先地位充滿信心。”
在投資者回報方面，2018年至2020年，藥明康德合計分紅金額約為55.68億元。融資方面，藥明康德自上市以來合計募集資金超過87億元。詳細看，2018年IPO期間募集約22.5億元，2020年通過定向增發方式募資約65.28億元。
藥明康德上市之初受到市場廣泛關注，外界視其為醫療行業獨角獸。
2018年至2021年，藥明康德年線走出四連陽，合計上漲1222.46%，即股價漲超12倍。股價走牛的原因包括業績增長、資金抱團醫療板塊。
業績方面，2018年至2021年，藥明康德分別實現歸屬淨利潤22.61億、18.55億、29.60億、50.97億，分別同比增長84.22%、-17.96%、59.62%、72.19%。
機構持倉方面，2018年末，250家公募基金持有藥明康德1.50%股份，持股市值為13.06億元。2019年末，924家公募基金持有藥明康德10.99%股份，持股市值為167.14億元。2020年末，1368家公募基金持有藥明康德17.71%股份，持股市值為582.67億元。2021年末，1713家公募基金持有藥明康德23.79%股份，持股市值為833.88億元。
從2021年下半年開始，CRO概念股出現了一輪明顯調整。
2021年2月份，藥明康德的市盈率（TTM）一度飆升至184倍附近，隨着2021年春節抱團行情瓦解，藥明康德快速回調。在2021年4月份之7月份期間，短暫上演資金抱團成長股行情後，藥明康德衝高至171.08元，隨後進入牛轉熊階段。
2022年，藥明康德的跌幅為31.63%。2023年初至今，其股價跌幅為19.05%。與昔日高點元相比，累計跌幅達62%，實現腰斬。
與此同時， 藥明康德的同行們在二級市場表現失色。泰格醫藥、康龍化成、凱萊英、九洲藥業、昭衍新藥等知名醫療股距高點跌幅超46%。不難發現，多隻CRO個股皆出現大幅下跌。
藥明康德股價走弱，還與業績預期有關。
2022年，藥明康德實現歸屬淨利潤88.14億，同比增長72.91%。2023年一季度，實現歸屬淨利潤21.68億，同比增長31.97%。
詳細看今年一季度業績情況，藥明康德的核心業務收入增長17%，低於此前30%左右的全年增速指引。
浦銀國際研究醫療分析師認為，藥明康德將在長期內穩坐行業龍頭地位，但下游融資並無明顯起色，公司短期業績或將承受更多不確定性，因而下調2023收入預測1%至413億元。另外，還下調該公司2023經調整淨利潤預測1%至107億元。
在藥明康德股價下跌過程中，抱團的機構們或許比較“煎熬”。
2022年一季度，859家公募基金持有藥明康德21.53%股份，持股市值為715.19億元。2023年一季度，394家公募基金持有藥明康德16.38%股份，持股市值為386.40億元。
對比2022年一季度，今年一季度持有藥明康德的公募基金數量和持股比例均處於下降狀態。即使部分公募基金經理選擇堅守，也承受着股價下跌帶來的壓力。
股東頻頻減持、股價腰斬，藥明康德後市表現如何，我們將繼續保持關注！