公募看好新三板投資機遇 多策略應對流動性難題

外匯天眼APP訊 : 《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》（下稱《指引》）發佈，公募基金新三板投資之路正式起航。

關注新三板投資機遇

優質公司受青睞

多家基金公司表示，新三板精選層的推出，為公募基金投資新三板市場打下了基礎。新三板中流動性突出、賽道較好的優質龍頭公司投資價值凸顯。

富國基金表示，新三板市場諸多板塊都存在優質標的，其投資吸引力不亞於A股、港股市場的個股。此前，不少新三板掛牌公司轉至科創板或被其它上市公司收購，足以説明新三板公司的價值。

招商基金表示，將主要從流動性指標、中小市值公司特有風險因素、行業、主營業務、經營指標和風險指標等角度，對擬進入新三板精選層的個股進行研究和跟蹤，儲備投資標的；優先考慮投資戰略性新興產業，重點關注新一代信息技術、新能源、新材料等科技行業、現代消費與服務業、醫療大健康產業等。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，新三板相關股票過去幾年連續下跌，估值相對較低，部分公司已經到了跌無可跌的地步，具有一定的投資價值。另外，若新三板將來轉板成功，也會帶來相應的增值空間。

破解流動性難題

雖然投資機遇明顯，但多位業內人士對新三板市場的流動性仍有些擔憂。

北信瑞豐基金表示，精選層的推出補上了多層次資本市場建設上的最後一塊板，打通了新三板與主板市場，未來大概率會推高新三板的估值，提升整體換手率。但現在新三板的流動性狀況，還不能完全達到這部分要求。

楊德龍認為，流動性不足是目前新三板投資面臨的最大問題。精選層推出以及新出台的連續競價機制可以提高新三板的流動性，但仍然無法和主板、中小板相提並論。

也有公募人士認為“酒香不怕巷子深”，優質公司一定會獲得資金青睞。不過，多家基金管理人強調，無論如何，在投資初期還是要優選市值大、股東人數多的優質公司，或通過分散投資、設置鎖定期、限制基金規模等方式降低風險。

紅土創新基金新三板投資部總監譚權勝認為，流動性問題會長期困擾新三板市場，但對優質公司的流動性不用過於擔心。以價值投資為根基是避免流動性危機的根本，而且還可以從技術層面，通過增加投資分散度，減少流動性差的標的在資產組合中的佔比等辦法解決流動性問題。

九泰基金科技創新投資部投資經理李仕強表示，公募產品對流動性要求更高。宏觀上來説，跨市場投資應該是可行的。通過對不同市場品種的配置，儘量規避潛在的流動性風險；微觀而言，在標的選擇上，要更多地聚焦穩健增長的頭部公司和處於優質賽道的成長企業，這類企業可能能夠獲得更多的認可，流動性相對較好。

招商基金也表示，流動性是投資新三板公司重要的考量因素，市值相對較大、股東人數較多、公眾持股比例較大的新三板掛牌企業可能具有較好的流動性，交易價格“失真”的可能性更小。

“公募基金可以通過設定鎖定期，或者限制基金的發行規模，又或者是限制單隻新三板股票的投資比例，防止流動性風險。”楊德龍説。