摩根大通組建全新交易團隊瞄準IPO前熱門私營企業版塊

　　摩根大通認為，自己已經找到了投資者的下一個熱門市場——入股從SpaceX到Airbnb在內的大型IPO前初創企業。

　　摩根大通現金股票交易全球聯席主管克里斯·伯斯（Chris Berthe）表示，摩根大通將組建一個新團隊，在蓬勃發展的私人公司股票市場上為賣家和買家牽線搭橋。而且，他已經吸引到了交易平台Forge Global的高級副總裁安德魯·圖希爾（Andrew Tuthill）來領導這隻新團隊。

　　“我們的許多客户都把這視為下一個前沿陣地，”伯斯説：“當市場漲到這麼高的時候，你會怎麼做？你將繼續關注產業鏈下游的價值，也許這意味着要參與處於公司生命週期早期階段的公司。”

　　十多年前，公司在自己更早的發展階段尋求上市的做法要普遍得多，這允許投資者參與到亞馬遜和谷歌等如今科技贏家的崛起過程。然後，現如今充裕的風險資本資金注入讓公司可以更長時間地保持私有性質，這也導致了獨角獸初創企業的激增。根據CB Insight的數據，目前有493只獨角獸企業，總價值超過了1.5萬億美元。

　　但這一數量的激增也意味着更多的投資者被擋在了有利可圖的門檻之外。例如，與一年多前相比，優步當下股價仍低於該公司的IPO價格，而該公司的早期風險投資者則已經血賺了數十億美元。

　　伯斯表示，這導致包括對沖基金在內的機構投資者要求摩根大通購買私人公司的股票，包括埃隆·馬斯克（Elon Musk）領導的SpaceX、Airbnb、Robinhood、Palantir，甚至是TikTok。

　　與此同時，摩根大通也注意到公司創始人、風險投資基金和財富管理客户出售他們在私人公司股份的需求增加。目前，私人公司的股票交易市場主要由總部位於西海岸的精品經紀公司主導，包括EquityZen、SharesPost和Forge。

　　伯斯説，他相信總部位於紐約的摩根大通是第一家成立致力於私募股票交易團隊的華爾街大型銀行。據瞭解高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）運營情況的人士説，雖然這兩家公司沒有成立專門的團隊，但他們多年來一直在為這個市場的交易提供便利。尤其是摩根士丹利去年收購了領先企業股票計劃管理公司Solium，這也使其能夠獲得廣泛的初創企業股權。

　　與微軟等上市公司的股票不同，私人公司股票的交易很複雜，主要是傳統的語音交易，而不是現代的電子交易所交易，後者只需幾秒鐘就能完成交易。一旦達成交易，摩根大通必須轉讓合同的合法所有權，並獲得初創公司的批准，整個過程可能需要數週時間。

　　“這些公司股票沒有上市，所以每當投資者買入這些公司股票時，就會有不同的股票類別，”伯斯説。更復雜的情況是，“這些私營企業往往包括優先購買權條款，它們可以基於各種原因阻止買家和賣家之間的交易，通常是因為價格或因為它們可能對買家有所顧慮所致。”

　　消息稱，安德魯·圖希爾的主要任務是將摩根大通位於全球各地的買家和賣家聯繫起來，包括投行客户、財富管理和交易團隊，這應該會為這一資產類別創造一個更深層次的市場。

　　“企業將在更長時間內保持私有性質，而且這種趨勢看起來不會很快改變。市場反彈的越多，就會有越多的人想要尋找（獲利的）替代方案。”伯斯最後説道。

　　事實上，早在去年納斯達克OMX就與私人股票市場SharesPost成立了一家合資企業，以為非上市，高增長的公司創建一個新平台。目的是將納斯達克OMX的市場和運營專業知識與SharesPost的基於網絡的平台相結合，以促進早期投資者，創始人和員工獲得更多流動性。

　　應該説，納斯達克與SharesPost的合作最早可以追溯到2014年，當時雙方合作推出IPO前私人股票交易市場“Nasdaq Private Market”，允許未上市公司通過此平台進行融資和管理其股票私人交易。除了直接的融資外，這一新交易市場還充當另一個平台：企業員工可以交易公司的股票。與此同時，合格投資者也可以獲得未上市公司原始股。